XLB, VAW e IYM: composizione e sovrapposizione degli ETF sui materiali

XLB seleziona società dei materiali dall’S&P 500. VAW segue un indice MSCI di titoli USA a grande, media e piccola capitalizzazione. IYM segue una selezione del Russell 1000, classificata secondo ICB e soggetta ai limiti RIC di FTSE Russell. I tre fondi possono possedere Linde, Newmont e Freeport-McMoRan ma assegnare loro pesi diversi e includere altre società.

Controlla la data indicata nei file: il foglio XLB riporta “As of 24-Sep-2026”, il CSV IYM “Sep 24, 2026” e l’intera risposta API Vanguard per VAW è del 31 agosto 2026. Non sono portafogli rilevati nello stesso momento. I profilo XLB, profilo VAW di Vanguard e profilo IYM di iShares descrivono benchmark e costi.

XLB segue il Materials Select Sector Index, una selezione GICS dell’S&P 500 con limiti alle ponderazioni per capitalizzazione. VAW segue il MSCI US Investable Market Materials 25/50, che include le tre fasce di capitalizzazione USA e applica limiti di concentrazione per emittente. IYM segue il Russell 1000 Basic Materials RIC 22.5/45 Capped Index: ai ribilanciamenti trimestrali, un emittente non può pesare più del 22,5% e gli emittenti sopra il 4,5% non possono superare insieme il 45%.

Sono regole di costruzione e revisione, non una garanzia che i pesi giornalieri non oltrepassino i limiti dopo variazioni di mercato. Consulta lo indice S&P Materials Select Sector, la metodologia S&P degli indici USA, la scheda MSCI di agosto, la metodologia MSCI 25/50 e la scheda Russell degli indici con limiti.

GICS Materials, usato da XLB e VAW, comprende prodotti chimici, materiali da costruzione, prodotti forestali, vetro, carta e imballaggi, oltre a metalli, minerali, estrazione e acciaio. Un’impresa industriale può produrre macchinari o infrastrutture che usano queste materie, ma il legame commerciale non equivale all’appartenenza al settore GICS Materials.

IYM usa l’ICB di FTSE Russell, sistema diverso da GICS. Nel CSV di BlackRock sei titoli — FAST, CRS, RBC, MLI, TKR e HXL — sono contrassegnati “Industrials” nel campo “Sector” e pesano complessivamente 10,82%. È un’etichetta del file dell’emittente, non la prova che Russell li escluda dall’universo ICB Basic Materials. La tassonomia del benchmark e le etichette di visualizzazione del fondo rispondono a scopi diversi: vedi la panoramica panoramica GICS e le regole regole ICB.

Linde (LIN), Newmont (NEM) e Freeport-McMoRan (FCX) sono i primi tre titoli in ciascun file. Alla data comune del 24 settembre, LIN pesa 19,01% in IYM e 11,84% in XLB. I cinque titoli maggiori sommano il 50,11% di IYM contro il 33,82% di XLB. I primi dieci arrivano al 67,67% in IYM e al 56,08% in XLB. Il numero di titoli, da solo, non descrive la concentrazione.

Le 25 azioni dirette XLB sommano il 99,762947% nel file. Le 39 azioni IYM sommano il 99,78%; le altre righe includono liquidità, fondo monetario, garanzie e un future con valore di mercato pari a zero. VAW mostra 110 azioni al 99,29%, riserve a breve termine e un total-return swap separato su Air Products. Riserve, strumenti non azionari e arrotondamento spiegano il totale inferiore al 100%. I profili profilo XLB, profilo VAW di Vanguard e profilo IYM di iShares riportano conteggi e commissioni dichiarati.

Il file del 24 settembre contiene 25 azioni. Le dieci posizioni maggiori totalizzano il 56,08% usando la precisione del foglio; le prime cinque il 33,82%. Linde pesa l’11,84%, Newmont il 7,01% e Freeport-McMoRan il 5,68%, seguite da Ecolab, Sherwin-Williams, Steel Dynamics e altre imprese di prodotti chimici, acciaio e materiali da costruzione. Le diverse attività non annullano il peso dei titoli maggiori.

XLB esclude società che non fanno parte dell’S&P 500, anche se operano nei materiali. State Street indica un costo lordo annuo dello 0,08%. I pesi vengono dal file delle posizioni XLB del 24 settembre; indice e commissione sono nel profilo XLB.

La risposta API ufficiale di Vanguard del 31 agosto 2026 contiene 110 azioni. Le prime dieci sommano il 57,38% dai pesi pubblicati a due decimali. Linde è al 14,57%, Newmont all’8,58%, Freeport-McMoRan al 7,00%, Sherwin-Williams al 4,97% ed Ecolab al 4,61%. Il factsheet MSCI riporta 110 componenti alla stessa data, ma i pesi dell’indice e quelli del fondo sono informazioni diverse.

Il benchmark copre società GICS Materials USA di grande, media e piccola capitalizzazione. Vanguard dichiara di replicare integralmente l’indice quando possibile e di usare il campionamento quando necessario; la commissione dello 0,09% è indicata al 19 dicembre 2025. Il file di VAW, datato 31 agosto, precede di 24 giorni quelli di XLB e IYM, datati 24 settembre; ogni confronto con VAW usa quindi date diverse. Fonti: posizioni complete VAW al 31 agosto e scheda MSCI di agosto.

Un identificativo richiede cautela. Vanguard indica per Amcor (AMCR) il CUSIP G0250X107, mentre il file XLB di settembre riporta G0250X149. A gennaio 2026 Amcor ha annunciato un raggruppamento inverso di cinque azioni per una, mantenendo il ticker ma cambiando CUSIP. Dopo aver verificato l’operazione abbiamo abbinato AMCR tramite ticker e nome, rendendo visibile la discrepanza. Vedi l’avviso Amcor sul raggruppamento azionario.

Il CSV iShares del 24 settembre contiene 39 azioni. Linde pesa il 19,01%, Newmont l’11,31%, Freeport-McMoRan il 9,16%, Ecolab il 6,13% e Air Products il 4,50%. Il peso delle prime dieci è il 67,67%, superiore nei file qui confrontati. È un dato della data osservata, non una previsione.

IYM segue una selezione del Russell 1000 classificata con ICB. Il suo universo è diverso dal MSCI US IMI di VAW e dalla fetta S&P 500 di XLB. I limiti 22.5/45 si applicano ai ribilanciamenti trimestrali. Il profilo IYM di iShares indica indice e costo dello 0,37%; il CSV delle posizioni IYM del 24 settembre fornisce le posizioni usate.

Anche lo storico ha una discontinuità: il rapporto annuale BlackRock spiega che l’indice concatenato riflette il Dow Jones U.S. Basic Materials fino al 19 settembre 2021 e il Russell 1000 Basic Materials RIC 22.5/45 dal 20 settembre. Un grafico pluriennale non va descritto come se l’indice attuale fosse sempre stato il benchmark. Leggi il relazione annuale depositata presso la SEC.

Per il calcolo abbiamo mantenuto solo le righe di azioni ordinarie. L’abbinamento usa ticker uguali e nomi societari coerenti; AMCR è l’eccezione documentata sopra. Sono esclusi contanti, fondi monetari, garanzie, future e swap VAW. Per ogni titolo comune (i), prendiamo il minore dei due pesi pubblicati e sommiamo: Σ min(peso Aᵢ, peso Bᵢ). È un riepilogo simmetrico delle azioni detenute in comune, non la correlazione dei rendimenti né l’esposizione economica.

I 14 ticker comuni a XLB e IYM il 24 settembre sono ALB, APD, AVY, CF, ECL, FCX, IFF, IP, LIN, LYB, MOS, NEM, NUE e STLD. Pesano il 58,84% di XLB e il 68,29% di IYM; la somma dei pesi minori è 51,84%. XLB e VAW condividono tutte le 25 azioni XLB, ma le date sono settembre e agosto. IYM e VAW hanno 29 titoli in comune, sempre su date diverse.

I pesi di IYM e VAW sono pubblicati a due decimali, quindi il risultato non esprime precisione ulteriore. Le posizioni cambiano nel tempo e le operazioni societarie possono cambiare gli identificativi. Il calcolo non misura derivati o rapporti tra settori e non include un’analisi completa di VOO, SPY o VTI.

Un ETF S&P 500 come VOO o SPY possiede già società dei materiali che possono comparire in XLB. Aggiungendo XLB si può aumentare il peso di imprese già in portafoglio, senza aggiungere necessariamente nuove società. VAW raggiunge aziende più piccole tramite MSCI IMI; anche un fondo totale come VTI può possederne alcune. Non abbiamo calcolato l’overlap completo perché mancano file completi con una data comune. Vedi i profili ufficiali profilo VOO di Vanguard e profilo VTI di Vanguard.

I materiali sono collegati ai settori vicini nelle catene di fornitura: le imprese industriali costruiscono macchinari e infrastrutture che usano acciaio, prodotti chimici e aggregati; energia ed elettricità incidono su materie prime e trasporto. Questi legami collegano l’economia di XLI e XLE, ma non rendono identici i portafogli azionari. Per valutare la diversificazione, confronta titoli alla stessa data e considera i fattori macro comuni. Vedi profilo XLI e profilo XLE.

Le pagine degli emittenti riportano costi dello 0,08% per XLB, 0,09% per VAW (al 19 dicembre 2025) e 0,37% per IYM. Su US$10.000 mantenuti invariati per un anno, la moltiplicazione semplice dà circa US$8, US$9 e US$37. Non è una fattura né un confronto di rendimento: gli asset cambiano e il calcolo esclude spread, imposte, commissioni e costi di negoziazione. Verifica il prospetto aggiornato.

Questi fondi detengono azioni, non quantità fisse di rame, oro o prodotti chimici. I profitti minerari dipendono anche da qualità del minerale, estrazione, energia, lavoro, debito, coperture, imposte e investimenti. Le imprese chimiche trasferiscono i costi con tempi differenti. Un maggior numero di titoli non elimina ciclicità, concentrazione, rischio valutario o rischio azionario generale. Prezzo di mercato e NAV possono divergere; anche il differenziale denaro-lettera incide sul costo effettivo.

Definisci prima l’universo desiderato: materiali GICS dell’S&P 500 per XLB, aziende GICS USA a tutte le dimensioni per VAW, oppure Russell 1000/ICB con limiti 22.5/45 per IYM. Poi confronta i file completi alla stessa data, usa identificativi stabili e applica lo stesso criterio a liquidità e derivati. Se non esiste una data comune, dichiarala per ogni file.

Per il portafoglio personale, moltiplica l’importo investito in ciascun ETF per il peso di ogni società e somma gli importi per emittente. Così emergono esposizioni ripetute invisibili contando solo i fondi. Valuta commissioni, spread e calendario di revisione. Questi calcoli descrivono dati pubblicati, non costituiscono un consiglio di investimento. Per un altro confronto settoriale datato, vedi XLE, VDE e IYE.