क्रिप्टो में मार्क प्राइस बनाम आख़िरी ट्रेड कीमत: लिक्विडेशन अलग क्यों दिखता है

आख़िरी ट्रेड कीमत उस प्लेटफ़ॉर्म के कॉन्ट्रैक्ट ऑर्डर बुक में सबसे हाल का मैच है। यह स्थानीय कॉन्ट्रैक्ट की पिछली ट्रेड है; ज़रूरी नहीं कि दूसरे बाज़ारों का सबसे नया स्पॉट भाव हो, और नया ऑर्डर इसी भाव पर भरेगा इसकी गारंटी नहीं है।

इंडेक्स कीमत प्लेटफ़ॉर्म द्वारा चुने गए स्पॉट बाज़ारों या अन्य डेटा को जोड़ती है। स्रोत, वज़न, अपडेट की अवधि और असामान्य या अनुपलब्ध डेटा का तरीका उत्पाद के नियमों में होता है। इंडेक्स गणना का संदर्भ है, सीधे निष्पादित होने वाला ऑर्डर नहीं।

मार्क प्राइस जोखिम या मूल्यांकन के लिए प्लेटफ़ॉर्म का तय किया संदर्भ है। इसमें इंडेक्स, परपेचुअल और संदर्भ कीमत के बीच का बेसिस, फंडिंग डेटा और डेरिवेटिव बाज़ार की कीमतें शामिल हो सकती हैं। सभी एक्सचेंजों के लिए कोई एक सूत्र नहीं है।

कम गहराई वाले ऑर्डर बुक की एक ट्रेड आख़िरी भाव बदल सकती है जबकि कई स्पॉट बाज़ारों वाला इंडेक्स स्थिर रहे। बाहरी स्पॉट बाज़ार भी स्थानीय कॉन्ट्रैक्ट की नई ट्रेड से पहले बदल सकता है। मार्क इन इनपुट को स्मूद या जोड़ सकता है, लेकिन इससे निष्पक्षता, निष्पादन या गलत डेटा से सुरक्षा की गारंटी नहीं मिलती।

परपेचुअल अपने ऑर्डर बुक में ट्रेड होता है: आख़िरी कीमत स्थानीय मैच दिखाती है, इंडेक्स कई स्पॉट बाज़ार जोड़ सकता है, और मार्क गणना किया प्रीमियम या बेसिस शामिल कर सकता है। अपडेट के समय, तरलता, डेटा की गुणवत्ता और अस्थायी असंतुलन से अंतर होता है। बेसिस होना अपने आप में गलती नहीं; फंडिंग और आर्बिट्राज समय के साथ कीमतें पास लाने के प्रोत्साहन देते हैं।

सूत्र एक इनपुट का असर घटा सकता है, लेकिन स्रोतों की धारणाएँ और खराबी का जोखिम भी साथ लाता है। कॉन्ट्रैक्ट दस्तावेज़ में बाज़ार स्रोत, देखने की अवधि, आउट्लायर नियम और बैकअप डेटा देखें। प्री-लॉन्च या कम तरलता वाले उत्पाद के नियम अलग हो सकते हैं।

कई परपेचुअल उत्पाद मार्जिन या लिक्विडेशन जोखिम में मार्क का उपयोग करते हैं। Bybit के कॉन्ट्रैक्ट FAQ के अनुसार लिक्विडेशन आख़िरी ट्रेड कीमत नहीं बल्कि मार्क से ट्रिगर होता है; Binance का प्रोटोकॉल भी मार्क को संदर्भ कहता है। Hyperliquid का लिक्विडेशन दस्तावेज़ मार्क के साथ खाते की इक्विटी और मेंटेनेंस मार्जिन की शर्त भी बताता है।

मार्क का उपयोग होने का मतलब यह नहीं कि एक संख्या खाते का पूरा जोखिम बताती है। आइसोलेटेड, क्रॉस या पोर्टफोलियो मार्जिन दूसरे पोज़िशन, संपार्श्विक, फंडिंग, इक्विटी और मेंटेनेंस आवश्यकता को शामिल कर सकते हैं। चार्ट आख़िरी कीमत दिखाए और जोखिम प्रणाली मार्क देखे तो कैंडल लिक्विडेशन स्तर पार कर सकती है जबकि मार्क न करे; उल्टा भी हो सकता है। तेज़ बाज़ार या कम तरलता में बंद करने का वास्तविक भाव ट्रिगर से अलग हो सकता है।

मान लें कि एक लीनियर लॉन्ग की मार्क-आधारित लिक्विडेशन सीमा 96.00 है। नीचे के नंबर केवल संबंध समझाने के काल्पनिक उदाहरण हैं; ये किसी एक्सचेंज का सूत्र या पूर्वानुमान नहीं हैं।

A में आख़िरी कीमत की कैंडल सीमा से नीचे जा सकती है, फिर भी मार्क शर्त न पार करे। B में आख़िरी ट्रेड सीमा से ऊपर है, लेकिन मार्क पार कर चुका है। खाते का वास्तविक परिणाम मार्जिन मोड, इक्विटी, मेंटेनेंस आवश्यकता और प्लेटफ़ॉर्म प्रक्रिया पर भी निर्भर है।

इंटरफ़ेस अनरियलाइज़्ड P&L आख़िरी कीमत, मार्क या उपयोगकर्ता के चुने दृश्य से दिखा सकता है। Bybit P&L FAQ कुछ स्क्रीन पर आख़िरी कीमत को डिफ़ॉल्ट बताता है और मार्क पर स्विच करने देता है; Hyperliquid अनरियलाइज़्ड P&L के लिए मार्क का उल्लेख करता है। रियलाइज़्ड P&L वास्तविक खुलने और बंद होने के Fill पर निर्भर करता है। शुल्क और फंडिंग अलग खाते हैं।

उदाहरण के लिए, 100,000 पर खुला एक यूनिट का काल्पनिक लीनियर लॉन्ग, आख़िरी कीमत 99,500 पर 500 का अनरियलाइज़्ड नुकसान और मार्क 99,800 पर 200 दिखाएगा। यदि वास्तविक बंद 99,460 पर हुआ, तो शुल्क और फंडिंग से पहले Fill पर कीमत का नुकसान 540 होगा।

शर्त वाले ऑर्डर में आख़िरी कीमत, मार्क या इंडेक्स चुनने का विकल्प हो सकता है; यह प्लेटफ़ॉर्म पर निर्भर करता है। Hyperliquid के TP/SL दस्तावेज़ में मार्क ट्रिगर है। सक्रिय होने पर मार्केट या लिमिट ऑर्डर बुक में जाता है; लिमिट ऑर्डर भरना ज़रूरी नहीं। ट्रिगर एक शर्त है, Fill का वादा नहीं। संदर्भ, ऑर्डर प्रकार, समय, आंशिक Fill, बची मात्रा और सुरक्षा नियम लिखें।

Bybit का मार्क गणना पृष्ठ दो गणित कीमतों और आख़िरी ट्रेड की मध्यिका का उदाहरण देता है। इनपुट में इंडेक्स, फंडिंग और अगले समय तक शेष अवधि पर आधारित समायोजन, और बेसिस का मूविंग औसत शामिल है।

Hyperliquid के Robust Price Indices अलग संरचना बताते हैं: ओरेकल और स्थानीय बुक बेसिस, सर्वश्रेष्ठ बिड/आस्क व आख़िरी ट्रेड से निकला मान, और चुने बाहरी परपेचुअल के मध्य भाव की मध्यिका। दस्तावेज़ मार्क का उपयोग मार्जिन, लिक्विडेशन, TP/SL और अनरियलाइज़्ड P&L के लिए बताते हैं। नाम समान हो सकता है, माप नहीं; नियम बदल सकते हैं।

कॉन्ट्रैक्ट, संपार्श्विक और मार्जिन मोड; चार्ट और P&L में कौन सी कीमत; इंडेक्स स्रोत, मार्क सूत्र, अपडेट और बैकअप नियम; खाते की लिक्विडेशन शर्त; स्टॉप संदर्भ और ऑर्डर प्रकार; Fill, शुल्क, फंडिंग और समय लिखें। फिर इन्हें वर्तमान उत्पाद दस्तावेज़ से मिलाएँ।

परपेचुअल फंडिंग रेट गाइड, क्रिप्टो परपेचुअल लिक्विडेशन और ट्रेडिंग लागत संबंधित प्रश्न समझाते हैं। संदर्भ कीमत समझने से नियम पढ़ने में मदद मिलती है, बाज़ार का अनुमान नहीं और न ही पोज़िशन की उपयुक्तता का फैसला।