ما طلب تغطية الهامش؟ التعريف والمحفزات والمثال

يتيح حساب الهامش للوسيط إقراض المال بضمان أوراق مالية مؤهلة، وقد يكون مطلوبًا لبعض استراتيجيات البيع على المكشوف أو الخيارات. وطلب تغطية الهامش هو مطالبة أو إشعار أو عجز في الحساب يوجب على العميل إعادة الحساب إلى المعيار المعمول به عبر نقد أو أوراق مؤهلة أو خفض مسموح للتعرض.

يميز [دليل المستثمر عن حسابات الهامش](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-29) حساب النقد، حيث يدفع المستثمر كامل القيمة، عن حساب الهامش، حيث يقرض الوسيط مقابل الضمان. وقد يزيد الهامش القدرة الشرائية، لكنه قد يضخم الخسائر وينشئ التزامات تتجاوز المساهمة النقدية الأصلية.

يختلف معنى «الطلب» الدقيق بين الشركات. يعرض بعض الوسطاء عجز الصيانة لحظيًا، ويصدر بعضهم إشعارًا رسميًا، وتسمح بعض الاتفاقيات للوسيط ببيع الأوراق من دون إنذار تقليدي مسبق. اقرأ اتفاقية الهامش الفعلية بدل الاعتماد على ملصق عام في التطبيق.

في مثال مبسط لسهم طويل، يمكن تقريب حقوق الحساب كما يلي:

حقوق الحساب = القيمة السوقية الحالية للأوراق المالية − قرض الهامش حقوق مطلوبة = القيمة السوقية الحالية × نسبة هامش الصيانة العجز = الحقوق المطلوبة − حقوق الحساب

افترض أن مستثمرًا اشترى سهمًا مؤهلًا بقيمة $20,000 باستخدام $10,000 نقدًا وقرضًا قدره $10,000. إذا كان متطلب الصيانة لدى الوسيط 25% وهبط المركز إلى $12,000، تكون حقوق الحساب $2,000. وتكون الحقوق المطلوبة $3,000، لذلك يبلغ العجز المبسط $1,000.

هذا الحساب تعليمي وليس صيغة موحدة لكل وسيط. قد تغير المراكز القصيرة والخيارات والمراكز المركزة والأوراق المتقلبة والضمان المشترك والفائدة والمتطلبات الخاصة النتيجة الفعلية. وقد تضع الشركات متطلبات أعلى من الحدود التنظيمية وتغيرها استجابة للأصل أو ظروف السوق.

1. تنشئ صفقة عجزًا أوليًا

قد يتطلب شراء جديد أو بيع على المكشوف أو صفقة خيارات ضمانًا أكبر مما هو متاح في الحساب. ويمكن أن يصبح الحساب ناقصًا حتى إذا لم يتحرك سعر الورقة. وقد يحدد الوسيط مدة تمويل أقصر أو يطلب أكثر من الحد التنظيمي.

2. تنخفض قيمة الحساب

يخفض هبوط الأوراق المستخدمة كضمان حقوق الحساب. وعندما تهبط الحقوق تحت متطلب الصيانة المعمول به، قد يظهر عجز. ولا يعد ارتداد السوق حلًا موثوقًا، لأن الوسيط قد يطلب إجراءً قبل حدوثه.

3. يرفع الوسيط متطلبًا خاصًا

يمكن للوسيط تطبيق متطلب خاص أعلى على ورقة أو مجموعة أوراق. وقد يحدث ذلك عندما تصبح الورقة متقلبة أو ضعيفة السيولة أو مركزة أو مشطوبة أو أصعب تمويلًا. لذلك قد يواجه الحساب طلب تغطية حتى من دون تداول المستثمر ومن دون تغير قيمة المحفظة المعروضة.

بحسب الاتفاقية ونوع العجز، قد يقبل الوسيط واحدًا أو أكثر من الآتي:

قد تكون قيمة الأوراق اللازمة أكبر من العجز النقدي المعروض، لأن الورقة المودعة نفسها قد تخضع لمتطلب هامش. فمثلًا، إذا جرى تلبية طلب قدره $6,000 بورقة تحمل متطلبًا قدره 40%، تكون قيمة الإيداع المبسطة $6,000 مقسومة على 60%، أي $10,000. أكد معاملة الوسيط الفعلية قبل نقل الأصول.

• إيداع أو تحويل نقدي
• إيداع أوراق مؤهلة في الحساب
• بيع مراكز أو خفضها جزئيًا
• معاملة أخرى مسموحة تعيد الحقوق المطلوبة

قد تسمح اتفاقية الهامش للوسيط بتصفية أوراق أو اختيار المراكز المباعة أو رفع المتطلبات أو طلب ضمان إضافي خلال مهلة قصيرة. وقد لا يكون ملزمًا بانتظار اختيار العميل للأصل المباع، وقد يثبت البيع في سوق هابط خسارة.

لذلك لا يساوي طلب تغطية الهامش طلبًا وديًا لزيادة القدرة الشرائية. إنه حدث يتحكم في الحساب وتحكمه الاتفاقية والقواعد المعمول بها. وقد لا يفي بالعجز إيداع متأخر أو تحويل قيد الانتظار أو أمر غير متعبئ.

هامش الصيانة هو الحد الأدنى للحقوق الذي ينطبق بعد فتح المركز. أما طلب التغطية فهو العجز أو المطالبة بإعادة الحساب عندما تهبط الحقوق تحت هذا الحد. ولا تكون النسبة بالضرورة واحدة لدى كل الوسطاء أو الأوراق.

لا تخلط بين طلب تغطية هامش الأوراق المالية وقواعد سند الأداء للعقود الآجلة. فالعقود الآجلة تُسوّى يوميًا وتستخدم متطلبات مختلفة لدى البورصة وغرفة المقاصة والوسيط.

قبل استخدام الهامش أو تنفيذ صفقة قد تغير متطلبات الضمان، سجّل:

1. هل الحساب نقدي أم هامش وأي اتفاقية تحكمه 2. رصيد القرض الحالي وحقوق الحساب ومتطلب الصيانة والهامش الفائض 3. أي متطلب خاص بالورقة أو متطلب خاص بالوسيط 4. جدول مراقبة الوسيط وسياسة التصفية 5. النقد أو الأوراق المؤهلة المتاحة لإيداع سريع 6. خطة خفض مركز لا تعتمد على خروج مثالي من السوق 7. تكلفة الفائدة والرسوم والضرائب والآثار المحتملة في المراكز الأخرى

للقراءة ذات الصلة: قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة

للقراءة ذات الصلة: قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة

• طلب تغطية العقود الآجلة مقابل التصفية القسرية
• هامش العقود الآجلة مقابل الرافعة
• الهامش الأولي مقابل هامش الصيانة للعقود الآجلة
• لماذا تختلف القدرة الشرائية للخيارات عن الرصيد النقدي
• كيف تعمل الاحتياطات النقدية للعقود الآجلة قبل طلب التغطية