Comissão de futuros vs. tarifas da bolsa e de compensação explicadas
Saiba como as comissões da corretora de futuros diferem das tarifas da bolsa e de compensação, por que uma tabela da bolsa não é necessariamente sua fatura e como reconciliar uma operação concluída
Resposta direta
Uma comissão da corretora de futuros, uma tarifa da bolsa e uma tarifa relacionada à compensação podem descrever camadas diferentes do custo cobrado de uma operação. Uma corretora pode mostrá-las em linhas separadas, combinar algumas cobranças, repassar uma cobrança ou aplicar uma tabela de preços específica da conta. A CME afirma que suas tarifas de bolsa variam por produto, volume, local de negociação, tipo de transação e status de membro ou incentivo, portanto uma tabela pública da bolsa não é automaticamente o valor da fatura de um cliente de varejo. Leia cada cotação e registro de operação concluída na mesma base — por lado ou ida e volta, produto exato, mês do contrato, conta, local de negociação e data de vigência — e separe cobranças faturadas do spread bid-ask e da fricção de execução. Margem é garantia, não tarifa de negociação
Comissão, tarifas da bolsa e tarifas de compensação nomeiam camadas cobradas diferentes
Uma comissão normalmente identifica uma cobrança por executar ou organizar uma ordem do cliente. Cobranças da bolsa e relacionadas à compensação podem surgir do caminho de mercado e compensação da operação. Um extrato do cliente pode apresentar esses valores em linhas separadas, em uma única linha agrupada ou em um rótulo definido pela corretora. Portanto, a redação de uma página genérica de tarifas não informa como toda corretora deve faturar toda conta
Comece pelo registro real da operação: qual empresa cobrou a linha, como a linha é chamada, se se aplica por contrato ou por ordem, se se aplica na entrada, na saída ou em ambas e qual produto e data ela cobre. O glossário da CFTC sobre o extrato de compra e venda é útil aqui porque distingue execução, resultado bruto, cobranças de comissão e saldo resultante da conta como itens separados
Os papéis da bolsa, da câmara de compensação e da corretora explica por que a plataforma visível ao cliente, o FCM responsável pela conta, a bolsa e a organização de compensação podem não ser a mesma empresa
Uma tabela de tarifas da bolsa não é necessariamente a fatura de um cliente de varejo
As informações da CME sobre tarifas de compensação e negociação dizem que as tarifas da bolsa podem variar por status de membro ou programa de incentivo, produto, volume negociado, local de negociação e tipo de transação. Uma tabela de tarifas pode, portanto, ser autoritativa para a tabela da bolsa e ainda ser insuficiente para determinar o preço total de um cliente específico. O acordo de preços atual da corretora, a divulgação específica do contrato e a confirmação concluída determinam o que foi realmente cobrado
Não copie uma tarifa de membro, institucional, histórica, promocional ou de outro produto para uma estimativa de conta sem verificar se ela se aplica. Uma corretora pode cotar uma tarifa agrupada para o cliente; outra pode exibir os componentes da bolsa e da compensação separadamente. Nenhuma apresentação prova que uma linha com nome semelhante em outra conta tenha necessariamente o mesmo valor ou escopo
As regras de divulgação ao cliente da NFA exigem que FCMs e introducing brokers forneçam informações de custos, mas a divulgação aplicável e o extrato continuam sendo a fonte para uma relação específica com o cliente [!WARNING] “Comissão zero” não significa custo zero Uma comissão da corretora zerada ou descontada pode deixar cobranças relacionadas à bolsa, cobranças relacionadas à compensação, avaliações regulatórias quando aplicáveis, cobranças de dados de mercado, spread bid-ask e diferença de execução. Ela não promete que uma operação seja gratuita ou que toda tarifa visível esteja incluída em um único rótulo de marketing
Rótulos por lado e de ida e volta precisam da mesma base
“Por lado” normalmente se refere a um lado de compra ou venda concluído. “Ida e volta” costuma descrever um par de abertura e fechamento. Um número só é comparável quando sua base é conhecida: um contrato ou a ordem total, um lado ou os dois lados, uma perna ou uma estratégia de várias pernas, tarifa cotada ou cobrança registrada e se impostos ou cobranças da conta estão incluídos
Por exemplo, não dobre um número apenas porque ele parece uma comissão, a menos que a página de preços diga que é por lado e a mesma condição se aplique à entrada e à saída. Da mesma forma, não presuma que toda tarifa siga o mesmo timing ou base. Uma transação vencida, exercida, atribuída, transferida ou de várias pernas pode ter um registro diferente de uma simples operação de abertura e fechamento [!TRYMARK] Monte uma comparação de tarifas em uma única base declarada Escreva o produto exato, o mês do contrato, o local de negociação, a quantidade, a data de preços e se cada linha é por lado, ida e volta, contrato, ordem, perna ou conta. Mantenha cobranças faturadas separadas do spread estimado e da margem de execução. Isso torna duas ofertas comparáveis sem fingir que seus rótulos coincidem
Tarifas explícitas não são o mesmo que spread bid-ask ou resultado de execução
Uma cobrança da fatura é uma tarifa explícita. O spread bid-ask, o movimento do mercado enquanto uma ordem está ativa, as execuções parciais e uma execução menos favorável são fricções econômicas, mas não necessariamente uma linha do extrato. Uma comissão pequena não garante um custo total pequeno se os preços disponíveis, a profundidade ou o caminho de execução do contrato forem desfavoráveis
Ordens de mercado versus limitadas em futuros explica por que uma instrução de ordem controla a certeza de preço e o comportamento da execução de formas diferentes. Livro de ofertas e dados Time and Sales ajuda a distinguir liquidez exibida de execução concluída. Nenhum dos dois guias transforma uma cotação exibida em custo total garantido
Margem pertence a uma coluna separada. Ela é a garantia que sustenta uma obrigação aberta de futuros, não uma comissão nem uma cobrança consumida ao abrir a posição. Dimensionamento de posição em futuros inclui fricção estimada em um cenário, mas mantém garantia, capacidade diária de caixa e exposição ao preço como verificações separadas
Reconcilie confirmação, extrato e preços atuais da corretora
Para uma operação concluída, preserve ID da ordem, horário da execução, mês do contrato, lado, quantidade, local de negociação se exibido, preços de execução, linha de comissão, outras linhas cobradas, efeito no saldo de caixa e posição final. Compare esse registro com a divulgação de tarifas atual da corretora que valia na data da operação, não apenas com uma página pública da bolsa consultada depois. Se a operação envolver várias pernas, registre cada perna e qualquer tratamento de pacote antes de calcular o total
Para uma operação proposta, use os preços atuais da corretora e a divulgação do produto para montar um cenário e rotule cada item incerto como estimativa. Um artigo estático não pode determinar a tarifa de uma conta específica, elegibilidade, tratamento fiscal, direito a dados de mercado ou resultado de execução. Peça à corretora ou ao FCM que explique uma linha que continuar obscura
Perguntas frequentes
Comissão zero significa que não há custo para negociar futuros?
Não. Uma corretora pode anunciar comissão zero ou descontada enquanto outras cobranças faturadas ou fricções econômicas continuam se aplicando. Revise a divulgação atual da corretora, a confirmação e o extrato para o produto e a conta exatos, em vez de tratar um termo de marketing como custo total
Tarifas da bolsa e de compensação são sempre cobradas separadamente?
Não. Uma corretora pode apresentar cobranças separadamente, agrupá-las, repassar uma linha ou usar rótulos específicos da conta. O extrato real do cliente e o acordo de preços identificam como uma conta registra as cobranças. Não deduza a estrutura a partir da tela de outra corretora ou apenas de uma tabela genérica
Uma tabela de tarifas da CME é o preço que minha corretora deve repassar para mim?
Não necessariamente. A CME diz que suas tarifas de bolsa podem variar por produto, volume, local de negociação, tipo de transação e status de membro ou incentivo. O preço ao cliente e a fatura da corretora podem ter apresentação ou escopo diferentes. Confirme os termos atuais da corretora e a base da tarifa aplicável à operação exata
Uma ida e volta sempre dobra toda tarifa de futuros?
Não presuma isso. Um rótulo de ida e volta pode já incluir entrada e saída, e tarifas diferentes podem ter tratamento por lado, por contrato, por ordem, por perna ou por evento. Compare a base de preços declarada e o registro concluído antes de multiplicar qualquer número