Perché le importazioni si sottraggono dal PIL? La formula spiegata

Il prodotto interno lordo misura il valore dei beni e dei servizi prodotti entro i confini di un’economia in un certo periodo. Nel metodo della spesa, la formula è PIL = C + I + G + X − M. C indica i consumi, I gli investimenti, G i consumi e gli investimenti pubblici, X le esportazioni e M le importazioni. La [definizione di PIL della BEA]({source:beaGrossDomesticProduct}) sottolinea il luogo della produzione e l’esigenza di non contare due volte gli input intermedi.

Le spese di famiglie, imprese e amministrazioni pubbliche possono riguardare anche beni e servizi importati. Se si sommano queste spese senza correggere per le importazioni, il totale comprende una parte di produzione avvenuta fuori dagli Stati Uniti. Per questo M viene sottratto dalle spese di acquisto interne. La [spiegazione della BEA sul metodo della spesa]({source:beaExpenditureApproach2025}) illustra questa logica.

È una rettifica contabile per rispettare il confine geografico del PIL, non una penalità per il commercio o per chi acquista dall’estero. Le importazioni possono fornire beni utili a famiglie e imprese; la domanda a cui risponde il PIL è più circoscritta: quale parte del valore è stata prodotta negli Stati Uniti?

Molti dati permettono di misurare quanto è stato acquistato, ma non sempre indicano se ogni prodotto finale sia stato fabbricato negli Stati Uniti o all’estero. Per esempio, i dati sulle vendite al dettaglio non identificano necessariamente ogni unità come nazionale o importata. Anche i dati sulle scorte possono mescolare merci provenienti da entrambi i luoghi. Il metodo della spesa parte quindi da spese che includono entrambi e usa i dati sulle importazioni per escludere la parte che rappresenta produzione straniera.

La M non indica ogni spesa effettuata all’estero da un residente statunitense e non è un importo aggiunto o sottratto in base a un giudizio di valore. È una misura delle importazioni di beni e servizi secondo la contabilità della BEA. La sottrazione riconcilia la spesa complessiva con la produzione interna. Per questo una crescita dei consumi e una crescita delle importazioni possono verificarsi insieme, senza rivelare da sole quanto sia cambiata la produzione negli Stati Uniti.

La formula non afferma neppure che ogni euro speso internamente corrisponda a produzione interna. È un modo pratico per stimare il PIL quando molti dati sulle spese non classificano ogni singolo acquisto in base all’origine. Con l’arrivo di altri dati, la BEA può ampliare l’analisi usando anche i metodi del reddito e della produzione.

Supponiamo, per un esempio ipotetico, che un consumatore negli Stati Uniti paghi 100 dollari per un bene prodotto interamente all’estero. Solo per semplificare, supponiamo che il valore del bene importato sia 80 dollari e che i servizi di trasporto e distribuzione negli Stati Uniti — per esempio trasporto interno, magazzino e vendita al dettaglio — valgano 20 dollari. Non è un rapporto tipico per ogni acquisto e l’esempio non include imposte o altre voci.

La spesa per consumi comprende l’intero prezzo di 100 dollari. La misura delle importazioni comprende gli 80 dollari riferiti al bene prodotto all’estero. Nel calcolo semplificato, sottrarre 80 da 100 lascia 20 dollari di servizi distributivi prodotti negli Stati Uniti. La BEA precisa che, sebbene il bene importato non faccia parte del PIL, sono incluse le maggiorazioni lorde generate dalla sua distribuzione; lo spiega la [FAQ 367 della BEA]({source:beaImportMarginsFaq367}).

L’esempio non descrive una rettifica applicata allo scontrino di ogni singolo negozio. I dati dei conti nazionali vengono raccolti e stimati in forma aggregata; il valore delle importazioni non viene abbinato manualmente a ogni ricevuta al dettaglio. Le cifre servono a distinguere produzione estera e servizi interni.

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Un prodotto venduto negli Stati Uniti può combinare componenti importati, lavoro locale, servizi aziendali e distribuzione interna. Immaginiamo, solo a titolo illustrativo, un impianto statunitense che assembla un apparecchio usando un componente fabbricato all’estero. Il prezzo del prodotto finito può rientrare nei consumi o negli investimenti, mentre il valore del componente importato compare nelle importazioni. Sottrarre le importazioni evita di attribuire al PIL statunitense il valore della produzione estera di quel componente.

Il valore creato negli Stati Uniti — per esempio progettazione, assemblaggio, riparazione o vendita locale — può restare nel PIL. Quindi un input importato non rende automaticamente straniero l’intero prodotto finito e non significa che tutte le spese dell’impresa vengano sottratte dal PIL. Il [capitolo 2 del manuale NIPA della BEA]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) descrive i confini dei conti e il trattamento della produzione e degli input intermedi.

Nei dati aggregati non è sempre possibile associare ogni input importato a un singolo prodotto finale. È più corretto leggere la sottrazione di M come una rettifica delle spese complessive per le importazioni totali, non come una stima precisa del contributo di ogni apparecchio o impresa.

Se un’impresa importa un bene e lo aggiunge alle scorte, l’importazione viene registrata in M. Nello stesso periodo, l’aumento delle scorte è registrato nella voce degli investimenti I. In una situazione semplificata, se il bene importato entra nelle scorte nello stesso periodo e non cambia altro, le due voci possono compensarsi nel calcolo del PIL: l’aggiunta di scorte è un acquisto del periodo, ma il bene è stato prodotto all’estero.

Nel primo caso della FAQ 1480 della BEA, le importazioni aumentano di 500 dollari e le aggiunte lorde alle scorte ammontano a 500 dollari. Nello stesso periodo vengono prelevati 350 dollari di beni prodotti e aggiunti alle scorte in un periodo precedente; perciò l’investimento netto in scorte aumenta di 150 dollari. Le spese per consumi personali aumentano di 200 dollari e gli investimenti fissi privati di 150 dollari. Gli acquisti interni lordi crescono complessivamente di 500 dollari, quanto le importazioni, quindi la variazione del PIL è zero. Nel secondo caso, la spesa pubblica per ricerca e sviluppo diminuisce di 150 dollari e il PIL cala di 150 dollari. Il [capitolo 7 del manuale NIPA della BEA]({source:beaNipaInventoryChapter7}) spiega come si misura la variazione delle scorte. {source:beaImportInventoryFaq1480}

La tempistica conta: importazioni e accumulo di scorte possono essere registrati nello stesso periodo, mentre la vendita o il prelievo dalle scorte può avvenire in un periodo diverso. Perciò il dato trimestrale sulle importazioni non dice da solo quante merci siano state vendute ai consumatori nello stesso trimestre o quanta produzione interna sia avvenuta.

Non necessariamente. Se M cresce e tutti gli altri componenti della formula restano esattamente invariati, la formula mostra un contributo negativo dell’aumento delle importazioni. Ma il dato sulle importazioni, da solo, non dimostra che tutti gli altri componenti siano rimasti fermi. Consumi, scorte, investimenti fissi, spesa pubblica ed esportazioni possono cambiare nello stesso periodo.

Per esempio, in un’ipotesi semplificata, se un’impresa importa beni e li aggiunge alle scorte, mentre gli investimenti in scorte aumentano dello stesso valore, le due variazioni possono compensarsi. Se insieme all’aumento delle importazioni diminuisce anche un altro componente interno, il PIL può scendere; se gli altri componenti crescono abbastanza, può comunque salire. La FAQ 1480 della BEA illustra che l’effetto dipende anche dalle spese e dagli altri movimenti delle scorte, non soltanto dalla riga M.

Perciò, quando una pubblicazione afferma che “le importazioni sono aumentate, sottraendo al PIL”, si riferisce al contributo contabile della voce importazioni in quel periodo. Per capire se il PIL nel complesso è salito o sceso, occorre controllare tutti i componenti e la variazione netta, distinguendo il contributo contabile da una spiegazione causale dell’economia.

Le esportazioni X sono acquisti da parte di soggetti esteri di beni e servizi prodotti negli Stati Uniti, quindi costituiscono domanda per la produzione interna. Le importazioni M sono acquisti di beni e servizi prodotti all’estero; si sottraggono per non attribuire quella produzione straniera al PIL statunitense. X − M è l’export netto, una componente della formula della spesa.

Il saldo commerciale riguarda esportazioni e importazioni secondo le definizioni dei conti commerciali. Un disavanzo commerciale non equivale a una diminuzione del PIL e un avanzo non garantisce crescita. Consumi, investimenti e spesa pubblica comprendono acquisti sia nazionali sia importati; per questo è meglio leggere insieme tutte le componenti del PIL e non interpretare X − M come un voto complessivo sull’economia.

Il conto corrente è più ampio del saldo commerciale e comprende, oltre agli scambi di beni e servizi, alcune componenti di reddito e trasferimenti. Per confrontare i due indicatori, leggi conto corrente e saldo commerciale: differenze.

Inizia identificando periodo, versione dei dati e distinzione tra valori nominali e reali. Poi controlla separatamente C, I, G, X e M. Quando cambiano le importazioni, verifica se nello stesso periodo sono aumentate o diminuite le scorte e se consumi, investimenti fissi, spesa pubblica o esportazioni si sono mossi nella direzione opposta.

Distingui la spesa per un prodotto, la variazione delle scorte, l’importazione di un input e il valore aggiunto interno. Sono concetti collegati, ma non intercambiabili. Non dedurre da un titolo sull’aumento delle importazioni che la produzione interna o il PIL siano necessariamente scesi: considera i contributi complessivi e confronta dati della stessa versione.

Per la differenza tra ricavi di vendita e valore aggiunto, leggi produzione lorda e PIL: dove rientra la produzione intermedia. Per il legame tra scorte e vendite finali, vedi investimenti in scorte e PIL. Per confrontare gli indicatori esteri, consulta conto corrente e saldo commerciale.