Điều gì xảy ra khi quyền chọn đáo hạn trong giá?
Tìm hiểu quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán trong giá có thể trở thành gì khi đáo hạn, bao gồm thực hiện theo ngoại lệ, phân bổ, cổ phiếu, thanh toán tiền mặt, chỉ thị ngược và kiểm soát của nhà môi giới
Câu trả lời trực tiếp
Khi một quyền chọn tiêu chuẩn đáo hạn trong giá, hợp đồng mua vào thường bước vào quy trình thực hiện theo ngoại lệ trừ khi có chỉ thị ngược được chấp nhận. Quyền chọn mua cổ phiếu được thực hiện sẽ mua tài sản phải giao tại giá thực hiện, còn quyền chọn bán cổ phiếu được thực hiện sẽ bán tài sản đó; quyền chọn bán ra tương ứng có thể bị phân bổ. Hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt thay vào đó tạo ra một khoản tiền theo thông số của hợp đồng. Quyền chọn không tự động được bán theo phí quyền chọn hiển thị, và yêu cầu nguồn vốn hoặc kiểm soát rủi ro của nhà môi giới có thể thay đổi cách tài khoản khách hàng được xử lý
Bắt đầu với phía vị thế và loại thanh toán
Quyền chọn mua mua vào có quyền mua, còn quyền chọn bán mua vào có quyền bán. Việc thực hiện biến quyền đó thành giao nhận theo hợp đồng. Người bán quyền chọn mua có thể phải giao, còn người bán quyền chọn bán có thể phải mua. Vì vậy, thanh toán bằng hiện vật có thể tạo ra hoặc loại bỏ cổ phiếu, bao gồm cả cổ phiếu bán khống khi người nắm giữ quyền chọn bán đã thực hiện không sở hữu tài sản phải giao
Quyền chọn thanh toán bằng tiền mặt không trao đổi cổ phiếu. Số tiền nội tại cuối cùng của chúng nhìn chung sử dụng giá trị thanh toán chính thức, giá thực hiện, hệ số nhân và số lượng. Giá đóng cửa của quyền chọn hiển thị hoặc ảnh chụp tài sản cơ sở có thể không phải đầu vào quyết định
Thực hiện theo ngoại lệ là mặc định hành chính
OIC mô tả ngưỡng thực hiện theo ngoại lệ hiện hành của OCC cho quyền chọn cổ phiếu và chỉ số đáo hạn là 0.01 trong giá. Quy trình này áp dụng khi thành viên bù trừ không gửi chỉ thị ngược; nó không phải lời hứa rằng mọi vị thế của khách hàng sẽ được xử lý giống hệt nhau
Người nắm giữ có thể yêu cầu không thực hiện quyền chọn ITM khi nhà môi giới chấp nhận chỉ thị trước thời hạn. Công ty cũng có thể có ngưỡng khách hàng, yêu cầu nguồn vốn, giới hạn tập trung hoặc cách thanh lý riêng. Hãy đọc thỏa thuận tài khoản và truyền đạt quyết định thay vì coi cụm từ thực hiện tự động là một kế hoạch đầy đủ
Giá trị nội tại không giống với lợi nhuận cuối cùng
Giả sử quyền chọn mua giá thực hiện 50 đáo hạn khi cổ phiếu tham chiếu ở 53. Quyền chọn có 3 giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu, nhưng người mua đã trả 4 vẫn chịu lỗ 1 trên mỗi cổ phiếu trước chi phí. Việc thực hiện mua tài sản phải giao tại 50; nó không hoàn lại riêng khoản phí ban đầu
Một quyền chọn về mặt kỹ thuật là ITM vẫn có thể không kinh tế sau phí, thuế, chi phí vay hoặc một biến động bất lợi ngay sau đó của cổ phiếu nhận được. Hãy so sánh tổng phí quyền chọn, hệ số nhân, số lượng, chi phí và giá trị của tài sản được giao thay vì coi trạng thái trong giá là lợi nhuận
Vị thế bán cần kế hoạch phân bổ
Quyền chọn bán ra ITM nên được quản lý như thể có thể bị phân bổ, nhưng phân bổ không được bảo đảm cho từng hợp đồng. Người nắm giữ có thể gửi chỉ thị ngược, và việc phân bổ từ OCC qua thành viên bù trừ cùng nhà môi giới quyết định tài khoản bán nào nhận nghĩa vụ
Gần giá thực hiện, thông tin sau giờ giao dịch có thể ảnh hưởng đến chỉ thị của người nắm giữ dù giá đóng cửa thông thường có thể cung cấp mức tham chiếu tiêu chuẩn cho việc thực hiện theo ngoại lệ của cổ phiếu. Người bán không thể quan sát mọi quyết định. Đóng vị thế bán trước thời hạn thị trường áp dụng sẽ loại bỏ rủi ro phân bổ về sau cho vị thế đã đóng; lệnh chưa khớp thì không
Câu hỏi thường gặp
Nhà môi giới có bán quyền chọn trong giá của tôi khi đáo hạn không?
Đừng mặc định như vậy. Thực hiện và bán để đóng là hai giao dịch khác nhau. Thực hiện dùng quyền theo hợp đồng và có thể tạo cổ phiếu hoặc thanh toán tiền mặt, trong khi bán cần một lệnh thị trường có thể khớp trước khi giao dịch kết thúc. Nhà môi giới có thể thanh lý vị thế theo chính sách rủi ro, nhưng thời điểm và giá không được bảo đảm. Hãy xác nhận quy trình của công ty và chủ động đóng hoặc gửi chỉ thị cho vị thế
Điều gì xảy ra với quyền chọn mua trong giá khi đáo hạn?
Đối với quyền chọn mua cổ phiếu thanh toán bằng hiện vật tiêu chuẩn, việc thực hiện nhìn chung mua tài sản phải giao của hợp đồng tại giá thực hiện và người bán quyền chọn mua bị phân bổ sẽ giao tài sản đó. Vì vậy, quyền chọn mua dài có thể cần nhiều tiền hơn đáng kể so với phí quyền chọn, trong khi quyền chọn mua bán ra không được bảo đảm có thể tạo cổ phiếu bán khống. Quyền chọn mua thanh toán bằng tiền mặt thay vào đó tính một khoản tiền. Điều khoản sản phẩm, số lượng, hệ số nhân, chỉ thị và kiểm soát của nhà môi giới quyết định kết quả chính xác
Điều gì xảy ra với quyền chọn bán trong giá khi đáo hạn?
Thực hiện quyền chọn bán thanh toán bằng hiện vật nhìn chung bán tài sản phải giao tại giá thực hiện. Nếu người nắm giữ sở hữu cổ phiếu tương ứng, những cổ phiếu đó có thể được bán; nếu không có, tài khoản có thể tạo vị thế cổ phiếu bán khống nếu được phép. Người bán quyền chọn bán bị phân bổ nhìn chung mua tài sản phải giao. Quyền chọn bán thanh toán bằng tiền mặt thay vào đó dùng công thức thanh toán của nó, vì vậy hãy xác minh lượng cổ phiếu nắm giữ, quyền bán khống, sức mua và hợp đồng chính xác
Quyền chọn trong giá có thể đáo hạn mà không được thực hiện không?
Có. Người nắm giữ hoặc thành viên bù trừ có thể gửi chỉ thị ngược để không thực hiện, và nhà môi giới có thể áp dụng quy trình khách hàng hoặc kiểm soát rủi ro riêng. Một khoản nội tại nhỏ có thể không hấp dẫn sau chi phí hoặc hạn chế giao nhận. Ngưỡng thực hiện theo ngoại lệ của OCC là tiện ích hành chính, không phải quy tắc không thể đảo ngược cho mọi tài khoản, vì vậy chỉ thị rõ ràng và hiểu thời hạn vẫn rất quan trọng