Quyền chọn điều chỉnh sau chia tách, sáp nhập và tách công ty
Tìm hiểu vì sao hành động doanh nghiệp có thể thay đổi tài sản giao, mã, giá thực hiện, hệ số nhân hoặc ngày đáo hạn của quyền chọn và cách xác minh điều khoản mới
Câu trả lời trực tiếp
Một hành động doanh nghiệp có thể biến quyền chọn tiêu chuẩn thành hợp đồng điều chỉnh, trong đó tài sản giao không còn là 100 cổ phiếu phổ thông. Tùy sự kiện và quyết định của OCC, hợp đồng có thể đại diện cho một số lượng cổ phiếu khác, tiền mặt, một chứng khoán khác hoặc tổ hợp của chúng; mã, giá thực hiện, hệ số nhân hoặc ngày đáo hạn cũng có thể thay đổi. Đừng bao giờ suy ra kinh tế mới chỉ từ giá cổ phiếu hiển thị; hãy xác minh chuỗi chính xác trong bản ghi nhớ thông tin của OCC
Xác định điều khoản nào thực sự thay đổi
Chia tách thuận, chia tách ngược, sáp nhập, tách công ty, phân phối đặc biệt và phá sản không dùng chung một công thức điều chỉnh. Một sự kiện có thể thay đổi giá thực hiện và số lượng hợp đồng, trong khi sự kiện khác giữ nguyên giá thực hiện và hệ số nhân nhưng thay đổi tài sản giao. Một chữ số trong mã quyền chọn thường đánh dấu chuỗi không tiêu chuẩn, nhưng bản thân mã không giải thích mọi nghĩa vụ
Ví dụ, sau một hành động doanh nghiệp, một hợp đồng từng đại diện cho 100 cổ phiếu có thể giao 150 cổ phiếu cộng với một khoản tiền mặt cố định, hoặc một rổ chứa cổ phiếu của hai tổ chức phát hành. Giá thực hiện có thể vẫn hiển thị ở con số cũ dù tài sản giao đã thay đổi. Vì vậy, giá cổ phiếu và giá thực hiện hiển thị không thể xác lập khoản thanh toán thực sự của hợp đồng
Tính lại giá trị từ tài sản giao
Độ sinh lời và kinh tế khi thực hiện phải dùng những gì một hợp đồng hiện giao, cùng khoản tiền người nắm giữ phải trả hoặc nhận tại giá thực hiện. Nhân giá cổ phiếu mới với 100 có thể sai khi tài sản giao gồm ít cổ phiếu hơn, nhiều chứng khoán hoặc tiền mặt cố định. Báo giá cũng có thể mỏng hơn sau điều chỉnh vì các chuỗi tiêu chuẩn mới thu hút hoạt động nhiều hơn
Hãy tính lại giá trị nội tại từ từng dòng của tài sản giao. Nếu một hợp đồng giao 80 cổ phiếu cộng $120 tiền mặt, hãy so sánh khoản thanh toán khi thực hiện với giá trị của đúng gói đó thay vì nhân báo giá cổ phiếu với 100. Giữ ngày hiệu lực trong bản ghi nhớ vào phép tính vì chuỗi cũ và chuỗi điều chỉnh có thể giao dịch ở những thời điểm khác nhau
Dùng bản ghi nhớ chính thức trước khi hành động
Tìm bản ghi nhớ của OCC theo tài sản cơ sở hoặc mã, rồi ghi lại ngày hiệu lực, tài sản giao, hệ số nhân, cách xử lý giá thực hiện và ngày đáo hạn rút ngắn nếu có. Xác nhận cùng các điều khoản với nhà môi giới trước khi đóng, thực hiện hoặc ước tính mục tiêu. Nếu máy tính chỉ hỗ trợ hợp đồng tiêu chuẩn, đừng nhập hợp đồng điều chỉnh như thể nó vẫn bao phủ 100 cổ phiếu phổ thông
Danh sách kiểm tra hợp đồng điều chỉnh:
- Tìm bản ghi nhớ thông tin của OCC và ghi lại sự kiện, ngày hiệu lực, mã và tài sản giao - Xác minh giá thực hiện, hệ số nhân, số cổ phiếu, phần tiền mặt, chứng khoán khác và cách xử lý ngày đáo hạn - Tính lại việc thực hiện, giao quyền, độ sinh lời, điểm hòa vốn và thanh toán từ gói đã điều chỉnh - Xác nhận cùng điều khoản với nhà môi giới và xác định chuỗi có đủ thanh khoản để đóng hay không - Lưu phương án không hành động, đóng, thực hiện và giao quyền trước khi dựa vào máy tính [!TRYMARK] Điểm kiểm tra hành động doanh nghiệp TryMark Giữ bản ghi nhớ OCC, ngày hiệu lực, tài sản giao, hệ số nhân, dấu thời gian báo giá, khoản thanh toán khi thực hiện và xác nhận của nhà môi giới cùng nhau trong một Path. Mở lại khi tài sản cơ sở hoặc mã hợp đồng thay đổi [!WARNING] Phép tính quyền chọn tiêu chuẩn có thể sai nghiêm trọng Một chuỗi điều chỉnh có thể giao tiền mặt hoặc nhiều chứng khoán, đồng thời có hệ số nhân hoặc hạn chót khác. Công thức quen thuộc cho 100 cổ phiếu có thể trình bày sai cả giá trị lẫn nghĩa vụ bị giao quyền
Câu hỏi thường gặp
Chia tách cổ phiếu có tự động thay đổi mọi giá thực hiện quyền chọn không?
Chia tách có thể kích hoạt điều chỉnh, nhưng kết quả được xác định cho từng chuỗi và hành động doanh nghiệp cụ thể. Giá thực hiện, hệ số nhân, tài sản giao, ngày đáo hạn hoặc mã có thể thay đổi theo những tổ hợp khác nhau. Hãy dùng bản ghi nhớ điều chỉnh chính thức thay vì công thức chia tách chung
Tôi tính giá trị quyền chọn điều chỉnh thế nào?
Dùng đúng tài sản giao, khoản thanh toán tại giá thực hiện, hệ số nhân, điều khoản thanh toán và báo giá hiện tại trong bản ghi nhớ điều chỉnh. Nếu gói gồm tiền mặt hoặc nhiều chứng khoán, hãy định giá từng thành phần riêng. Đừng giả định hợp đồng vẫn đại diện cho 100 cổ phiếu phổ thông
Tôi có thể thực hiện quyền chọn điều chỉnh qua quy trình thông thường của nhà môi giới không?
Nhà môi giới có thể hỗ trợ thực hiện và giao quyền khác nhau đối với chuỗi không tiêu chuẩn, bao gồm hướng dẫn đặc biệt hoặc hạn chót sớm hơn. Hãy xác nhận quy trình tài khoản và điều khoản trong bản ghi nhớ trước khi gửi yêu cầu thực hiện hoặc giữ vị thế gần đáo hạn