VTI 與 VOO 比較：持股、重疊程度與籃子分析

本文比較實際持股，不預測報酬，也不是買進建議。重疊計算使用 Vanguard 基金系列截至 2026 年 6 月 30 日的 Form N-PORT 持股，並以提交給 SEC 的文件為準。Vanguard 的 VTI 與 VOO 現行頁面用來核對投資目標及基金資料；這些資訊可能在持股日期後變動。因此，6 月底持股和之後公布的基金統計分開處理。

VTI 是 Vanguard Morningstar Total Stock Market ETF。現行資料指出，它透過指數抽樣追蹤 Morningstar US Total Market Index。VOO 則以完整複製追蹤 S&P 500 Index。Vanguard 在 2026 年 4 月 28 日公布兩者的年度費用率都是 0.03%。費用相同不代表持股籃子相同；指數規則和實際持股才決定市場曝險。查看 VTI 基金資料 與 VOO 基金資料。

Morningstar US Total Market Index 旨在涵蓋幾乎所有可投資的美國股票市場，包括大型、中型、小型及微型企業。VTI 從廣泛範圍抽樣，不承諾等比例持有每一家上市公司。S&P 500 則依資格標準及委員會審查，選出 500 家美國領導企業。S&P 稱該指數按經自由流通股調整的市值加權，涵蓋約 80% 的美國可用市值。大型企業會影響兩項指數，但 VTI 也涵蓋較小型企業。詳見 S&P 美國指數方法。 這項市場涵蓋比例的估算值見 S&P 500 指數概覽。

SEC 揭露可讓我們在同一天比較權重。Alphabet 的 GOOG 與 GOOGL 屬於不同股票類別，因此分開列示。截至 6 月 30 日，前十大持股占 VTI 淨資產 32.03%，占 VOO 36.40%。企業名稱大致相同，差異在於各自占基金的比重。這是基金系列各股份類別共用的投資組合，並非表示一份 ETF 等同一股公司股票。 前十大合計採用揭露中的未四捨五入權重計算；表格列至小數點後兩位，因此顯示數字相加可能略有差異。

我們只保留股票，依 CUSIP 合併重複資料列，再比對兩份 6 月揭露。VTI 有 3,497 個不同股票 CUSIP，VOO 有 505 個，其中 503 個同時出現在兩者。SEC 揭露的共同持股權重加總，占 VTI 淨資產 88.09%、VOO 99.61%。股票整體分別占淨資產 99.78% 與 99.75%。非共同股票比重為 VTI 11.69%、VOO 0.14%；剩餘少量也包含非股票資產。原始資料：VTI SEC 揭露 與 VOO SEC 揭露。

假設依 6 月 30 日權重，VTI 與 VOO 各持有 10,000 美元。NVIDIA 約占 VTI 6.36%、VOO 7.51%，相當於約 636 與 751 美元曝險。合計約 1,387 美元，占 20,000 美元 ETF 投資組合的 6.93%，尚未計入價格變動及費用。這個例子中，第二檔基金沒有增加新的資產類別，只是提高 VTI 已持有股票的比重。其他共同大型持股也有類似效果。

組合兩檔基金時，應依投入各 ETF 的金額加權持股，而非依成分數量計算。若 p 代表 VOO 佔 ETF 總投資額的比例，某檔共同持股的組合權重就是 (1−p) × 該股在 VTI 的權重 + p × 該股在 VOO 的權重。等額投入時，使用申報資料未四捨五入的權重計算，NVIDIA 約佔 6.93%，前十大持股合計約佔 34.22%。若 VTI 佔 75%、VOO 佔 25%，NVIDIA 約佔 6.65%。這是依投資金額加權的曝險，不是報酬或整個帳戶風險的預測；價格變動與再平衡都會改變權重。

VTI 證券數量較多，讓籃子更廣；但按市值加權，最小持股的個別貢獻仍很低。它可增加中小型企業曝險，減少對 S&P 500 個別納入決定的依賴，但不是等權投資組合。在這份資料中，前十大持股占 VOO 36.40%、VTI 32.03%。這反映 VOO 在該日稍微集中於超大型企業，並非預測未來報酬或虧損。

SPY 與 IVV 也以追蹤 S&P 500 為目標，因此核心股票曝險與 VOO 密切相關。IVV 現行費用率為 0.03%；State Street 現行資料列出 SPY 為 0.0945%。基金結構、買賣價差、交易流動性、稅務及帳戶功能也可能不同。在 SPY 或 IVV 旁邊加入 VOO，通常會重複同一指數曝險。比較基金文件，不要把多個 S&P 500 代號視為彼此獨立的分散投資。 可查看 IVV 與 SPY 發行機構的現行資料。

單獨持有 VTI，可取得較廣泛的美國股票籃子；單獨持有 VOO，則集中於 S&P 500 企業。同時持有兩者可以是刻意增加大型股比重，但因持股重疊，第二個代號帶來的新企業少於表面所見。組合之前，先加總共同持股的金額或比重，再檢視其他海外股票、債券、現金需求、費用及交易成本。持股與指數成分會改變；2026 年 6 月數據只是特定日期的截面，並非固定比例或績效保證。

延伸閱讀： ETF 總成本, 追蹤差異與追蹤誤差, ETF 淨值與市場價格.