मुद्रास्फीति, धीमी महँगाई और अपस्फीति में अंतर

ये शब्द व्यापक कीमतों की चाल बताते हैं, किसी एक उत्पाद की कीमत नहीं। समय के साथ कुल कीमतें बढ़ें तो मुद्रास्फीति है। उस बढ़त की दर घटे लेकिन सकारात्मक रहे, तो इसे डिसइन्फ्लेशन यानी मुद्रास्फीति की गति धीमी होना कहते हैं। अपस्फीति का अर्थ मूल्य-स्तर में व्यापक और लगातार गिरावट है; चुने गए सूचकांक और अवधि के लिए मापी गई मुद्रास्फीति दर तब नकारात्मक होती है। [सेंट लुइस फेड का मुद्रास्फीति, डिसइन्फ्लेशन और अपस्फीति पर व्याख्यात्मक लेख]({source:stlouisInflationDisinflationDeflation}) इन शब्दों का अंतर बताता है।

किसी खास बाजार में बदलाव से फोन या ईंधन सस्ता हो सकता है। इससे अपने आप पूरी अर्थव्यवस्था में अपस्फीति साबित नहीं होती। एक बिल या उत्पाद के बजाय व्यापक सूचकांक और समय के साथ कई कीमतों को देखें। [सेंट लुइस फेड की मूल्य-स्तर और मुद्रास्फीति-दर संबंधी व्याख्या]({source:stlouisPriceLevelInflationRate}) बताती है कि दर सूचकांक के स्तर में बदलाव से निकलती है।

मूल्य सूचकांक का स्तर आधार अवधि की तुलना में कीमतों का सारांश है। मुद्रास्फीति दर दो समयों के बीच उस स्तर में प्रतिशत बदलाव है। काल्पनिक उदाहरण में, यदि सकारात्मक दर 4% से 1% पर आ जाए, तो औसत कीमतें अब भी बढ़ रही हैं, बस पहले से धीमी गति से। रफ्तार कम होना कीमतों को पुराने स्तर पर वापस नहीं लाता।

इसके उलट, नकारात्मक दर का अर्थ है कि चुना गया सूचकांक मापी गई अवधि में गिरा। पूरी अर्थव्यवस्था में अपस्फीति कहने से पहले गिरावट का फैलाव और अवधि भी देखें। कुछ वस्तुओं में थोड़े समय की गिरावट पर्याप्त नहीं। निष्कर्ष हमेशा चुने गए सूचकांक और समयावधि पर निर्भर है।

CPI में 100 का मान आधार अवधि के सापेक्ष सूचकांक का स्तर है; यह सूचकांक के अंक हैं, मुद्रा की राशि नहीं। अलग-अलग सूचकांक-श्रृंखलाओं के कच्चे स्तरों की सीधे तुलना ऐसे न करें मानो उनका आधार और दायरा समान हो। [BLS की CPI अवधारणाओं की व्याख्या]({source:blsCpiConcepts}) सूचकांक को समझने में मदद करती है।

सिर्फ समझाने के लिए मान लें कि व्यापक सूचकांक 100 से शुरू होकर 104 पर पहुँचता है। बदलाव है (104 ÷ 100 − 1) × 100 = +4%। अगली अवधि में वह 105.04 हो जाता है: (105.04 ÷ 104 − 1) × 100 = +1%। स्तर अब भी बढ़ रहा है, इसलिए यह डिसइन्फ्लेशन है, कीमतों में गिरावट नहीं।

दोनों बढ़तें चक्रवृद्धि होती हैं, उन्हें सीधे जोड़ना सही नहीं: 100 × 1.04 × 1.01 = 105.04। यानी 100 से कुल बढ़त 5.04% है, 5% नहीं।

इसके बाद काल्पनिक सूचकांक 103.9896 पर आ जाता है: (103.9896 ÷ 105.04 − 1) × 100 = −1%। उस अंतराल में सूचकांक का बदलाव नकारात्मक है। लेकिन एक अवधि की गिरावट अपने आप व्यापक और लगातार अपस्फीति साबित नहीं करती; अपस्फीति कहने के लिए कई वस्तुओं और सेवाओं में गिरावट का फैलना और समय तक बने रहना जरूरी है। फिर भी 103.9896 शुरुआती 100 से 3.9896% ऊपर है, इसलिए इस अवधि की गिरावट पहले की बढ़त को अपने आप नहीं मिटाती। ये सभी आँकड़े काल्पनिक हैं, वर्तमान डेटा या पूर्वानुमान नहीं।

साल-दर-साल दर मौजूदा महीने के सूचकांक की तुलना पिछले वर्ष के उसी महीने से करती है। काल्पनिक उदाहरण में, यदि मौजूदा मई का सूचकांक 104 और पिछले मई का 100 है, तो वार्षिक बदलाव (104 ÷ 100 − 1) × 100 = 4% है। जून में मौजूदा सूचकांक 105 हो जाता है और पिछले वर्ष के जून का मान 102 था। तब (105 ÷ 102 − 1) × 100 ≈ 2.94%।

उसी काल्पनिक उदाहरण में, मौजूदा सूचकांक मई के 104 से जून के 105 तक बढ़ा—यह लगभग 0.96% की मासिक बढ़त है: (105 ÷ 104 − 1) × 100। यह जून की लगभग 2.94% साल-दर-साल दर से अलग तुलना है।

इस तरह सालाना दर 4% से घटकर लगभग 2.94% हो जाती है, जबकि मौजूदा सूचकांक 104 से 105 तक बढ़ा। तुलना मई से जून में चली गई, इसलिए पिछले वर्ष का आधार मान भी बदल गया। इससे अपने आप यह निष्कर्ष नहीं निकलता कि मौजूदा कीमतें घटीं या पुराने स्तर पर लौट आईं। सभी संख्याएँ काल्पनिक हैं।

अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (BLS) CPI प्रकाशित करता है। यह शहरी उपभोक्ताओं द्वारा खरीदी जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं की टोकरी में औसत मूल्य-परिवर्तन मापता है। यह प्रतिनिधि सांख्यिकीय टोकरी है, हर परिवार का निजी बजट नहीं। [BLS के CPI संबंधी आम सवाल]({source:blsCpiFaq}) और [CPI अवधारणाओं की व्याख्या]({source:blsCpiConcepts}) इसका दायरा और अर्थ समझाते हैं।

अमेरिकी आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो (BEA) व्यक्तिगत उपभोग व्यय PCE मूल्य सूचकांक प्रकाशित करता है। यह उन वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें मापता है जिन्हें लोग खरीदते हैं या जो उनकी ओर से खरीदी जाती हैं। इसका दायरा CPI जैसा नहीं है; कवरेज, भार और डेटा स्रोत अलग हो सकते हैं। [BEA का PCE मूल्य सूचकांक]({source:beaPcePriceIndex}) देखें। इसलिए किसी बदलाव को मुद्रास्फीति या अपस्फीति कहने से पहले सूचकांक और अवधि बताएं। CPI, PCE और GDP डिफ्लेटर की तुलना में इनका अंतर और विस्तार से है।

अमेरिकी फेडरल रिज़र्व ने लंबी अवधि का मुद्रास्फीति लक्ष्य 2% रखा है, जिसे सालाना PCE मूल्य सूचकांक के बदलाव से मापा जाता है। यह अमेरिकी मौद्रिक नीति का लक्ष्य है, डिसइन्फ्लेशन या अपस्फीति की परिभाषा नहीं और दुनिया के लिए सार्वभौमिक सीमा भी नहीं। यदि दर पहले अधिक थी, तो 3% पर आना भी धीमी होती सकारात्मक मुद्रास्फीति हो सकती है; डिसइन्फ्लेशन कहने के लिए 2% तक पहुँचना जरूरी नहीं।

[फेड का दीर्घकालीन मौद्रिक नीति लक्ष्य वक्तव्य]({source:fedTwoPercentGoal}) माप और लक्ष्य बताता है। इसे अमेरिकी नीति समझने के संदर्भ के रूप में लें, हर देश के लिए नियम न मानें।

अगर कर्ज की डॉलर राशि तय है, जबकि कीमतें और नकद आय एक समान गति से नहीं घटतीं, तो वही भुगतान आय या उससे खरीदी जा सकने वाली वस्तुओं के मुकाबले अधिक भारी पड़ सकता है, जैसा कि [अपस्फीति से कर्ज़ चुकाना कठिन होने पर फेड की चर्चा]({source:fedDeflationDebtBurden}) में बताया गया है। तय नाममात्र कर्ज मूल्य सूचकांक के साथ अपने आप कम नहीं होता। असर अनुबंध, आय और समय पर निर्भर करेगा; सभी कर्जदारों पर इसका एक जैसा प्रभाव नहीं होगा।

यह एक संभावित तंत्र है, पूर्वानुमान नहीं। एक अवधि में सूचकांक गिरना लगातार अपस्फीति साबित नहीं करता, और अपस्फीति का चक्र अनिवार्य नहीं है। मापे गए मूल्य बदलाव को आय, कर्ज और आर्थिक गतिविधि के निष्कर्षों से अलग रखें।

पहले सूचकांक और उसके दायरे की पहचान करें: CPI या PCE? फिर अवधि और तुलना लिखें—पिछले महीने से या पिछले साल के उसी महीने से। जाँचें कि संख्या सूचकांक का स्तर है या बदलाव की दर, और दर सकारात्मक है या नकारात्मक। सकारात्मक दर घटे तो उस सूचकांक के अनुसार कीमतें अब भी बढ़ती हैं, बस धीमी गति से।

पूरी अर्थव्यवस्था में अपस्फीति बताने से पहले देखें कि गिरावट कितनी व्यापक है और कितने समय तक चली। एक सस्ता उत्पाद या कम सालाना दर पर्याप्त नहीं है। क्रय-शक्ति पर मुद्रास्फीति के प्रभाव के लिए मुद्रास्फीति में नाममात्र और वास्तविक रिटर्न पढ़ें। मौजूदा कीमतों पर GDP और कीमतों के बदलाव के लिए समायोजित GDP का अंतर समझने के लिए नाममात्र और वास्तविक GDP की मार्गदर्शिका पढ़ें। इस लेख के सूचकांक और मई-जून के सभी आँकड़े पूरी तरह काल्पनिक हैं।