Stop-limit de futuros vs. Stop with Protection
Entenda como as ordens stop-limit e Stop with Protection de futuros diferem depois do acionamento, por que qualquer uma pode permanecer não executada e como a faixa de preço permitida muda o risco de execução
Resposta direta
Um stop-limit de futuros se torna uma ordem limitada no limite escolhido pelo trader depois que o stop é acionado. Stop with Protection usa uma faixa protegida definida pela bolsa, portanto pode negociar por vários preços, mas ainda para além dessa faixa.
Um gatilho stop apenas ativa o próximo estado da ordem
Um stop em repouso não é imediatamente executável no mercado.
Quando a condição de acionamento é atendida, a bolsa muda a ordem para o tipo definido pela instrução stop.
Para um stop-limit, o estado seguinte é uma ordem limitada com o preço limite escolhido pelo trader.
Para Stop with Protection, a CME calcula um limite de proteção a partir do gatilho e da faixa protegida do produto.
Risco de gap no intervalo da sessão de futuros explica por que um gatilho pode ocorrer depois de um movimento brusco, e não no preço que você esperava.
Stop-limit oferece controle de preço mais estreito
Suponha que uma posição comprada de futuros tenha um gatilho de stop de venda em 100 e um preço stop-limit de 99.
Se 100 for negociado, a ordem se torna uma ordem limitada de venda em 99.
Ela pode ser executada a 99 ou melhor, mas não abaixo de 99.
Se os próximos bids disponíveis estiverem em 98,75 ou menos, a ordem poderá permanecer não executada.
Esse controle de preço reduz a incerteza do preço de execução, mas cria risco de não execução.
Stop with Protection amplia a faixa executável
Suponha que o mesmo gatilho de venda seja 100 e que a faixa protegida da bolsa seja de 2 pontos.
Depois do acionamento, o limite efetivo será 98 neste exemplo simplificado.
A ordem poderá ser executada do gatilho até os preços dentro da faixa de proteção.
Se apenas parte for executada antes de 98 e não houver mais bids elegíveis, o saldo poderá permanecer em repouso em 98.
A faixa protegida exata é específica do produto e precisa ser verificada, não presumida.
Exemplo calculado: compare uma queda rápida
Suponha que o mercado negocie a 100 e que depois os bids disponíveis sejam 99,50 para 2 contratos, 99,00 para 3 e 98,50 para 5.
Um stop-limit de venda de 10 contratos com limite 99 pode executar 2 a 99,50 e 3 a 99,00, deixando 5 não executados.
Seu preço médio executado é (2 × 99,50 + 3 × 99,00) ÷ 5 = 99,20.
Um Stop with Protection que permita preços até 98 também poderia alcançar os bids em 98,50, executando os 10 neste livro hipotético.
Sua média seria (199 + 297 + 492,5) ÷ 10 = 98,85.
A segunda ordem consegue executar uma quantidade maior aqui, mas a um preço médio menor. Nenhum resultado é universalmente preferível. [!TRYMARK] Ponto de verificação da ordem stop Em 18 de setembro, registre gatilho 100, stop-limit 99, limite protegido 98 e bids de 99,50 × 2, 99,00 × 3, 98,50 × 5. Recalcule a quantidade executada e o preço médio para as duas ordens.
Proteção não é o mesmo que um preço stop garantido
Um preço stop é um gatilho, não um preço de execução garantido.
Um Stop with Protection limita até onde a execução pode avançar dentro de sua faixa protegida, mas esse mesmo limite pode deixar a quantidade não executada.
Um stop-limit pode ser ainda mais restrito porque o trader escolhe o limite.
Em um gap ou em um livro de ofertas fino, as duas ordens podem deixar risco residual na posição depois do acionamento.
Por que uma ordem de futuros pode não ser executada explica como a quantidade disponível e a prioridade afetam a execução restante.
Use uma lista de verificação de ordens stop
Este guia usa uma profundidade de livro simplificada. A execução real também depende da prioridade na fila, de cancelamentos, de novas ordens, de limites de preço e dos controles da corretora.
- Confirme o preço de gatilho exato
- Confirme o preço do stop-limit ou a faixa protegida definida pela bolsa
- Confira se a ordem se torna limitada ou protegida depois do acionamento
- Estime a profundidade disponível dentro da faixa executável
- Planeje uma execução parcial ou nenhuma execução
- Recalcule a posição restante depois de cada execução
- Revise os pontos de proteção e as regras de ordem específicos do produto
- Não trate o preço de gatilho como preço de saída garantido
Perguntas frequentes
O que acontece quando uma ordem stop-limit de futuros é acionada?
Ela se torna uma ordem limitada no preço limite especificado e só pode ser executada nesse preço ou em preço melhor.
Stop with Protection ainda pode permanecer não executada?
Sim. Se a liquidez disponível dentro da faixa protegida for insuficiente, a quantidade não executada pode permanecer em repouso no limite de proteção.
Stop with Protection é igual a uma ordem a mercado?
Não. Ele tem uma faixa protegida definida pela bolsa, portanto a execução não continua sem um limite de preço.
Qual ordem oferece a melhor saída?
Não existe uma resposta universal. Stop-limit oferece controle de preço mais estreito, enquanto Stop with Protection pode permitir uma faixa executável mais ampla. A liquidez e o tamanho do gap determinam o resultado.