期貨名義價值與保證金的差異
學習計算期貨名義價值，分清初始與維持保證金，並了解保證金不是最大損失上限
直接解答
期貨名義價值表示合約的經濟規模，保證金是開倉或維持持倉所需的擔保。保證金不是購買標的的頭期款，也不是槓桿持倉的最大損失上限，實際風險仍取決於每跳價值、價格變化與帳戶緩衝
用合約乘數計算名義價值
CME以合約單位乘以目前期貨價格說明合約名義價值。股指期貨通常用固定乘數表示合約單位。
名義價值 = 期貨價格 × 合約乘數 × 合約數量
如果指數期貨為5,000、乘數為50美元，一份合約的名義價值約為250,000美元。一點變動是50美元，20點約為1,000美元，尚未計入費用。
請參考[CME合約名義價值說明](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/about-contract-notional-value)和目前合約規格，不要套用相似迷你或微型合約的乘數。
保證金回答的是擔保問題
初始保證金是開倉所需金額，維持保證金是繼續持有的權益門檻。券商可高於結算機構的最低要求，並按波動、集中度、交易時段和持倉類型調整。
[CME保證金指南](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/margin-know-what-is-needed)說明期貨保證金是履約擔保，不是股票式頭期款。應以帳戶在該時間顯示的實際要求為準。
小額保證金可以控制較大名義價值
名義價值250,000美元、初始保證金15,000美元時：
250,000 ÷ 15,000 ≈ 16.67
這個比率只表示資本效率，不代表收益或安全槓桿。名義價值逆向2%約是5,000美元損失，尚未計算費用。
每日盯市會形成現金流程
期貨損益透過結算流程處理。[CME按市價計值說明](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/mark-to-market)解釋為何持倉未平倉時結算金額仍會進出帳戶。
長期方向判斷正確，也不保證帳戶能承受不利的每日結算。現金結餘、掛單和隔夜要求都要納入計劃。
不要混淆這些數字
| 數字 | 回答的問題 | 不回答的問題 | | --- | --- | --- | | 名義價值 | 目前價格下敞口有多大 | 最大損失是多少 | | 初始保證金 | 開倉需要多少擔保 | 最大損失是多少 | | 維持保證金 | 持倉需要多少權益 | 清算時間或價格是否保證 | | 結算變動額 | 價格變化帶來多少現金流 | 結束前最終結果 |
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常見問題
期貨保證金是購買合約的價格嗎？
不是。它是期貨責任的擔保，不是頭期款，也不是標的所有權。
保證金15,000美元就只能損失15,000美元嗎？
不是。乘數和價格變動可能造成超過初始保證金的損失。
開倉後保證金為何會改變？
結算機構和券商會按波動、集中度、市況、交易時段及內部政策更新要求。請重新查看即時要求。