把報價變動換算為現金曝險7 分鐘閱讀2026年9月5日

期貨跳動價值與合約乘數說明

了解期貨最小跳動、每跳價值與合約乘數如何將報價變動換算成現金損益、部位曝險和避險數量

直接解答

期貨的一跳是允許的最小報價變動，合約乘數會把這個報價變動換算成一口合約的現金金額。每跳價值等於最小跳動 × 合約乘數；價格損益等於含方向的跳動數 × 每跳價值 × 合約口數，尚未扣除費用。這不是所有商品共用的數字，因此即使報價看起來熟悉，也必須核對實際商品與合約月份的規格，才不會誤讀現金曝險。

期貨畫面可能以點、分、基點或其他慣例報價。顯示單位本身尚未說明賺虧多少。合約乘數定義一口合約代表的經濟數量。

若某合約每點乘數為50美元，價格變動1點即為每口50美元。最小變動為0.25點時，一跳價值為12.50美元。另一商品即使也用點數報價，乘數或最小跳動仍可能不同。

因此應將合約規格與圖表一起查看，不能只從報價的小數位推測美元金額。

計算分為兩步：

若每跳為12.50美元的合約上漲8跳，一口多頭合約在費用前盈利100美元；三口就是300美元。相同漲幅對空頭部位則是相反方向的結果。

這是價格敏感度的計算，不是預測。更換商品、合約大小或市場後都應重新計算。

避險先要界定希望抵銷的曝險，再與期貨的現金敏感度比較。在相同報價變動下，乘數加倍通常表示一口合約的美元反應也加倍；只把合約口數對齊並不是避險計算。

把不利情境的跳動數乘以每跳價值和口數，就能得到現金損失規模，再和可用流動性與部位損失上限比較。

[期貨保證金與槓桿](/learn/futures-margin-vs-leverage-explained)所說的初始保證金是另一項擔保要求，並不會縮小每跳曝險。

記錄商品、合約月份、報價方式、最小跳動、乘數、每跳價值、結算方法，以及交易所和券商要求。迷你、微型、調整後或相近合約的價值可能差異很大。

期貨每日盯市會在持有期間把價格變動轉成現金流。[期貨與遠期的差異](/learn/futures-vs-forwards-explained)說明此結算路徑為何重要，而個別合約規格則提供實際數字。

不是。它由商品的最小變動和乘數決定，在相關但不同規模的合約間也可能不同。

不是。它把價格變動換算成現金曝險；損失仍取決於方向、幅度、口數和費用。

如此可在下單前測試部位大小和不利情境，而不是只依賴持續變動的帳戶顯示。