期貨部位從多頭翻成空頭時會發生什麼？
了解超過原部位數量的反向期貨交易如何先平掉舊倉再建立新反向部位，並用損益、平均價和部分成交案例核對。
直接解答
如果同一合約月份的反向成交數量大於現有部位，一部分可以平掉舊倉，超出的數量則可以建立反方向的新部位。核對時應把舊倉平倉和新倉開倉分開處理。
把平倉數量和新部位分開
假設你持有同一期貨月份的3份多頭。
如果賣出3份，反向數量抵銷原多頭，最終部位為零。
如果賣出5份，前3份可以平掉多頭，剩餘2份留下淨空頭。
經濟順序是：
不要把舊多頭進場價和新空頭進場價混成一個連續平均價。
期貨交易所、結算機構與券商有助於區分部位與帳戶紀錄。
- 平掉3份多頭
- 新開2份空頭
- 最終淨部位為空頭2份
計算案例：多頭3份變成空頭2份
假設3份多頭在5,000建立。
虛構合約乘數為每點20美元。
之後5份賣單全部在5,012成交。
前3份抵銷原多頭。
已平多頭的總已實現損益為：
(5,012 − 5,000) × 20美元 × 3 = 720美元。
抵銷後還剩2份，因此新部位是費用前在5,012建立的空頭2份。
舊多頭已經結束。新空頭應從自己的開倉紀錄和風險計算重新開始。
新空頭從自己的進場價計算
假設市場之後跌到5,007。
新空頭每份獲利5點。
總未實現損益為：
(5,012 − 5,007) × 20美元 × 2 = 200美元。
已平多頭和未平空頭合計經濟損益為費用前720 + 200 = 920美元。
這並不表示空頭本身賺了920美元。新空頭只有200美元未實現損益，之前的多頭已經實現720美元。
如何計算期貨損益說明方向、乘數和數量計算。
反轉價格不是兩個方向的平均
多頭平均進場價用來概括仍然開放的多頭合約。
多頭完全抵銷後，該平均價屬於已完成交易歷史。
超出的賣出數量應按真正建立空頭的成交價開始新的開倉基礎。
如果多筆超額賣出成交共同建立新空頭，應按數量計算新的空頭加權平均價。
期貨分批加碼後的平均進場價說明同方向多次開倉的加權方法。
把舊多頭平均價帶到新空頭，會讓新倉距離損益平衡的距離和未實現損益難以正確理解。
部分成交會讓反轉分階段發生
下單賣5份並不保證5份同時成交。
如果先只賣出2份，多頭3份會變成多頭1份。
再賣出1份，部位變為零。
只有之後額外賣出成交，才真正形成空頭。
因此，實際成交紀錄比計畫下單數量更重要。
為什麼期貨訂單會在多個價格成交說明單一訂單的多次成交和剩餘數量。 [!TRYMARK] 重建一次部位反轉 從5,000的多頭3份開始。逐筆加入賣出成交，直到共賣出5份。每一步都記錄淨部位、已實現損益，以及任何新空頭的開倉價。
使用部位反轉檢查清單
確認正確商品和合約月份。
記錄初始方向和數量。
記錄每筆反向成交，而不只看下單數量。
確定有多少數量抵銷舊部位。
把超額成交數量視為新反向部位的開始。
計算已關閉數量的已實現損益。
為新方向重新建立平均進場價。
佣金、交易所和結算費用、滑價應分開處理。
核對每日結算和券商紀錄，避免重複計算同一價格變化。
本文解釋部位計算，不建議反轉期貨部位。
常見問題
我有3份期貨多頭再賣出5份，最後是什麼部位？
如果同一合約月份的5份全部成交，其中3份可以抵銷原多頭，超出的2份留下淨空頭2份。
期貨反轉後新空頭的進場價是多少？
使用真正建立空頭的超額賣出成交價。如果多筆成交共同建立空頭，應對這些新開倉成交按數量做加權平均。
舊多頭平均價會繼續用於新空頭嗎？
部位核對時不應混用。舊平均價屬於已關閉多頭的歷史，新空頭應從建立空頭的成交開始重新追蹤。
部分成交會讓期貨部位逐步反轉嗎？
會。反向成交可以先減少原部位，再把部位變成零，之後才建立反向部位。每筆成交後都應檢查淨數量。