Futuros del Tesoro vs. títulos del Tesoro al contado: diferencias clave

Una comparación de un título del Tesoro en el mercado al contado empieza por identificar el valor emitido real. TreasuryDirect explica que un valor negociable del Tesoro se vende mediante una subasta y que su registro puede identificarse mediante un CUSIP. El registro también puede incluir condiciones de intereses específicas del producto, vencimiento, precio o rendimiento cotizado, tratamiento del interés devengado cuando corresponda, marca de tiempo y fuente. Una reapertura puede aumentar el importe asociado a un CUSIP existente y mantener el vencimiento y las fechas de pago de intereses del título original, aunque su fecha de emisión y precio puedan ser distintos.

La expresión amplia «títulos del Tesoro al contado» no es, por tanto, un solo instrumento ni una sola cotización. Dos notas del Tesoro pueden tener CUSIP, cupones, vencimientos restantes, liquidez y precios distintos. Registre el título exacto antes de usarlo como lado al contado de una comparación con futuros.

Un futuro del Tesoro identifica un producto listado y un mes de contrato. Su especificación establece la unidad de contrato, la convención de cotización, las fechas del ciclo de vida y los términos finales. Para los futuros estándar de notas y bonos, los términos de entrega pueden definir una gama de títulos del Tesoro elegibles, en vez de una referencia automática a un título al contado.

Qué son los futuros del Tesoro establece el registro de contrato que debe estar visible antes de comparar. El registro de futuros necesita el producto y código, mes y año, campo de precio, marca de tiempo, especificación vigente y controles de cuenta; no puede reconstruirse a partir de una etiqueta de un título al contado.

En un futuro estándar del Tesoro con entrega física, las reglas del producto exacto definen qué títulos cumplen el grado de entrega y cómo se gestiona la entrega. Los factores de conversión y las condiciones de entrega ayudan a establecer la relación entre un contrato de futuros y los títulos al contado elegibles. No justifican nombrar un bono como resultado inevitable para toda cuenta de cliente.

Cheapest to Deliver (CTD) en futuros del Tesoro explica por qué una canasta de entrega, un factor de conversión, el interés devengado y el registro de financiación deben mantenerse separados. El proceso de entrega, la política del bróker y las fechas operativas siguen rigiendo una posición real.

Un título individual del Tesoro al contado puede cotizarse por precio o rendimiento bajo sus propias convenciones de mercado. Una pantalla de futuros puede mostrar una oferta de compra o venta, una última operación o una liquidación para un mes de contrato determinado. Cada registro puede tener una unidad, método de cálculo, hora y fuente distintos.

Futuros frente a mercados spot explica por qué un precio de futuros fechado y un registro de mercado de entrega inmediata no deben tratarse como intercambiables. Mantenga visibles la convención de cotización, la marca de tiempo y las condiciones pertinentes antes de calcular una diferencia.

Para el lado al contado, registre el título exacto del Tesoro, CUSIP, condiciones de intereses específicas del producto, vencimiento, campo de precio o rendimiento, marca de tiempo y fuente. Para el lado de futuros, registre la bolsa, producto y código, mes y año, unidad de contrato, unidad de cotización, campo de precio, marca de tiempo, términos finales y especificación vigente. Después, especifique qué relación está describiendo, en vez de usar «Tesoro» como si fuera un solo precio.

Si una posición continúa más allá de un mes de contrato, mecánica del roll de contratos de futuros separa cerrar o reemplazar una posición de futuros fechada de una afirmación sobre el título al contado subyacente. Compruebe por separado los procedimientos de primer aviso y de última negociación del producto exacto.

Esta guía describe registros y mecánica contractual; no recomienda comprar o vender títulos del Tesoro al contado o futuros, financiar una posición de base, mantener un contrato hasta la entrega ni inferir una rentabilidad. Los términos vigentes del mercado, la bolsa, la compensación, el bróker y la cuenta rigen una posición real.