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在流动性失效前先设停机规则9分钟阅读
宏观事件流动性熔断清单
通过提前设定点差和深度失效的停机规则，避免宏观波动将交易代价变成不可控债务
直接答案
宏观发布往往在几秒内打断市场微观结构。熔断不是情绪化动作，而是在点差、深度和执行能力崩塌时，事先约定的规则，避免把可避免的交易债务做进来
入场前先定义停牌状态
如果要到第一分钟价差后才想要流动性，那就已经迟了。
对你要下单的链先定义三个明确的“不可交易状态”：
把它们当作停止交易的规则，不是“谨慎建议”。
只要触发任一项，第一优先动作是 `暂停`，其次是 `减仓`，最后才是 `快速平仓`。
- **点差突破状态**：点差扩张超过预先设定的最大冲击值
- **深度失效状态**：目标链可见数量低于可执行最小数
- **补单延迟状态**：在既定恢复窗口内，重复的 bid-ask 变化仍未回归正常
发布前建立实时流动性指标
不要只盯单一指标。要用带阈值的复合指标。
持续记录：
每条链按以下规则算：
- 当时点差
- 十档流动性得分
- 目标规模下成交是否成功
- 过去 15 秒深度变化速度
- spread 超阈值则扣风险分
- 深度急降继续扣分
- 补单速度放缓再继续扣分
- 分数低于 30 时，启用熔断并禁止新入场
不同订单形态要写不同触发线
熔断逻辑要对每种订单类型都明确。
### 方向性单腿
### 价差或组合策略
### 可能触发配股/指派的空头
- 固定最大 spread 冲击
- 定义首笔最小成交量
- 预设一个回退层级
- 两条腿都要通过 spread/depth 检查
- 采用更严格的 spread 上限
- 任一腿失败则两腿同时阻断，直到流动性恢复
- 把 assignment 压力放入熔断检查
- 对对冲腿使用更宽的 spread 缓冲
- 熔断一开启即刻执行对冲复检
熔断期间的恢复流程
熔断后不要长时间无动作。执行固定循环：
1. 停止新增订单 2. 每 30 秒更新 spread 与 depth 3. 在 spread 回升且深度修复时进行小幅缩仓 4. 两个循环仍未缓解则关闭一层风险
目标不是快进快出，而是避免在失衡状态下继续堆积隐性滑点。
仅在绿色复核后重开
以下都成立才取消熔断：
若任一条件不满足，继续保持防御姿态并维持减仓。
- spread 回到发布前操作区间
- 十档深度可支撑计划规模
- 订单补单速度恢复稳定
- 风险计划确认方向与执行头寸仍有空间
形成团队记忆
每周一场宏观复盘，通常只要一条记录就够了。
记录内容：
这样执行规则才会变成团队记忆，而不是某人的现场英雄行为。
- 哪些点应当更早触发熔断
- 实际执行是暂停、减仓还是平仓
- 导致利润牺牲的误触发案例
- 改变阈值的经验教训
常见问题
期权的熔断会不会太保守？
通常比点差爆发后被迫平仓要少限制。规则不是让你不能交易，而是让交易变得可复制。
能否人工越权解除熔断？
只能在治理权限允许时。每次越权都要记录时间、触发条件和原因。
所有链都能用同一阈值吗？
不能。高IV、深度充足的链可接受更宽 spread，但浅链必须更紧。