القيمة الاسمية للعقود الآجلة مقابل الهامش: ما الفرق؟
افهم القيمة الاسمية للعقود الآجلة والهامش الأولي وهامش الصيانة ومخاطر النقطة ولماذا لا يعني إيداع هامش صغير أن المركز صغير
الإجابة المباشرة
تقيس القيمة الاسمية للعقود الآجلة التعرض الذي يمثله العقد، بينما الهامش هو سند الأداء المطلوب لفتح المركز والحفاظ عليه. والهامش ليس سعر شراء الأصل الأساسي، لذلك قد يسيطر إيداع صغير على قيمة اسمية أكبر بكثير وينشئ أرباحًا أو خسائر مهمة
تبدأ القيمة الاسمية من مواصفات العقد
الحساب الأساسي هو:
القيمة الاسمية = وحدة العقد أو المضاعف × سعر العقود الآجلة
في عقد افتراضي بمضاعف $50 يتداول عند 4,000، تكون القيمة الاسمية $200,000. وفي عقد سلعي قد تكون الوحدة براميل أو أونصات أو بوشل أو كمية معيارية أخرى. اقرأ مواصفات العقد دائمًا قبل استخدام عرض سعر في حساب المخاطر.
القيمة الاسمية مقياس للتعرض. وهي مفيدة لمقارنة العقود وتقدير نسبة التحوط وفهم مقدار حركة الأصل التي يمثلها المركز. لكنها ليست بالضرورة النقد الذي تدفعه للتسليم، فكثير من العقود الآجلة تُسوّى نقديًا ولا تُسلّم فعليًا.
الهامش هو سند أداء
هامش العقود الآجلة أموال محتفظ بها كضمان للالتزامات التي ينشئها العقد. والهامش الأولي هو المبلغ المطلوب عند فتح المركز، بينما هامش الصيانة هو الحد الأدنى للحقوق الذي يجب أن يحافظ عليه الحساب وفق القواعد المعمول بها. وقد يطلب الوسيط أكثر من الحد الأدنى لدى البورصة أو غرفة المقاصة.
قد يتغير الهامش مع التقلب وظروف السوق ومواصفات العقد وسياسة الحساب ووقت اليوم. وليس رقم الهامش المعروض اليوم سقفًا دائمًا للخطر. ويمكن للتسوية اليومية وتدفقات التغير أن تخفض النقد المتاح حتى عندما لا تتغير القيمة الاسمية.
مثال: تعرض قدره $200,000 مع إيداع أصغر
افترض أن قيمة العقد الاسمية $200,000 وأن الهامش الأولي المطلوب $12,000. وتغير حركة قدرها نقطة واحدة بقيمة $50 المركز بمقدار $50. أما الحركة المعاكسة البالغة 100 نقطة فتغيره بمقدار $5,000 قبل الرسوم وأي تحديث للهامش.
إن مبلغ $12,000 ليس أقصى خسارة. إنه الضمان المطلوب لدعم المركز في ذلك الوقت. وإذا خفضت الخسائر حقوق الحساب تحت متطلبات الصيانة، فقد يطلب الوسيط أموالًا أو يصفي مراكز وفق إجراءاته. وقد يقلل احتياطي نقدي أكبر احتمال تحول حركة عكسية عادية إلى قرار قسري، لكنه لا يزيل مخاطر السوق.
لماذا قد تضلل نسبة الهامش
تعطي قسمة الهامش على القيمة الاسمية نسبة ضمان تقريبية، لكنها ليست إعداد رافعة مضمونًا ولا عائدًا متوقعًا. وتزيد النسبة المنخفضة حساسية السعر مقارنة بالإيداع، لكنها لا تجعل التعرض الأساسي أصغر.
لا تحجم الصفقة بالسؤال: «هل أستطيع تلبية متطلب الهامش؟» اسأل كم ستفعل النقطة الواحدة وحركة الجلسة المعتادة والفجوة وحركة الحد وسيناريو الضغط في حقوق الحساب. وأدرج المراكز المترابطة والنقد اللازم للالتزامات الأخرى.
ورقة عمل عملية للمخاطر
سجّل وحدة العقد وزيادة السعر وقيمة النقطة والقيمة الاسمية والهامش الأولي وهامش الصيانة واحتياطي الوسيط وطريقة التسوية. ثم احسب النتيجة الدولارية للوقف المقصود وحركة عكسية أكبر وفجوة تتجاوز الوقف. وراجع قواعد الانتهاء والتسليم أيضًا.
للقراءة ذات الصلة: قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة
للقراءة ذات الصلة: قراءة ذات صلة، قراءة ذات صلة
أسئلة شائعة
هل هامش العقود الآجلة هو تكلفة شراء العقد؟
لا. هو سند أداء أو مبلغ ضمان. ويمثل العقد تعرضًا اسميًا أكبر، بينما تُسوّى الأرباح والخسائر مع تحرك السوق وفق قواعد العقد.
هل يمكن أن تتجاوز خسائر العقود الآجلة إيداع الهامش؟
نعم. يدعم الهامش المركز لكنه لا يحد الخسارة. وقد تتطلب حركة عكسية كافية أموالًا إضافية وتؤدي إلى التصفية وفق إجراءات الوسيط.
هل تعني القيمة الاسمية الأعلى دائمًا مخاطر أكبر؟
ليس بمفردها. قارن قيمة النقطة والتقلب ونسبة التحوط وشهر العقد والسيولة والتعرض في الحساب. فالقيمة الاسمية مقياس مهم للحجم وليست نموذج مخاطر كاملًا.
لماذا تغير متطلب هامش العقود الآجلة لدي؟
قد تتغير متطلبات البورصة أو غرفة المقاصة أو الوسيط مع التقلب وظروف السوق وقواعد العقد وسياسة الحساب. تحقق من المتطلب الحالي بدل الاعتماد على لقطة شاشة أو حساب قديم.