Premium-StyleオプションとFutures-Styleオプションの違い

Premium-styleはtraditionalまたはpremium-paid-upfrontとも呼ばれます。

買い手はプレミアムを支払い、売り手は清算サイクルに従って受け取ります。

Futures-styleは同じようなオプション損益でも現金経路が異なります。

CMEはfutures-styleオプションを値洗いし、日次または日中のsettlement variationを支払い・受け取ると説明しています。

取引開始時に全プレミアムが移動するわけではありません。

現金フローは従来型オプションより先物に近い仕組みです。

オプション価格2.00ポイント、1ポイント価値50と仮定します。

Premium-styleの買い手は手数料前で2.00 × 50 = 100を支払います。

Futures-styleではポジション開始だけで100全額を即時に支払いません。

オープン中に決済価格が2.40になったとします。

0.40ポイントの変化は1枚あたり0.40 × 50 = 20のvariationです。

これは現金フロー時点の比較であり、全期間の最終決済計算ではありません。

Futures-styleでも担保不要という意味ではありません。

ポジション開始時に初期証拠金が必要な場合があります。

その後variation marginが時価変化を反映します。

先物variation marginでは日次決済を説明します。

AmericanとEuropeanは行使可能な時点を表します。

Premium-styleとfutures-styleは価値と現金フローの証拠金処理を表します。

Futures-styleでもAmericanやEuropean、現金決済や受渡し型になり得ます。

- 正確な商品がpremium-styleかfutures-styleか確認する - オプション価格と契約現金価値を記録する - プレミアム前払いの有無を確認する - 初期証拠金を確認する - 日次・日中variation marginを確認する - 行使、割当、満期、最終プレミアム決済を確認する - ブローカー現金フローを取引所仕様と照合する [!TRYMARK] Margining styleチェックポイント 9月18日の終了時に、オプション2.00、ポイント価値50、決済2.40、方式、初期証拠金、variation現金フローを記録して資金需要を比較します。

Margining styleは資金調達と現金時点を変えます。それだけで安全性や収益性が決まるわけではありません。