Giá trị thị trường so với giá trị thanh lý quyền chọn: sự khác biệt
So sánh giá trị thị trường hiển thị của vị thế quyền chọn với giá trị thanh lý có thể thực thi bằng giá mua và giá bán, độ rộng chênh lệch, quy mô, trượt giá, vị thế nhiều chân, phí và các lần tạm dừng giao dịch
Câu trả lời trực tiếp
Giá trị thị trường hiển thị của quyền chọn thường là một ước tính báo cáo dựa trên giá đánh dấu, giá giữa, mô hình hoặc một quy ước khác của môi giới. Giá trị thanh lý ước tính số tiền thực sự nhận hoặc trả để đóng vị thế ngay lúc này. Vị thế dài phải bán vào các giá mua đang có, còn vị thế ngắn phải mua từ các giá bán đang có, vì vậy độ rộng chênh lệch, quy mô báo giá, trượt giá, hoa hồng và thực thi nhiều chân có thể khiến giá trị thanh lý thấp hơn giá trị trên màn hình
Giá đánh dấu hữu ích dù không phải giá có thể thực thi
Nền tảng cần một con số nhất quán để định giá vị thế mở, tính lãi lỗ hàng ngày và hỗ trợ hiển thị rủi ro hoặc ký quỹ. Giá trị thị trường đó có thể dùng giá giữa, giá lý thuyết hoặc một mức đánh dấu đặc biệt khi báo giá rộng hoặc cũ
OCC nêu rằng giá đánh dấu quyền chọn cuối ngày của họ không phải giá mua, giá bán, giá giữa hay giao dịch cuối và không thể giao dịch. Cboe cũng lưu ý giá đánh dấu chỉ báo có thể khác giá mua và bán tốt nhất thực tế. Giá đánh dấu có thể phù hợp cho báo cáo nhưng vẫn không thích hợp làm giá thoát được hứa chắc
Thanh lý phụ thuộc vào phía giao dịch
Để đóng một quyền chọn dài, nhà giao dịch bán, nên giá mua hiện tại là mốc thận trọng được hiển thị ngay lập tức. Để đóng một quyền chọn ngắn, nhà giao dịch mua, nên giá bán là phía liên quan. Lệnh giới hạn có thể cải thiện khớp lệnh nhưng có thể không khớp gì
Giả sử một hợp đồng dài có giá mua 2.35, giá bán 2.65 và giá giữa đánh dấu 2.50. Giá trị thị trường hiển thị là 250 với hệ số nhân 100. Giá mua được báo hàm ý 235 trước chi phí, còn khớp thực tế ở 2.30 tạo ra 230. Vị thế không đột nhiên mất 20 tại thời điểm bán; giá đánh dấu trước đó chưa bao giờ là giá thanh lý được bảo đảm
Quy mô, mức độ khẩn cấp và nhiều chân làm thay đổi ước tính
Quy mô giá mua hoặc bán hiển thị chỉ bao phủ số lượng được báo ở mức giá đó và có thể thay đổi trước khi lệnh đến. Đóng nhiều hợp đồng hơn có thể tiêu thụ nhiều cấp giá. Thị trường nhanh, chênh lệch rộng, cạnh tranh thấp và lệnh thị trường khẩn cấp làm tăng sự không chắc chắn và trượt giá có thể xảy ra
Với một spread hoặc iron condor, cộng giá giữa của từng chân có thể phóng đại giá trị. Hãy ước tính giá mua hoặc bán ròng của cả gói khớp với việc đóng mong muốn, xem thị trường lệnh phức hợp khi có và tính cả hoa hồng cùng phí sàn. Thoát từng chân cũng tạo ra rủi ro khớp một phần và rủi ro định hướng tạm thời
Một số vị thế không có giá trị thanh lý tức thời đáng tin cậy
Trong khi tài sản cơ sở hoặc quyền chọn bị tạm dừng giao dịch, báo giá có thể không có, bị đóng băng hoặc không thể thực thi. Hợp đồng rất ngoài giá, đã điều chỉnh hoặc kém thanh khoản có thể hiển thị giá trị mô hình dù giá mua bằng không hoặc thị trường rất rộng. Trong những điều kiện đó, hãy báo cáo một khoảng hoặc đánh dấu giá trị là chưa thể xác định thay vì bịa ra độ chính xác
Với các lần thoát thông thường, hãy ghi lại giá mua, giá bán, quy mô, loại lệnh, giới hạn, khớp thực tế và mọi chi phí kèm dấu thời gian. Điều này tách giá trị thị trường phục vụ kế toán khỏi bằng chứng về số tiền vị thế thực sự có thể thu hồi
Câu hỏi thường gặp
Vì sao giá trị thanh lý quyền chọn của tôi thấp hơn giá trị thị trường?
Nền tảng có thể định giá vị thế bằng giá giữa hoặc giá đánh dấu được tính toán, trong khi vị thế dài thực tế phải tìm người mua. Nếu giá mua thấp hơn giá đánh dấu, việc bán ngay bắt đầu từ phía giá mua và còn có thể chịu trượt giá cùng phí. Khoảng cách thường là ước tính chi phí thực thi, không phải bằng chứng rằng phép tính giá trị lý thuyết của quyền chọn sai
Tôi nên dùng giá mua, giá bán hay giá giữa để ước tính thoát quyền chọn?
Hãy dùng phía cần cho giao dịch đóng vị thế làm điểm bắt đầu thận trọng: quyền chọn dài đóng bằng cách bán về phía giá mua, còn quyền chọn ngắn đóng bằng cách mua về phía giá bán. Giá giữa là mốc thương lượng, không phải khớp lệnh chắc chắn. Xem xét quy mô báo giá và điều kiện thị trường gần đây, thử một lệnh giới hạn hợp lý và phân biệt giá trị ước tính với thực thi thực tế
Tôi ước tính giá trị thanh lý cho spread quyền chọn thế nào?
Định giá toàn bộ lệnh đóng dưới dạng khoản ghi nợ hoặc tín dụng ròng trong thị trường lệnh phức hợp khi có. Cộng đơn giản giá giữa của các chân giả định mọi chân đều khớp đồng thời tại tâm giá không được bảo đảm. Đồng thời kiểm tra giá mua và bán của gói, quy mô, hoa hồng, phí sàn và rủi ro thực thi một phần. Nếu đóng từng chân riêng, hãy tính mức phơi nhiễm tạm thời tạo ra giữa các lần khớp
Một quyền chọn có thể có giá trị thị trường nhưng không có giá trị thanh lý thực tế không?
Có. Môi giới hoặc quy trình thanh toán bù trừ có thể gán giá đánh dấu mô hình hoặc cuối ngày ngay cả khi giao dịch bị tạm dừng, giá mua bằng không, báo giá cũ hoặc quy mô hiển thị quá nhỏ cho vị thế. Giá đánh dấu vẫn có thể phục vụ báo cáo hoặc rủi ro, nhưng giá trị có thể thực thi ngay có thể chưa biết. Hãy gắn nhãn ước tính, thời điểm, điều kiện báo giá và các giả định thay vì xem đó là tiền mặt có sẵn