Apakah assignment opsi otomatis saat jatuh tempo?
Pelajari mengapa exercise by exception membuat assignment mungkin terjadi pada opsi in the money yang jatuh tempo tetapi tidak menjaminnya, serta pengecualian dan pemeriksaan rekening yang penting.
Jawaban langsung
Assignment opsi tidak dijamin hanya karena harga penutupan in the money. Saat jatuh tempo, prosedur exercise-by-exception OCC umumnya melakukan exercise terhadap opsi ekuitas yang jatuh tempo dan memenuhi syarat yang setidaknya $0.01 in the money, kecuali ada instruksi berbeda atau pengecualian. Exercise tersebut menciptakan kewajiban yang dialokasikan kepada short yang terbuka, sehingga assignment mungkin terjadi, tetapi pemegang dapat memerintahkan non-exercise, opsi out of the money dapat di-exercise, dan aturan broker atau produk dapat mengubah pemrosesan.
Exercise by exception dimulai dari sisi long
Proses administratif ini berlaku untuk opsi long yang jatuh tempo dan memenuhi syarat, bukan langsung pada opsi short setiap nasabah. Jika posisi long yang memenuhi syarat di-exercise, OCC mengalokasikan pemberitahuan yang dihasilkan kepada anggota kliring dengan posisi short pada seri yang sama, lalu perusahaan tersebut meng-assignment rekening short yang memenuhi syarat berdasarkan metode yang disetujui.
Karena itu, mengatakan bahwa setiap opsi short yang lebih dari satu sen in the money otomatis di-assignment melewati dua tahap. Sisi long harus di-exercise menurut proses yang berlaku, lalu pemberitahuan yang dihasilkan harus dialokasikan di antara posisi short yang masih ada. Penjual short sebaiknya mengantisipasi assignment tanpa menganggapnya pasti sebelum broker mengonfirmasi.
Moneyness adalah ambang, bukan aturan keputusan yang lengkap
Referensi $0.01 didasarkan pada nilai underlying yang digunakan untuk pemrosesan jatuh tempo dan strike opsi. Nilai itu tidak mengukur apakah exercise menguntungkan setelah premi, biaya, pendanaan, pajak, atau pergerakan yang merugikan setelah penutupan reguler. Break-even ekonomi dan moneyness exercise-by-exception adalah perhitungan yang berbeda.
OIC mencatat bahwa pemegang dapat mengirim instruksi berbeda untuk tidak melakukan exercise pada opsi in the money atau melakukan exercise pada opsi yang tampak at atau out of the money. Berita harga setelah penutupan dapat mendorong keputusan tersebut. Tidak ada harga saham yang menjadi level ajaib yang menjamin rekening short tertentu mendapat assignment atau pasti aman.
Pengecualian broker, produk, dan pasar dapat mengubah pemrosesan
Broker dapat menetapkan batas waktu instruksi nasabah yang lebih awal, menggunakan ambang exercise atau pengendalian risiko sendiri, serta melikuidasi atau memblokir posisi ketika rekening tidak dapat menanggung hasilnya. Penghentian perdagangan atau penghapusan dari pemrosesan exercise-by-exception dapat memerlukan instruksi eksplisit. Konfirmasikan kebijakan perusahaan sebelum hari jatuh tempo.
Opsi indeks dengan settlement kas, kontrak gaya Eropa, opsi ekuitas yang disesuaikan, dan produk nonstandar dapat memiliki waktu exercise, nilai settlement, dan deliverable berbeda. Jangan menerapkan asumsi opsi ekuitas standar dengan settlement fisik pada setiap ticker. Baca spesifikasi kontrak dan pemberitahuan OCC terbaru ketika aksi korporasi atau penghentian perdagangan terlibat.
Anggap jatuh tempo belum selesai sampai rekening membukukannya
Sebelum jatuh tempo, catat setiap seri short, jumlah, pengali, moneyness, jenis settlement, serta saham atau kas yang diperlukan jika mendapat assignment. Order penutupan yang sudah dikirim tidak menghapus risiko kecuali tereksekusi penuh. Leg spread dapat berakhir berbeda, menciptakan eksposur saham, kas, atau margin yang tidak dimaksudkan diagram payoff.
Setelah jatuh tempo, verifikasi kontrak yang dihapus dan tersisa, aktivitas assignment, jumlah saham, kas, daya beli, dan settlement pending. Jangan melakukan transaksi saham hanya karena assignment tampak tak terhindarkan; konfirmasikan posisi yang sudah ditandatangani terlebih dahulu. Jika waktu tampilan tidak jelas, dapatkan konfirmasi langsung dari meja opsi broker.
Pertanyaan umum
Apakah opsi otomatis di-assignment jika jatuh tempo dalam kondisi in the money?
Assignment sangat mungkin terjadi pada opsi ekuitas short yang terbuka ketika long yang memenuhi syarat di-exercise melalui exception, tetapi tidak dijamin hanya dari moneyness penutupan. Pemegang dapat memberikan instruksi berbeda, perusahaan dapat memiliki kebijakan tertentu, dan pemberitahuan dialokasikan melalui OCC serta broker. Konfirmasikan pembukuan rekening yang sebenarnya.
Bisakah opsi out of the money di-assignment saat jatuh tempo?
Ya, walaupun tidak lazim. Pemegang dapat memilih exercise terlepas dari moneyness, termasuk karena pergerakan underlying atau informasi setelah penutupan reguler. Jika pemberitahuan exercise itu dialokasikan kepada rekening short penjual, assignment dapat terjadi.
Apakah aturan satu sen menggunakan harga break-even opsi saya?
Tidak. Ambang exercise-by-exception membandingkan nilai underlying yang berlaku dengan strike, bukan break-even yang telah disesuaikan dengan premi milik trader. Premi, biaya, pajak, dan pendanaan memengaruhi ekonomi, tetapi tidak mengubah apakah kontrak berada satu sen in the money untuk pengujian administratif.
Bagaimana cara menghindari assignment saat jatuh tempo?
Buy to close yang tereksekusi penuh dan menghapus short sebelum penutupan pasar yang relevan umumnya mengeluarkan posisi tersebut dari kumpulan assignment hari itu. Order pending, ditolak, dibatalkan, atau terisi sebagian tidak cukup. Konfirmasikan pengisian dan periksa apakah assignment sudah dibukukan atau kontrak lain masih terbuka.