期貨與遠期契約的差異

期貨預先訂定單位、到期日、交割或現金結算方式及交易所規則。交易人從掛牌契約中選擇，不必逐一協商所有經濟條款。

遠期可針對特定日期、數量、品質、地點及結算慣例設計。這種彈性可貼近營運需求，但風險控管也更依賴雙方關係和契約條文。

哪一種名稱都不會自動讓部位適當。先檢查數量、價格基準、到期、結算及法律條款是否符合要管理的風險。

期貨採交易所結算價計算每日損益。虧損帳戶可能在到期前繳納變動保證金，獲利帳戶則會收到相對應金額。

因此，對沖即使在經濟上合理，仍可能產生流動性需求。尚未賣出存貨的生產者，若期貨在過程中逆向變動，也可能需要額外現金。

遠期在擔保品協議下也可有保證金要求。不過評價、門檻、結算時間與提前終止方式，來自雙邊文件而非統一的交易所日結流程。

中央結算與保證金機制用來管理已結算期貨的履約風險，並不會消除市場、流動性、基差或與實際交易不一致的風險。

遠期還要面對交易對手信用、擔保品爭議與提前終止條款。遠月期貨也可能成交不活絡，或規格與實際暴露不相符。

結算機制管理的是履約安排，而非保證能以有利價格平倉。

期貨和遠期都可能現金結算，也可能實物交割。只看產品名稱，無法判斷最後交易日、交割地點、通知程序或最終付款。

股價指數、利率、能源、農產品、匯率與金屬的到期程序並不相同。遠期確認書也要核對參考利率、定價日、付款日、結算貨幣和市場中斷條款。

從風險暴露日期和數量開始，再比較到期、價格基準、基差表現、保證金能力、流動性和退出方式。表面成本較低，可能被融資需求或配對不佳抵銷。

把期貨價格、現貨參考、契約乘數、擔保品變動與剩餘數量放在同一筆紀錄，才能分辨市場損益、基差不匹配和營運現金限制。