XLB, VAW et IYM : composition et chevauchement des ETF de matériaux

XLB sélectionne les sociétés de matériaux du S&P 500. VAW suit un indice MSCI couvrant les grandes, moyennes et petites capitalisations américaines. IYM suit une sélection du Russell 1000 classée selon l’ICB de FTSE Russell et soumise à des plafonds RIC. Les trois fonds peuvent détenir Linde, Newmont et Freeport-McMoRan tout en ayant des poids et des petites positions différents.

Vérifiez d’abord la date inscrite dans chaque fichier : « As of 24-Sep-2026 » pour XLB, « Sep 24, 2026 » pour IYM et le 31 août 2026 pour la réponse API complète de VAW. Il ne s’agit pas d’un même instantané de marché. Les profil XLB, profil VAW de Vanguard et profil IYM d’iShares précisent les indices et les frais.

XLB suit le Materials Select Sector Index, composé de sociétés GICS du S&P 500 et soumis à un plafonnement des pondérations. VAW suit le MSCI US Investable Market Materials 25/50, qui couvre plusieurs tailles de sociétés américaines et applique des contraintes de concentration par émetteur. IYM suit le Russell 1000 Basic Materials RIC 22.5/45 Capped Index : aux rééquilibrages trimestriels, un émetteur est plafonné à 22,5 % et les émetteurs pesant chacun plus de 4,5 % sont plafonnés ensemble à 45 %.

Ces règles s’appliquent à la construction et à la revue de l’indice; elles ne garantissent pas que chaque poids quotidien restera sous le seuil après les mouvements de marché. Consultez l’indice S&P Materials Select Sector, la méthodologie des indices américains S&P, la fiche MSCI d’août, la méthodologie MSCI 25/50 et la fiche des indices plafonnés Russell.

GICS Materials, utilisé par XLB et VAW, couvre la chimie, les matériaux de construction, les produits forestiers, le verre, le papier et les emballages, ainsi que les métaux, minerais, mines et aciéries. Une société industrielle peut acheter ces intrants ou construire des infrastructures qui les utilisent sans être pour autant classée dans le secteur GICS Materials. Le lien d’affaires n’équivaut pas à une appartenance à l’indice.

IYM s’appuie sur l’ICB de FTSE Russell, un système distinct de GICS. Le CSV de BlackRock marque aussi six actions — FAST, CRS, RBC, MLI, TKR et HXL — comme « Industrials » dans sa colonne Sector; elles représentent 10,82 %. C’est la catégorie affichée par l’émetteur, pas la preuve que Russell exclut ces titres de son univers ICB Basic Materials. Voyez la présentation de GICS et les règles règles ICB.

Linde (LIN), Newmont (NEM) et Freeport-McMoRan (FCX) occupent les trois premières places dans les fichiers. À la date commune du 24 septembre, LIN représente 19,01 % de IYM contre 11,84 % de XLB. Les cinq premières lignes totalisent 50,11 % pour IYM et 33,82 % pour XLB. Les dix premières atteignent 67,67 % de IYM et 56,08 % de XLB. Un plus grand nombre d’actions ne signifie pas nécessairement une concentration moindre.

Les 25 actions directes de XLB totalisent 99,762947 % dans le classeur. Les 39 actions de IYM représentent 99,78 %; les autres lignes comprennent un fonds monétaire, des espèces, du collatéral et un future sans valeur de marché. VAW affiche 110 actions à 99,29 %, des réserves à court terme et un swap de rendement total distinct sur Air Products. Les catégories non-actions et l’arrondi expliquent pourquoi la somme des actions peut être inférieure à 100 %. Les profils profil XLB, profil VAW de Vanguard et profil IYM d’iShares donnent les chiffres déclarés par les émetteurs.

Le fichier XLB du 24 septembre contient 25 actions. Les dix premières positions totalisent 56,08 % en utilisant la précision du classeur, et les cinq premières 33,82 %. Linde pèse 11,84 %, Newmont 7,01 % et Freeport-McMoRan 5,68 %, devant Ecolab, Sherwin-Williams, Steel Dynamics et d’autres sociétés de produits chimiques, d’acier ou de matériaux de construction. Malgré plusieurs industries, quelques grandes entreprises restent déterminantes.

Comme sous-ensemble du S&P 500, XLB exclut les sociétés qui n’appartiennent pas à son indice parent. State Street affiche des frais bruts de 0,08 %. Les poids proviennent du fichier des positions XLB du 24 septembre; l’indice et les frais sont présentés dans le profil XLB.

La réponse API officielle de Vanguard au 31 août 2026 comprend 110 actions. Les dix premières positions totalisent 57,38 % d’après les poids publiés à deux décimales. Linde pèse 14,57 %, Newmont 8,58 %, Freeport-McMoRan 7,00 %, Sherwin-Williams 4,97 % et Ecolab 4,61 %. La fiche MSCI de la même date indique aussi 110 constituants, mais les poids du fonds et de l’indice sont deux séries distinctes.

L’indice de VAW couvre les sociétés GICS Materials de grandes, moyennes et petites capitalisations américaines. Vanguard indique privilégier la réplication intégrale lorsque possible et recourir à l’échantillonnage si nécessaire; ses frais de 0,09 % sont datés du 19 décembre 2025. Le fichier de VAW, daté du 31 août, précède de 24 jours ceux de XLB et IYM, datés du 24 septembre; toutes les comparaisons avec lui utilisent donc des dates différentes. Sources : positions complètes de VAW au 31 août et fiche MSCI d’août.

Un identifiant nécessite une vérification : VAW indique le CUSIP G0250X107 pour Amcor (AMCR), tandis que XLB indique G0250X149 en septembre. En janvier 2026, Amcor a confirmé qu’un regroupement d’actions de cinq pour une conservait le ticker mais changeait le CUSIP. Nous avons rapproché AMCR par ticker et raison sociale après vérification de cette opération; l’écart d’identifiant est signalé. Voir l’avis d’Amcor sur le regroupement d’actions.

Le fichier iShares du 24 septembre comprend 39 actions. Linde pèse 19,01 %, Newmont 11,31 %, Freeport-McMoRan 9,16 %, Ecolab 6,13 % et Air Products 4,50 %. Les dix premières lignes totalisent 67,67 %, davantage que dans les deux autres instantanés présentés. Il s’agit d’une photographie datée, pas d’une prévision de concentration.

IYM suit un sous-ensemble du Russell 1000 classé selon l’ICB. Son univers diffère de celui du MSCI US IMI de VAW et du S&P 500 de XLB. Les plafonds 22.5/45 interviennent lors des rééquilibrages trimestriels. Le profil IYM d’iShares affiche l’indice et les frais de 0,37 %; le CSV des positions IYM du 24 septembre fournit les positions analysées.

L’historique de performance comporte une rupture de référence. Le rapport annuel de BlackRock précise que l’indice chaîné reflète le Dow Jones U.S. Basic Materials jusqu’au 19 septembre 2021, puis le Russell 1000 Basic Materials RIC 22.5/45 à partir du 20 septembre. Un graphique historique ne doit donc pas être décrit comme si l’indice actuel avait toujours été utilisé. Consultez le rapport annuel déposé auprès de la SEC.

Nous avons conservé uniquement les lignes d’actions ordinaires des fichiers des émetteurs. L’appariement repose sur le ticker et la cohérence du nom; AMCR est l’exception documentée plus haut. Les espèces, fonds monétaires, collatéraux, contrats à terme et le swap de VAW ont été exclus. Pour chaque action commune (i), nous retenons le plus faible des deux poids publiés, puis les additionnons : Σ min(poids Aᵢ, poids Bᵢ). Cet indicateur symétrique décrit des actions détenues en commun, et non la corrélation des rendements ou une exposition économique.

Les 14 tickers communs à XLB et IYM au 24 septembre sont ALB, APD, AVY, CF, ECL, FCX, IFF, IP, LIN, LYB, MOS, NEM, NUE et STLD. Ils représentent 58,84 % de XLB et 68,29 % de IYM; la somme des poids minimums atteint 51,84 %. Les 25 actions de XLB figurent aussi dans VAW, mais les fichiers datent de septembre et d’août. IYM et VAW ont 29 noms en commun, à des dates différentes également.

VAW et IYM publient les poids à deux décimales; les résultats n’affichent donc pas une précision supérieure à celle des sources. Les portefeuilles peuvent évoluer entre les dates, et les opérations sur titres modifient parfois les identifiants. Le calcul exclut les dérivés et les liens commerciaux, et aucun chevauchement complet avec VOO, SPY ou VTI n’a été calculé.

Un ETF S&P 500 comme VOO ou SPY possède déjà des sociétés de matériaux susceptibles de figurer dans XLB. Ajouter XLB peut augmenter le poids de titres déjà présents plutôt que créer de nouvelles positions. VAW descend vers les petites entreprises américaines du secteur; un fonds total de marché comme VTI peut en détenir certaines. Nous n’avons pas calculé les chevauchements de ces fonds, faute de fichiers complets à date commune. Voir les profils officiels de profil VOO de Vanguard et profil VTI de Vanguard.

Les matériaux sont liés aux secteurs voisins par la chaîne d’approvisionnement. Les entreprises industrielles construisent des machines et infrastructures utilisant acier, produits chimiques ou agrégats; l’énergie et l’électricité influencent les intrants et les coûts de transport. Cela relie l’économie des matériaux à XLI et XLE sans rendre leurs paniers boursiers identiques. Pour juger de la diversification, examinez les actions communes à la même date et les facteurs macroéconomiques partagés. Voir profil XLI et profil XLE.

Les émetteurs affichent 0,08 % pour XLB, 0,09 % pour VAW (au 19 décembre 2025) et 0,37 % pour IYM. Pour 10 000 $ US conservés au même niveau pendant un an, le calcul simple donne environ 8 $, 9 $ et 37 $. Ce n’est ni une facture ni une comparaison de rendement : les actifs évoluent, et le calcul omet les écarts acheteur-vendeur, impôts, commissions et coûts de négociation. Consultez le prospectus actuel.

Ces fonds détiennent des actions, pas une quantité fixe de cuivre, d’or ou de produits chimiques. Les bénéfices miniers dépendent aussi de la teneur du minerai, des coûts d’extraction, d’énergie et de main-d’œuvre, de la dette, des couvertures, des impôts et des investissements. Les entreprises chimiques peuvent répercuter les coûts à des rythmes différents. Davantage de lignes ne supprime ni la cyclicité du secteur, ni la concentration, ni le risque de change et de marché actions. Le cours peut s’écarter de la valeur liquidative et le spread influe sur le coût réel.

Définissez d’abord l’univers recherché : GICS Materials du S&P 500 avec XLB, grandes/moyennes/petites sociétés américaines GICS avec VAW, ou Russell 1000/ICB avec plafonds 22.5/45 avec IYM. Comparez ensuite les portefeuilles complets à la même date, au moyen d’identifiants stables et d’un traitement uniforme des espèces et dérivés. Quand les fichiers ne sont pas synchronisés, indiquez la date de chacun.

Pour examiner un compte, multipliez le poids de chaque société dans chaque ETF par le montant investi, puis additionnez les montants par émetteur. Cela révèle les doublons masqués par le nombre de fonds. Ajoutez frais, spreads et règles de rééquilibrage à l’analyse. Les calculs décrivent des positions publiées et ne constituent pas une recommandation. Pour une autre comparaison datée de paniers sectoriels, voir XLE, VDE et IYE.