P&L quyền chọn đã thực hiện và chưa thực hiện: điều gì được tính
Hiểu lãi lỗ quyền chọn đã thực hiện và chưa thực hiện, bao gồm giá đánh dấu, khớp lệnh thực tế, phí quyền chọn bán, đóng một phần, roll, thực hiện, chỉ định, đáo hạn và phí.
Câu trả lời trực tiếp
P&L quyền chọn chưa thực hiện là ước tính cho một vị thế còn mở, được tính từ giá đánh dấu tham chiếu thay vì một giao dịch bán đã hoàn tất. P&L đã thực hiện bắt đầu khi hợp đồng được đóng, đáo hạn, thực hiện hoặc bị chỉ định, nhưng kết quả kinh tế đầy đủ phải bao gồm khớp lệnh thực tế, hệ số nhân hợp đồng, số lượng, phí và mọi khoản thanh toán bằng cổ phiếu hoặc tiền mặt. Phí nhận được từ việc mở quyền chọn bán là tiền mặt đã nhận, không phải lợi nhuận đã hoàn tất.
Giá đánh dấu của vị thế mở chỉ ước tính P&L, không thanh toán
Với quyền chọn mua, một cách tính chưa thực hiện phổ biến là giá đánh dấu hiện tại trừ giá vào lệnh, nhân với hệ số nhân hợp đồng và số lượng. Nếu một hợp đồng có hệ số nhân 100 được mua ở 2.00 và đánh dấu ở 2.80, màn hình có thể hiển thị lãi chưa thực hiện 80 trước chi phí.
Giá đánh dấu 2.80 đó có thể là giá giữa, phép tính của nhà môi giới hoặc định giá cuối ngày. OCC giải thích rằng giá đánh dấu cuối ngày của họ được dùng cho P&L hằng ngày, ký quỹ và rủi ro, nhưng không phải bid, offer, giá giữa hoặc giao dịch cuối cùng có thể khớp. Vì vậy, ước tính tài khoản có thể thay đổi mà không chứng minh rằng vị thế có thể đóng ở giá trị đó.
Khớp lệnh đóng thực tế quyết định kết quả đã thực hiện
Giả sử hợp đồng được đánh dấu ở 2.80 được bán ở 2.65. P&L gộp đã thực hiện là (2.65 − 2.00) × 100 = 65. Nếu tổng chi phí vào và ra là 2, P&L ròng đã thực hiện là 63, không phải 80 từng hiển thị.
Quyền chọn bán hoạt động ngược lại. Bán để mở ở 1.50 tạo ra nghĩa vụ và mang về 150 tiền mặt, nhưng không khóa lợi nhuận 150. Nếu sau đó quyền chọn được mua để đóng ở 2.25, P&L gộp đã thực hiện là (1.50 − 2.25) × 100 = −75 trước chi phí.
Đóng một phần và roll tạo ra các phần mở và đóng riêng
Đóng hai trong năm hợp đồng chỉ thực hiện P&L trên hai hợp đồng đó. Ba hợp đồng còn lại giữ kết quả chưa thực hiện dựa trên cơ sở giá vốn được phân bổ và giá đánh dấu hiện tại. Quy ước cơ sở giá vốn có thể ảnh hưởng cách nhà môi giới ghép các lô, vì vậy sổ giao dịch là nhật ký kiểm tra đáng tin cậy.
Roll là một giao dịch đóng cộng với một giao dịch mở mới. Khoản ghi nợ hoặc tín dụng đóng thực tế của quyền chọn cũ thực hiện kết quả của nó; quyền chọn thay thế bắt đầu một vị thế mở mới. Khoản tín dụng mới lớn không xóa khoản lỗ của hợp đồng cũ. Theo dõi từng chân và đồng thời duy trì P&L tích lũy của chiến lược.
Thực hiện, chỉ định và đáo hạn cần sổ đầy đủ
Quyền chọn đáo hạn vô giá trị thường thực hiện khoản lỗ phí còn lại của người nắm giữ dài và khoản lãi phí còn lại của người bán, tùy chi phí và cách nhà môi giới báo cáo. Việc thực hiện hoặc chỉ định thanh toán bằng tiền mặt thêm dòng tiền thanh toán cuối cùng.
Thanh toán bằng giao nhận vật chất trao đổi cổ phiếu theo giá thực hiện. Vị thế quyền chọn kết thúc, nhưng phơi nhiễm kinh tế tiếp tục trong giao dịch mua, bán hoặc vị thế bán cổ phiếu được tạo ra. Báo cáo nhà môi giới và quy tắc thuế có thể đưa phí quyền chọn vào cơ sở cổ phiếu hoặc tiền thu khác với nhật ký giao dịch, vì vậy hãy đối chiếu hợp đồng, cổ phiếu, tiền mặt và phí, đồng thời tìm tư vấn thuế đủ năng lực cho câu hỏi báo cáo.
Câu hỏi thường gặp
P&L đã thực hiện và chưa thực hiện của quyền chọn khác nhau thế nào?
P&L chưa thực hiện ước tính lãi hoặc lỗ trên hợp đồng vẫn mở bằng cách so sánh cơ sở giá vốn với giá đánh dấu tham chiếu hiện tại. P&L đã thực hiện dùng dòng tiền đóng, đáo hạn, thực hiện hoặc chỉ định đã hoàn tất. Vì giá đánh dấu có thể không thể khớp, số tiền chưa thực hiện có thể khác đáng kể với kết quả cuối cùng sau spread, trượt giá, hệ số nhân, số lượng và phí.
Phí nhận được từ việc bán quyền chọn có ngay lập tức là lợi nhuận đã thực hiện không?
Không. Bán để mở đưa tiền mặt vào tài khoản nhưng cũng tạo ra nghĩa vụ quyền chọn bán mà giá trị sẽ thay đổi. Lợi nhuận chưa hoàn tất khi việc mua lại quyền chọn có thể tốn hơn khoản tín dụng ban đầu hoặc việc bị chỉ định có thể tạo ra nghĩa vụ cổ phiếu hay tiền mặt. Kết quả kinh tế chỉ được biết sau khi đóng hoặc thanh toán, bao gồm mọi chi phí liên quan và vị thế phát sinh.
Roll quyền chọn ảnh hưởng đến lãi lỗ đã thực hiện thế nào?
Roll kết hợp hai giao dịch: đóng hợp đồng cũ và mở hợp đồng thay thế. Lối ra thực tế của hợp đồng cũ thực hiện lãi hoặc lỗ của nó, trong khi hợp đồng mới bắt đầu với cơ sở giá vốn và P&L chưa thực hiện riêng. Báo cáo hai phần riêng biệt và cộng mọi khoản ghi nợ, tín dụng và phí vào P&L chiến lược tích lũy; không tự mô tả tín dụng mới là đã tự khôi phục khoản lỗ cũ.
Điều gì xảy ra với P&L khi quyền chọn được thực hiện hoặc bị chỉ định?
Hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt tạo ra khoản tiền mặt cuối cùng dựa trên giá trị thanh toán được chỉ định. Hợp đồng thanh toán bằng giao nhận vật chất trao đổi cổ phiếu theo giá thực hiện, kết thúc quyền chọn nhưng tạo hoặc thay đổi vị thế cổ phiếu. Sổ kinh tế đầy đủ bao gồm phí quyền chọn, dòng tiền thanh toán hoặc cổ phiếu, chi phí và P&L cổ phiếu sau đó. Cơ sở giá vốn thuế và quy tắc hiển thị của nhà môi giới có thể khác cách trình bày kinh tế đó.