Precio de futuros del Tesoro frente a rendimiento explicado

Para una nota o bono del Tesoro determinados, el precio es lo que una persona compradora paga por el título y el rendimiento al vencimiento refleja los flujos de efectivo en relación con ese precio y con los términos del valor. TreasuryDirect explica que una nota o bono puede cotizar por encima, a la par o por debajo de la par según su rendimiento al vencimiento y el tipo de interés. Con un cupón fijo y los demás términos constantes, un rendimiento más alto se asocia en general con un precio más bajo.

Esta relación pertenece a un título al contado identificado. Registre su CUSIP, cupón, vencimiento, campo de precio, definición de rendimiento, marca de tiempo y fuente antes de afirmar qué significa «el rendimiento del Tesoro». Las letras del Tesoro, las notas de tipo flotante, los valores protegidos contra la inflación y los bonos o notas no presentan todos el mismo registro de flujos de efectivo.

Un futuro estándar de notas o bonos del Tesoro de Estados Unidos cotizado por precio tiene un producto y mes de contrato exactos. Su mecanismo de entrega puede permitir una canasta de títulos elegibles en lugar de especificar un único título al contado para cada titular del contrato. Por ello, la cotización de futuros es un registro de contrato, no una pantalla directa del precio limpio o rendimiento de un solo CUSIP.

Futuros del Tesoro frente a títulos del Tesoro al contado muestra por qué un contrato de futuros fechado y un título del Tesoro emitido necesitan registros separados. Qué son los futuros del Tesoro añade los límites de producto y entrega que una etiqueta amplia de vencimiento deja fuera.

La relación conocida entre precio y rendimiento puede ayudar a explicar una dirección económica amplia, pero no convierte el precio de un futuro estándar en un proxy de un solo número para el rendimiento de un título al contado. Identifique el contrato y el título antes de comparar el nivel o el movimiento de cualquiera.

Para un contrato de futuros del Tesoro con entrega física, los materiales de CME describen un marco de factura que usa el título elegible seleccionado, el precio de liquidación del contrato, un factor de conversión y el interés devengado. Las preguntas frecuentes de CME sobre futuros Yield también distinguen la relación teórica de una canasta de entrega tradicional de la relación de un futuro Yield liquidado en efectivo.

Por eso, una fórmula copiada de un gráfico no puede convertir una cotización de un futuro estándar del Tesoro en un «rendimiento a 10 años» permanente. El título elegible puede cambiar, el mes de contrato pertinente puede cambiar y la relación refleja datos como el carry y los términos de entrega además del precio. Toda comparación debe llevar consigo una fuente y un momento.

Cheapest to Deliver (CTD) en futuros del Tesoro explica por qué la comparación de una canasta de entrega es específica de un producto y mes identificados. No justifica una predicción, una afirmación de operación sin riesgo ni una conclusión de entrega personal.

CME describe los futuros Yield como liquidados en efectivo y negociados por rendimiento. Cada contrato sigue el BrokerTec U.S. Treasury Benchmark, que refleja un único título del Tesoro on-the-run, conforme a sus propias reglas de mes de contrato, carry y liquidación final. Esto difiere de los futuros estándar de notas y bonos del Tesoro cotizados por precio, que usan una canasta de entrega y un marco de entrega física.

La referencia on-the-run puede cambiar cuando una subasta del Tesoro cambia qué título se ha subastado más recientemente. Como la relación entre un futuro Yield y el rendimiento on-the-run subyacente depende del carry, una cotización de futuros Yield no es automáticamente el rendimiento al contado actual de un CUSIP nombrado antes, incluso si la etiqueta de vencimiento suena parecida.

Cómo leer las cotizaciones de precio de futuros del Tesoro empieza por separar productos cotizados por precio y por rendimiento antes de interpretar los dígitos de una pantalla.

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos describe sus tasas del Tesoro de vencimiento constante como puntos de una curva de rendimiento a la par derivada, construida a partir de datos y metodología documentados. Un título on-the-run identificado, una referencia basada en operaciones, un contrato estándar de futuros del Tesoro y un contrato de futuros Yield pueden usar instrumentos, métodos de observación y momentos diferentes.

No trate palabras de vencimiento coincidentes como prueba de que los registros son idénticos. Al leer un titular, gráfico o panel de datos de mercado, conserve la etiqueta usada por quien lo publica y registre si se trata de un rendimiento de título al contado, una tasa CMT derivada, una observación de referencia, un valor de futuros cotizado por precio o una cotización de futuros Yield.

Esta guía explica registros de mercado y estructura contractual. No es un pronóstico de tasas o precios, una recomendación de negociar ni un cálculo del valor de una posición real. Las especificaciones vigentes, los datos de mercado y las condiciones de cuenta controlan una operación real.