현금이 부족해도 옵션을 행사할 수 있나요?

일반적인 주식 옵션 한 계약은 보통 100주를 대상으로 합니다. 행사가 60달러 콜 한 계약을 행사하면 수수료 전 6,000달러의 주식 매수가 발생합니다. 계산은 60달러 × 100주입니다.

OIC는 콜 행사에 자본 또는 그에 상응하는 마진이 필요하다고 설명합니다. 마진 계좌라고 해서 모든 행사를 자동으로 대출해 주는 것은 아닙니다.

이미 낸 옵션 프리미엄은 행사가 지급액을 대신하지 않습니다. 프리미엄과 행사 자금은 서로 다른 현금흐름입니다.

일반적인 주식 풋을 행사하면 기초자산을 행사가에 매도합니다. 행사가 55달러 풋 한 계약이 100주를 대상으로 한다면 수수료 전 5,500달러 매도가 발생합니다.

이미 100주를 보유했다면 그 주식을 인도할 수 있습니다. 주식이 없다면 결과적으로 공매도 포지션이 생길 수 있어 증권사의 허가와 차입 가능 여부가 필요할 수 있습니다.

OIC는 계좌 유형, 주식 차입 가능 여부, 증권사 규정에 따라 행사 지시 처리 방식이 달라질 수 있으므로 해당 증권사 정책을 확인하라고 안내합니다.

롱 옵션을 끝내는 방법은 행사만이 아닙니다. 만기 전 시장이 열려 있고 유동성이 있다면 옵션을 매도해 청산할 수 있습니다.

주가가 68달러이고 행사가 60달러 콜의 매도 가능 가격이 8.40달러라고 가정해 보겠습니다. 내재가치는 주당 8달러이고 옵션 가격에는 0.40달러가 더 포함돼 있습니다.

한 계약을 8.40달러에 매도하면 비용 전 840달러입니다. 행사 후 즉시 주식을 68달러에 팔면 내재가치 800달러를 얻지만 먼저 6,000달러의 주식 매수가 필요합니다.

이 숫자는 가상 예시입니다. 실제 결정에서는 체결 가능한 호가, 남은 시간가치, 주식 보유 목적, 세금과 수수료를 함께 비교해야 합니다.

자세한 가치 비교는 콜 행사와 매도 청산 비교를 참고하세요.

만기 직전 내가격 옵션은 처음 지불한 프리미엄보다 훨씬 큰 주식 의무를 만들 수 있습니다. 옵션이 행사될 경우 계좌가 그 결과를 감당할 수 있어야 합니다.

[FINRA는](https://www.finra.org/investors/insights/zeroing-in-options-trading-strategy) 실물결제 옵션의 행사 의무를 감당할 현금이나 주식이 부족하면 증권사가 장 마감 전에 포지션을 청산할 수 있다고 설명합니다.

이 청산은 투자자가 선택하지 않은 가격에 이뤄질 수 있습니다. 행사 마감, 위험관리 기준, 청산 시점은 증권사마다 다르므로 계좌 약관과 최신 정책을 확인해야 합니다.

자동 행사 절차가 주식 매수 자금을 보장하는 것은 아닙니다. 만기 전에는 행사 마감 시간과 시장 마감의 차이를 확인하세요.

현금결제 지수 옵션은 주식을 인도하지 않습니다. 행사하면 결제값, 행사가, 승수를 기준으로 현금 결제액이 계산됩니다.

행사가 6,000, 결제값 6,012, 승수 100인 현금결제 콜이라면 내재 결제액은 1,200달러입니다. 계산은 (6,012 − 6,000) × 100입니다.

이 예시에서는 지수 100주를 살 필요가 없습니다. 다만 실제 결제값 산정, 행사 방식, 거래 종료 시각은 상품별 규격을 확인해야 합니다.

주식 옵션의 가정을 지수 옵션에 적용하기 전에 실물결제와 현금결제 옵션을 확인하세요.

행사 전에 정확한 계약과 행사 후 계좌 상태를 기록하세요.

- 인도물, 승수, 행사가, 계약 수, 결제 방식을 확인하세요. - 콜은 행사가 × 인도 주식 수를 계산하고 현금 또는 마진 여력과 비교하세요. - 풋은 주식 보유 여부와 공매도 인도가 허용되는지 확인하세요. - 증권사의 고객 행사 마감, 자동 행사, 위험 청산 정책을 확인하세요. - 옵션이 거래 중이라면 행사와 실제 매도 청산 호가를 비교하세요. [!TRYMARK] 행사 자금 점검 증권사 마감 전에 필요한 현금 또는 주식, 사용 가능한 매수 여력, 옵션 매도호가, 주가, 행사 후 목표 포지션을 기록하세요. 입력값이 바뀌면 계획도 다시 확인하세요. [!WARNING] 옵션 권리가 자금 대출을 보장하지는 않습니다 옵션 보유자는 계약상 행사 권리를 갖지만, 행사 후 포지션은 증권사의 자금, 마진, 인도, 위험관리 요건을 충족해야 합니다.

이 글은 롱 옵션 보유자가 행사할 때 필요한 자금을 다룹니다. 숏 옵션의 배정은 다른 의무이며, 매도자는 자신에게 행사 통지가 배정될지 선택할 수 없습니다.

숏 포지션 자금 부족이 궁금하다면 배정됐는데 돈이 부족한 경우를 참고하세요.

예시는 미국의 일반적인 주식·지수 옵션을 전제로 합니다. 조정 옵션, 대차가 어려운 주식, 거래 정지, 해외 시장, 증권사별 규칙은 결과를 바꿀 수 있습니다.