期货限价单可以比限价以更好价格成交吗？

CME把限价单定义为在限价或更优价格执行的订单。

对买方来说，限价是最高可接受购买价格。

5,000.00的买入限价可以在5,000.00或符合条件的更低价格成交。

按适用限价规则，不应高于5,000.00成交。

实际能否成交还取决于对手流动性和撮合优先级。

卖方的含义相反。

5,000.00的卖出限价设置最低可接受出售价格。

可以在5,000.00或符合条件的更高价格成交。

按适用规则，不应低于限价成交。

所以“更好”对买方表示更低，对卖方表示更高。

假设一个期货合约具有：

提交5,000.00的4份买入限价。

如果4份全部在4,999.75成交，每份改善0.25点，即1个tick。

现金改善为：

1 tick × 12.50美元 × 4份 = 50美元。

因为存在更好的合格价格，限价不会强制在5,000.00成交。

• 最小tick：0.25点
• tick价值：12.50美元
• 当前最佳卖价：4,999.75

假设2份在4,999.75成交，另外2份在5,000.00成交。

加权平均成交价为：

(2 × 4,999.75 + 2 × 5,000.00) ÷ 4 = 4,999.875。

相对5,000.00限价的平均改善为0.125点。

按每点50美元和4份计算，改善金额为25美元。

每笔成交都在有效tick价格上，但多个价格平均后可以落在tick之间。

为什么期货订单会在多个价格成交说明加权平均。

限价保护价格边界，不保证成交。

如果买入限价低于市场，而卖方从未到达该价格，订单可以一直不成交。

即使市场在限价发生交易，更早的订单或产品特定分配规则也可能先获得数量。

期货订单簿优先规则说明价格触及为什么不保证成交。

更好价格可以出现，但不能提前保证。

价格改善把成交价与限价或另一个明确基准比较。

滑点可以使用订单到达时的卖价、买价或中间价等不同基准。

因此，成交可能比限价更好，但相对另一个基准仍显得更差。

佣金、交易所和清算费用也会改变净结果，但不会改变原始交易所成交价。

期货Bid-Ask与滑点说明这些测量。 [!TRYMARK] 测量一次优于限价的成交 使用买入限价5,000.00、tick 0.25、tick价值12.50美元和4份。比较全部4,999.75与2份4,999.75加2份5,000.00两种情况。

记录准确合约月份。

记录买入或卖出方向。

记录限价和数量。

保留每笔成交价格和数量。

计算加权平均成交价。

从明确命名的基准测量价格改善。

把差异换算成tick和现金。

费用与原始成交价分开。

检查剩余数量和最终订单状态。

本文解释执行机制，不推荐使用限价单。