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El riesgo de entrega puede empezar antes de que termine la negociación8 min de lectura
First Notice Day vs. Last Trading Day en futuros
Aprende la diferencia entre First Notice Day y Last Trading Day, por qué el riesgo de entrega puede empezar antes de que termine la negociación y qué fechas revisar.
Respuesta directa
First Notice Day es el primer día en que pueden comenzar avisos de entrega en un futuro con entrega física. Last Trading Day es el último día de negociación. Son fechas distintas y FND puede llegar antes del fin de la negociación.
First Notice Day inicia el riesgo de asignación
La CFTC define First Notice Day como el primer día en que pueden recibirse avisos de intención de entrega.
CME explica que los largos de futuros con entrega física pueden empezar a recibir asignaciones desde FND.
Por eso pueden aparecer obligaciones de entrega antes del último día de negociación.
La fecha exacta varía por producto y vencimiento.
No supongas que basta con salir justo antes de LTD si quieres evitar entrega.
Last Trading Day termina la negociación de bolsa
Last Trading Day es el último día en que el contrato puede negociarse en la bolsa.
Después, ese vencimiento deja de ser un instrumento normal en negociación.
Los contratos liquidados en efectivo pasan al proceso final de cash settlement.
Los de entrega física siguen el procedimiento de entrega.
Qué ocurre al vencer un futuro explica el ciclo completo.
FND puede llegar antes que LTD
Esta es la trampa práctica.
En algunos contratos físicos, First Notice Day llega antes de Last Trading Day.
Supón un contrato hipotético:
Un largo que quiera evitar entrega no puede asumir que salir el 19 de junio es suficiente.
El riesgo de asignación puede existir desde el 1 de junio.
La fecha operativa de salida puede ser anterior a LTD.
- First Notice Day: 1 de junio
- Last Trading Day: 20 de junio
El bróker puede imponer una fecha aún anterior
Un bróker puede imponer su propio plazo de liquidación o reducción antes de las fechas oficiales.
Gestiona riesgo operativo, financiación, concentración y entrega.
La fecha práctica de la cuenta puede ser anterior a FND o LTD.
No dependas solo de un calendario genérico de bolsa.
Comprueba calendario oficial y política del bróker.
Los contratos cash-settled terminan de otra forma
First Notice Day es un concepto de entrega física.
Un futuro cash-settled no requiere recibir ni entregar el activo.
El valor final se liquida en efectivo según la metodología de la bolsa.
Aun así existe Last Trading Day o una terminación de negociación.
Entrega física vs. liquidación en efectivo explica la diferencia.
Ejemplo: riesgo de calendario, no de precio
Supón que estás largo de 2 contratos.
El precio no cambió desde la entrada.
FND es mañana y el bróker exige cerrar posiciones con riesgo de entrega antes del final de hoy.
Tu P&L puede ser aproximadamente cero mientras el riesgo operativo se vuelve urgente.
Por eso la gestión de vencimiento no es solo una cuestión de dirección de precio.
Importan vencimiento, liquidación, FND, LTD, plazo del bróker y lado de la posición.
Aviso, entrega y negociación son fechas separadas
El calendario de CME puede incluir:
Cada fecha responde una pregunta operativa distinta.
No trates la primera fecha visible como una "fecha de vencimiento" genérica.
Cómo leer especificaciones de futuros explica por qué leer cada campo. [!TRYMARK] Construye una línea temporal Elige un vencimiento con entrega física. Registra FND, LTD, plazo del bróker, primera y última fecha de entrega. Marca la fecha más temprana relevante para evitar toda exposición a entrega.
- First Notice Date
- Last Notice Date
- First Delivery Date
- Last Delivery Date
- Last Trade Date
- Settlement Date
Usa una lista de control de vencimiento
Confirma producto y vencimiento exactos.
Confirma entrega física o liquidación en efectivo.
Registra First Notice Day cuando corresponda.
Registra Last Trading Day.
Registra fechas de entrega cuando corresponda.
Comprueba plazos del bróker.
Comprueba zona horaria y trade date.
Sal o rueda antes de la fecha más temprana relevante para tu objetivo.
No dependas de una única etiqueta de "vencimiento."
Esta guía explica mecánica de fechas, no recomienda mantener o rodar una posición.
Preguntas frecuentes
¿Qué es First Notice Day en futuros?
Es el primer día en que pueden comenzar avisos de entrega en un contrato con entrega física. Los largos pueden quedar sujetos a asignación.
¿Qué es Last Trading Day?
Es el último día en que el contrato puede negociarse en la bolsa antes de los procedimientos finales.
¿Puede First Notice Day ser anterior a Last Trading Day?
Sí. En algunos contratos físicos FND llega antes que LTD, por lo que evitar entrega puede requerir salir antes del último día.
¿Puede mi bróker exigirme salir antes de First Notice Day?
Sí. Los brókers pueden fijar plazos anteriores por gestión de riesgo. Comprueba la política actual del producto y vencimiento.