Mark price en laatste koers bij crypto: waarom liquidaties kunnen afwijken

De laatste transactieprijs is de meest recente match in het contractorderboek van dat platform. Het is een lokale transactie uit het verleden, niet noodzakelijk de nieuwste spotprijs elders en geen garantie dat een nieuwe order daar wordt uitgevoerd.

De indexprijs combineert spotmarkten of andere gegevens die het platform aanwijst. Bronnen, wegingen, updatefrequentie en regels voor uitschieters of ontbrekende data staan in de productspecificatie. De index is een rekenreferentie, geen order die direct uitvoerbaar is.

De mark price is een referentieprijs die het platform voor waardering of risicobeheer definieert. De prijs kan de index, de basis tussen perpetual en referentie, fundinggegevens en prijzen van derivatenmarkten combineren. Er bestaat geen universele formule.

Eén transactie in een dun orderboek kan de laatste koers verplaatsen terwijl een index van meerdere spotmarkten nauwelijks verandert. De externe spotmarkt kan ook bewegen voordat er een nieuwe transactie in het lokale contract plaatsvindt. Mark kan invoer gladstrijken of combineren, maar garandeert geen eerlijke of uitvoerbare prijs en beschermt niet zeker tegen foutieve data.

Een perpetual handelt in zijn eigen orderboek: de laatste koers weerspiegelt de lokale match, de index kan meerdere spotmarkten samenvatten en mark kan een berekende premie of basis meenemen. Verschillende updateklokken, liquiditeit, datakwaliteit en tijdelijke onbalans veroorzaken verschillen. Een basis is niet automatisch een fout; funding en arbitrage geven alleen prikkels om prijzen in de tijd dichter bij elkaar te brengen.

Een formule kan het gewicht van één invoer beperken, maar erft ook de aannames en storingsrisico’s van de bronnen. Controleer bronmarkten, observatievenster, regels voor uitschieters en reservegegevens in de contractdocumentatie. Voor pre-launch- of illiquide producten kunnen andere regels gelden.

Veel perpetualproducten gebruiken mark voor margin- of liquidatierisico. De Bybit-FAQ over perpetuals zegt dat liquidatie wordt geactiveerd op basis van mark en niet de laatste koers; het Binance-protocol gebruikt mark eveneens als referentie. De Hyperliquid-documentatie over liquidaties koppelt mark aan margin, accountvermogen en onderhoudsmargin.

Dat mark wordt gebruikt, betekent niet dat één getal het volledige accountrisico verklaart. Isolated, cross- of portfoliomargin kan andere posities, onderpand, funding, accountvermogen en onderhoudseisen meenemen. Als de grafiek de laatste koers toont en de risicomotor mark gebruikt, kan een candle de liquidatielijn passeren terwijl mark dat niet doet, of andersom. De daadwerkelijke sluitingsprijs kan door snelheid en liquiditeit ook verschillen van de trigger.

Stel dat een lineaire long een mark-gebaseerde liquidatiedrempel van 96,00 heeft. De cijfers hieronder zijn verzonnen om de relatie te laten zien; het is geen platformformule of prijsverwachting.

In A kan de candle van de laatste koers onder de drempel staan terwijl de mark-voorwaarde niet is overschreden. In B staat de laatste koers erboven terwijl mark de drempel al passeerde. De accountuitkomst hangt ook af van marginmodus, vermogen, onderhoudsmargin en het platformproces.

Een interface kan ongerealiseerde P&L berekenen op basis van de laatste koers, mark of een gekozen weergave. De Bybit-FAQ over P&L beschrijft schermen die standaard de laatste koers gebruiken en naar mark kunnen wisselen; Hyperliquid noemt mark als referentie voor ongerealiseerde P&L. Gerealiseerde P&L gebruikt daadwerkelijke openings- en sluitingsfills. Fees en funding zijn afzonderlijke boekingen.

Een hypothetische lineaire long van één eenheid die op 100.000 opent, toont een geschat ongerealiseerd verlies van 500 bij een laatste koers van 99.500 en 200 bij mark 99.800. Bij een daadwerkelijke sluiting op 99.460 is het prijsverlies op basis van de fill 540 vóór fees en funding.

Voorwaardelijke orders kunnen de laatste koers, mark of index als trigger gebruiken; de opties verschillen per platform. De TP/SL-documentatie van Hyperliquid zegt dat mark de trigger is. Daarna gaat een market- of limitorder het boek in; een limitorder kan ongevuld blijven. De trigger is een voorwaarde, geen uitvoeringsbelofte. Noteer referentie, ordertype, tijden, gedeeltelijke fills, resthoeveelheid en beschermingsregels.

De mark-berekeningspagina van Bybit geeft als voorbeeld de mediaan van twee berekende prijzen en de laatste koers. Invoer omvat index, een aanpassing op basis van funding en tijd tot het volgende moment, plus een voortschrijdend gemiddelde van de basis.

De robuuste prijsindices van Hyperliquid beschrijven een andere structuur: oracle en basis van het eigen boek, beste bied- en laatprijs met de laatste transactie en mediane middenprijzen van geselecteerde externe perpetuals. De documentatie zegt dat mark wordt gebruikt voor margin, liquidatie, TP/SL en ongerealiseerde P&L. Dezelfde naam betekent niet dezelfde meting; specificaties kunnen veranderen.

Noteer contract, onderpand en marginmodus; welke prijs de grafiek en P&L tonen; indexbronnen, mark-formule, update en reserve regels; de liquidatievoorwaarde van de account; triggerreferentie en ordertype van de stop; fills, fees, funding en tijdstempels. Vergelijk dit daarna met de actuele productdocumentatie.

De gidsen over funding rates van perpetuals, liquidatie van crypto-perpetuals en handelskosten behandelen verwante onderwerpen. De referentie begrijpen helpt de productregels lezen, maar voorspelt de markt niet en bepaalt niet of een positie bij je past.