Phân bổ quyền chọn có tự động xảy ra khi đáo hạn không?
Tìm hiểu vì sao thực hiện theo ngoại lệ khiến phân bổ có khả năng cao với quyền chọn in the money khi đáo hạn nhưng không được đảm bảo, cùng các ngoại lệ và kiểm tra tài khoản quan trọng.
Câu trả lời trực tiếp
Phân bổ quyền chọn không được đảm bảo chỉ từ giá đóng cửa in the money. Khi đáo hạn, quy trình thực hiện theo ngoại lệ của OCC thường thực hiện các quyền chọn cổ phiếu đủ điều kiện in the money ít nhất $0.01, trừ khi có chỉ thị ngược hoặc áp dụng loại trừ. Các lần thực hiện đó tạo nghĩa vụ được phân bổ cho các vị thế bán đang mở, khiến phân bổ có khả năng cao, nhưng người nắm giữ có thể chỉ thị không thực hiện, quyền chọn out-of-the-money có thể được thực hiện và quy tắc của môi giới hoặc sản phẩm có thể thay đổi cách xử lý.
Thực hiện theo ngoại lệ bắt đầu ở phía mua
Quy trình hành chính áp dụng cho các quyền chọn mua đủ điều kiện sắp đáo hạn, không trực tiếp áp dụng cho quyền chọn bán của từng khách hàng. Nếu một vị thế mua đủ điều kiện được thực hiện, OCC phân bổ thông báo kết quả cho thành viên thanh toán có vị thế bán trong cùng series, sau đó công ty phân bổ cho một tài khoản bán đủ điều kiện theo phương pháp đã được phê duyệt.
Vì vậy, nói rằng mọi quyền chọn bán in the money hơn một cent đều tự động được phân bổ là bỏ qua hai giai đoạn. Phía mua phải được thực hiện theo quy trình áp dụng, sau đó các thông báo kết quả phải được phân bổ giữa các vị thế bán đang tồn tại. Người bán quyền chọn nên kỳ vọng phân bổ nhưng không coi đó là chắc chắn trước khi môi giới xác nhận.
Moneyness là ngưỡng, không phải quy tắc quyết định đầy đủ
Mốc $0.01 dựa trên giá trị tài sản cơ sở dùng để xử lý đáo hạn và giá thực hiện của quyền chọn. Nó không đo liệu thực hiện có sinh lời sau phí, chi phí, tài trợ, thuế hoặc biến động bất lợi sau giờ đóng cửa thường hay không. Điểm hòa vốn kinh tế và moneyness theo thực hiện ngoại lệ là hai phép tính khác nhau.
OIC lưu ý người nắm giữ có thể gửi chỉ thị ngược để không thực hiện quyền chọn in the money hoặc có thể thực hiện quyền chọn trông có vẻ at hoặc out of the money. Tin tức về giá sau giờ đóng cửa có thể thúc đẩy các quyết định đó. Không giá cổ phiếu nào cung cấp một mức kỳ diệu mà tại đó tài khoản bán cụ thể được đảm bảo phân bổ hoặc được đảm bảo an toàn.
Ngoại lệ của môi giới, sản phẩm và thị trường có thể thay đổi xử lý
Công ty môi giới có thể đặt hạn chót chỉ thị khách hàng sớm hơn, dùng ngưỡng thực hiện hoặc kiểm soát rủi ro riêng và thanh lý hoặc chặn vị thế khi tài khoản không thể chịu kết quả. Việc tạm dừng giao dịch hoặc loại khỏi quy trình thực hiện theo ngoại lệ có thể yêu cầu chỉ thị rõ ràng. Xác nhận chính sách công ty trước ngày đáo hạn.
Quyền chọn chỉ số thanh toán tiền mặt, hợp đồng kiểu châu Âu, quyền chọn cổ phiếu đã điều chỉnh và sản phẩm phi tiêu chuẩn có thể có thời điểm thực hiện, giá trị thanh toán và tài sản giao nhận khác nhau. Đừng áp dụng giả định quyền chọn cổ phiếu thanh toán vật chất tiêu chuẩn cho mọi ticker. Đọc đặc tả hợp đồng và thông báo OCC hiện hành khi có hành động doanh nghiệp hoặc lệnh tạm dừng.
Coi đáo hạn là chưa giải quyết cho đến khi tài khoản ghi nhận
Trước đáo hạn, ghi mọi series bán, số lượng, hệ số nhân, moneyness, loại thanh toán và số cổ phiếu hoặc tiền mặt cần có nếu bị phân bổ. Lệnh đóng đã gửi không loại bỏ rủi ro trừ khi được thực hiện đầy đủ. Các chân spread có thể kết thúc khác nhau, tạo phơi nhiễm cổ phiếu, tiền mặt hoặc ký quỹ mà biểu đồ payoff không dự định.
Sau đáo hạn, xác minh hợp đồng đã xóa và còn lại, hoạt động phân bổ, số lượng cổ phiếu, tiền mặt, sức mua và thanh toán chờ xử lý. Đừng đặt giao dịch cổ phiếu chỉ vì phân bổ có vẻ không thể tránh; trước tiên xác nhận vị thế đã ghi nhận. Nếu thời điểm hiển thị không rõ, hãy lấy xác nhận trực tiếp từ bộ phận quyền chọn của môi giới.
Câu hỏi thường gặp
Quyền chọn đáo hạn in the money có tự động bị phân bổ không?
Khả năng cao quyền chọn cổ phiếu bán đang mở sẽ bị phân bổ khi các vị thế mua đủ điều kiện được thực hiện theo ngoại lệ, nhưng chỉ moneyness lúc đóng cửa không đảm bảo điều đó. Người nắm giữ có thể đưa chỉ thị ngược, công ty có thể có chính sách riêng và thông báo được phân bổ qua OCC cùng môi giới. Hãy xác nhận việc ghi nhận thực tế trong tài khoản.
Quyền chọn out-of-the-money có thể bị phân bổ khi đáo hạn không?
Có, dù không thường gặp. Người nắm giữ có thể chọn thực hiện bất kể moneyness, kể cả do biến động tài sản cơ sở hoặc thông tin sau giờ đóng cửa thường. Nếu thông báo thực hiện đó được phân bổ cho tài khoản bán của người viết, phân bổ có thể xảy ra.
Quy tắc một cent có dùng giá hòa vốn của quyền chọn không?
Không. Ngưỡng thực hiện theo ngoại lệ so sánh giá trị tài sản cơ sở áp dụng với giá thực hiện, không phải điểm hòa vốn đã điều chỉnh theo phí của nhà giao dịch. Phí, chi phí, thuế và tài trợ ảnh hưởng đến kinh tế nhưng không định nghĩa lại việc hợp đồng có in the money một cent trong bài kiểm tra hành chính hay không.
Làm sao tránh phân bổ khi đáo hạn?
Một lệnh buy-to-close được thực hiện đầy đủ, loại bỏ quyền chọn bán trước thời điểm đóng cửa liên quan, thường loại vị thế đó khỏi nhóm phân bổ của ngày hôm đó. Lệnh đang chờ, bị từ chối, bị hủy hoặc khớp một phần thì không. Xác nhận khớp lệnh và kiểm tra xem phân bổ đã được ghi nhận hay hợp đồng khác còn mở hay chưa.