شرح أرباح وخسائر تحوط العقود الآجلة والسعر الفعلي

لا ينبغي تقييم التحوط من ساق العقد الآجل وحدها.

قد يخسر تحوط قصير في العقود الآجلة عندما ترتفع قيمة الأصل النقدي، بينما يحقق الأصل النقدي مكسبًا. وقد يظهر التحوط الطويل النمط المعاكس.

السؤال المفيد هو ما إذا كانت النتيجة المجمعة قد خففت حركة السعر غير المرغوبة.

نسبة تحوط العقود الآجلة ومخاطر الأساس يوضح أثر حجم العقد وعدم التطابق.

تختلف اتفاقيات الأساس بين الأسواق، لذلك اكتب تعريفك قبل الحساب.

في هذا المثال، الأساس يساوي السعر النقدي ناقص سعر العقد الآجل. ويكون ربح التحوط القصير لكل وحدة هو سعر دخول العقد الآجل ناقص سعر الخروج، بينما يستخدم التحوط الطويل سعر الخروج ناقص سعر الدخول.

قد يؤدي تغيير اتفاقية الأساس من دون تغيير الصيغ إلى عكس التفسير.

افترض تحوط 100 وحدة من أصل باستخدام تعرض آجل مماثل.

عند الدخول، السعر النقدي 98 وسعر العقد الآجل 100، ولذلك يكون الأساس -2.

عند الخروج، يُباع الأصل عند 91 ويُعاد شراء العقد الآجل عند 92. يكون ربح العقد الآجل القصير 100 - 92 = 8 لكل وحدة.

حصيلة النقد هي 91 × 100 = 9,100، وربح العقد الآجل 8 × 100 = 800.

قبل التكاليف، تبلغ الحصيلة المجمعة 9,900، أي 99 لكل وحدة.

إذا بلغت تكاليف التداول الإجمالية 30، تكون الحصيلة الصافية 9,870 ويصبح سعر البيع الفعلي 98.70 لكل وحدة.

كان الأساس الافتتاحي يوحي بسعر 98 إذا ظل عند -2. أما الأساس النهائي فكان -1، أي إنه تحسن بمقدار 1 ورفع نتيجة التحوط الإجمالية بمقدار 1 لكل وحدة. [!TRYMARK] نقطة تحقق لتسوية التحوط في September 18، سجّل السعر النقدي 91، ودخول العقد الآجل 100، والخروج 92، والكمية 100، والتكاليف 30. أعد حساب الحصيلة النقدية وربح العقد الآجل والحصيلة الصافية والسعر الفعلي كلًّا على حدة.

يمكن للمشتري القلق من ارتفاع الأسعار استخدام تحوط طويل عندما يناسبه العقد. ويكون ربح العقد الآجل لكل وحدة هو سعر الخروج ناقص سعر الدخول.

السعر الفعلي البسيط للشراء هو سعر الشراء النقدي ناقص ربح العقد الآجل لكل وحدة، قبل الرسوم وتعديلات عدم التطابق. وإذا خسر العقد الآجل، فإن طرح ربح سالب يرفع تكلفة الشراء الفعلية بصورة صحيحة.

تُسوّى أرباح وخسائر العقود الآجلة عبر التسوية اليومية بالقيمة السوقية بدل انتظار تاريخ المعاملة النقدية.

ينبغي أن تتطابق حصيلة التغير اليومي مع نتيجة الصفقة الآجلة، مع مراعاة الرسوم والتقريب وقواعد العقد وأي تغير في المركز.

هامش التغير في العقود الآجلة يوضح سبب وصول تدفقات نقدية للتحوط قبل اكتمال الساق النقدية.

قد يكون التحوط مفيدًا اقتصاديًا ومع ذلك يحتاج إلى سيولة مؤقتة عندما تحدث خسائر يومية في العقد الآجل قبل تحقق منفعة الأصل النقدي المقابلة.

يشرح هذا الدليل منطق محاسبة التحوط في مثال اقتصادي مبسط. وقد تتبع العقود الفعلية والمعالجة المحاسبية والضرائب وكشوف الوسيط قواعد مختلفة.

للقراءة ذات الصلة: نسبة تحوط العقود الآجلة ومخاطر الأساس، هامش التغير في العقود الآجلة

• سجّل كمية التعرض النقدي وتوقيته
• سجّل دخول العقد الآجل وخروجه والمضاعف وعدد العقود
• اذكر اتجاه التحوط واتفاقية الأساس
• احسب نتيجة النقد ونتيجة العقد الآجل منفصلتين
• أدرج العمولة ورسوم السوق والانزلاق وتحويل العملة
• تحقق مما إذا تغيرت الكمية أو التوقيت أثناء التحوط
• قارن الأساس الافتتاحي والنهائي بالتعريف نفسه
• طابق التغير اليومي مع نتيجة العقد الآجل النهائية