커버드콜은 만기 전에 배정될 수 있나요?

커버드콜은 같은 기초자산의 주식을 보유하면서 콜을 매도한 포지션입니다. 콜 매수자는 행사가에 주식을 살 권리를 갖고, 매도자는 행사 통지를 받으면 주식을 인도할 의무를 집니다. 매수자가 행사하면 청산 절차가 같은 옵션 시리즈의 숏 포지션을 배정 대상으로 정하고, 브로커는 보통 행사가로 주식을 매도한 것으로 계정에 반영합니다.

배정은 매도자가 승인하거나 거부할 수 있는 요청이 아닙니다. 관련 처리 시점 전에 콜을 매수 청산하면 숏 포지션을 없앨 수 있지만, 주문이 체결되기 전에는 아무것도 바뀌지 않습니다. 롤 주문도 기존 콜을 매수하고 새 콜을 매도하는 두 거래이므로 기존 숏이 체결될 때까지 노출됩니다.

미국식 주식 옵션은 일반적으로 만기일까지 영업일마다 행사할 수 있습니다. 유럽식 계약은 정해진 만기 절차에서만 행사할 수 있습니다. 일부 지수 옵션은 주식이 아니라 현금으로 결제되므로 “콜”이라는 이름만으로 결과를 추정하면 안 됩니다.

계약 사양과 브로커 약관에서 기초자산, 승수, 행사 방식, 결제 방식, 거래 시간과 행사 지시 마감 시간을 확인하십시오. 분할·합병·특별배당 뒤의 비표준 계약은 보통주 100주가 아닌 다른 인도물을 가질 수 있습니다.

시간가치가 남아 있으면 콜을 조기에 행사하는 것이 대개 불리합니다. 그러나 배당락일 전에는 경제성이 달라질 수 있습니다. 행사해 주식을 보유하면 배당을 받을 수 있으므로, 배당금이 콜의 남은 시간가치와 비용보다 크다고 판단한 보유자가 행사할 수 있습니다.

다음 순서로 점검하십시오.

1. 배당락일과 배당금 확인 2. 콜의 전체 프리미엄이 아니라 남은 시간가치와 배당 비교 3. 콜의 내가격 여부, 대차·금융비용·세금 효과 확인 4. 브로커의 배정 및 행사 마감 시간 확인 5. 배당락 전에 주식을 인도해도 되는지 결정

이는 배정을 예측하는 공식이 아닙니다. 보유자는 다른 이유로 행사할 수 있고 기업행동은 인도물을 바꿀 수 있습니다.

100주를 보유하고 50달러 콜 1계약을 매도했다고 합시다. 주가는 54달러, 콜 가격은 4.20달러이며 다음 날 0.60달러 배당의 배당락일입니다. 내재가치는 4.00달러이므로 수수료와 스프레드를 제외한 시간가치는 약 0.20달러입니다.

콜 보유자는 0.20달러의 시간가치를 포기하더라도 0.60달러 배당을 받기 위해 행사할 수 있습니다. 배정되면 주식 100주가 50달러에 매도되고 그 주식의 다음 배당을 받지 못할 수 있습니다. 실제 결과는 행사 지시, 청산 배분, 브로커 처리와 계약 조건에 달려 있습니다.

배정 통지가 오면 포지션 전체가 한 번에 사라진다고 가정하지 마십시오.

배정은 일부 수량만 발생할 수 있습니다. 남은 주식의 커버 여부가 확실해질 때까지 매도나 새 콜 매도를 서두르지 마십시오.

• 배정된 계약의 숏 수량이 0이 되었는지 확인
• 인도된 주식 수와 행사가 기준 현금 확인
• 주식 세금 로트와 취득일, 실현손익 확인
• 수수료·세금·배당 자격·증거금·결제 현금 확인
• 남은 주식에 다른 콜이 계속 커버되어 있는지 확인

• 배당락, 실적발표, 합병, 분할, 특별배당을 포지션 기록에 표시
• 행사가, 만기, 승수, 인도물, 내재가치와 매수 청산 가능 가격 기록
• 브로커가 요구하는 결제된 주식 수를 유지
• 미배정·부분 배정·전량 배정 세 가지 상황을 계산
• 매수 청산 비용과 계획된 주식 매도의 비용을 비교
• 체결될 시간을 고려해 지정가 주문을 내고 숏 수량이 실제로 줄었는지 확인

행사가에 매도해도 괜찮다면 조기 배정은 계획된 출구를 앞당기는 일일 수 있습니다. 주식을 계속 보유하고 싶다면 체결된 매수 청산으로 배정 노출을 줄일 수 있지만 현재 매도호가와 비용을 부담해야 합니다.

• 옵션 배정
• 배당락과 옵션 배정 위험
• 커버드콜을 조기에 청산해야 할까요?
• 커버드콜 배정 후에는 어떻게 되나요?
• 옵션 배정 거래일과 결제일