Apa yang Diukur Rasio Persediaan terhadap Penjualan AS

Biro Sensus menerbitkan laporan bulanan Manufacturing and Trade Inventories and Sales, disingkat MTIS. Rasio total bisnisnya membandingkan stok persediaan yang tercatat pada akhir bulan dengan arus penjualan yang dicatat selama bulan itu.

Secara sederhana: rasio = persediaan akhir bulan ÷ penjualan bulanan. Keduanya berupa nilai dolar, jadi rasionya sendiri tidak memiliki satuan dolar. Nilai 1,30 berarti nilai persediaan yang diukur setara dengan 1,30 kali penjualan yang tercatat selama bulan tersebut.

Perhitungannya sederhana, tetapi maknanya bergantung pada tabel dan kelompok usaha yang diukur. Rasio khusus ritel tidak menggambarkan usaha atau tahapan distribusi yang sama dengan rasio gabungan manufaktur dan perdagangan.

Census mendefinisikan rasio persediaan terhadap penjualan ritel sebagai perbandingan persediaan akhir bulan dengan penjualan bulanan. Untuk seri ritel tersebut, rasio ini dapat dibaca sebagai perkiraan berapa bulan penjualan yang dicakup oleh persediaan.

Namun, rasio gabungan sebaiknya dibaca sebagai hubungan agregat, bukan janji harfiah bahwa semua usaha memiliki stok untuk jangka waktu yang sama. {source:censusMtiDefinitions}

Rasio ini bersifat deskriptif. Angka tersebut tidak menunjukkan apakah manajemen sengaja menambah stok, apakah barang berada di lokasi yang tepat, atau apakah barang dapat dijual pada nilai yang dilaporkan. Pertanyaan itu memerlukan data dan konteks bisnis lain.

MTIS menggabungkan data dari tiga survei Census: Manufacturers’ Shipments, Inventories, and Orders Survey; Monthly Wholesale Trade Survey; dan Monthly Retail Trade Survey.

Bersama-sama, survei tersebut mencakup produsen, grosir, dan pengecer di Amerika Serikat. {source:censusMtiOverview} {source:censusMtiDataCollection}

Cakupan luas ini membantu melihat beberapa tahap kegiatan bisnis setiap bulan. Namun, total tersebut bukan ukuran yang hanya mencakup rak toko, hanya pembelian konsumen, atau rantai pasok satu industri saja.

Total penjualan yang diterbitkan menggabungkan penjualan perdagangan distribusi dengan pengiriman produsen. Produk dapat tercatat saat berpindah di antara beberapa usaha, sehingga total itu tidak sama dengan penjualan kepada konsumen akhir atau pengeluaran konsumsi pribadi dalam neraca nasional.

Metode pengumpulan dan unit dalam survei komponennya berbeda. Census menerbitkan estimasi statistik agregat, bukan sensus atas setiap pengiriman atau persediaan masing-masing perusahaan. Karena itu, cakupan survei dan metode estimasi penting saat membaca perubahan kecil. {source:censusMtiDataCollection}

Rasio ini menggambarkan usaha yang dicakup laporan. Angka tersebut tidak mengukur persediaan rumah tangga, stok sektor jasa, atau seluruh nilai setiap barang yang disimpan dalam perekonomian.

Persediaan diukur pada satu titik waktu: nilainya pada akhir bulan laporan. Penjualan terakumulasi selama suatu rentang waktu, yaitu nilai yang tercatat sepanjang bulan. Jadi, pembagian ini membandingkan dua jenis pengukuran yang berbeda.

Jika basis penilaian stok dan arusnya serupa, rasio dapat dibaca sebagai padanan bulan penjualan. Sebagai contoh, 1,30 berarti nilai persediaan akhir bulan sama dengan 1,30 kali nilai penjualan satu bulan.

Ungkapan itu membantu membayangkan cakupan relatif, tetapi bukan hitung mundur literal sampai stok habis. Penjualan tidak tersebar merata setiap hari, laju penjualan tiap produk berbeda, dan sebagian persediaan mungkin belum selesai, bersifat musiman, sudah dipesan, atau sedang dikirim.

Angka agregat juga menggabungkan usaha dengan kecepatan perputaran yang sangat berbeda. Produsen barang tahan lama, grosir, dan toko bahan makanan dapat masuk ke total yang sama meskipun siklus produksi dan pengirimannya berbeda.

Dalam definisi Census, persediaan manufaktur dan ritel dinilai berdasarkan biaya, sementara ukuran penjualannya mencerminkan nilai penjualan. Jadi, pembilang dan penyebut belum tentu memakai dasar penilaian yang sama. Ini alasan lain untuk tidak mengartikan rasio sebagai jam fisik hingga stok habis. {source:censusMtiDefinitions}

Penyebutnya adalah penjualan bulan tersebut, bukan ramalan penjualan ke depan. Menganggap 1,30 sebagai jaminan bahwa stok akan bertahan tepat 1,30 bulan berarti mengasumsikan penjualan tetap konstan dan setiap dolar persediaan sama mudahnya untuk dijual.

MTIS menyajikan estimasi dalam dolar berjalan, bukan ukuran dolar konstan yang menghilangkan perubahan harga. Karena itu, perubahan rasio dapat mencerminkan perubahan jumlah, harga, campuran atau penilaian barang, serta perubahan penjualan. {source:censusMtiDefinitions}

Laporan juga menerbitkan data yang disesuaikan secara musiman. Census menggunakan faktor penyesuaian untuk memperhitungkan pola musiman yang berulang. {source:censusMtiDefinitions}

Untuk penjualan, faktor tersebut juga memperhitungkan perbedaan hari kerja dan hari libur. Biro itu mengingatkan bahwa penyesuaian tersebut adalah estimasi dan dapat menjadi kurang akurat ketika pola berubah. {source:censusMtiDefinitions}

Saat membaca rasio total bisnis, gunakan basis penyesuaian yang sama dengan seri yang diterbitkan. Jangan membagi persediaan yang sudah disesuaikan secara musiman dengan penjualan yang belum disesuaikan lalu menyebut hasilnya rasio resmi. {source:censusMtiDefinitions}

Estimasi dapat direvisi ketika informasi survei dan data acuan tahunan ditambahkan. Karena itu, rasio untuk suatu bulan dalam rilis berikutnya mungkin tidak persis sama dengan angka yang pertama kali diterbitkan. {source:censusMtiDefinitions} {source:censusMtiOverview} {source:censusMtiDataCollection}

Saat membandingkan pembacaan, catat bulan data, versi rilis, status penyesuaian, dan tingkat agregasi. Ini membantu membedakan perubahan nyata pada seri dari perubahan versi atau definisi datanya. {source:censusMtiDefinitions}

Anggap suatu kelompok usaha fiktif memiliki persediaan senilai $520 juta pada akhir bulan dan penjualan $400 juta selama bulan itu. Rasio ilustratifnya adalah $520 juta ÷ $400 juta = 1,30.

Sekarang pertahankan persediaan pada $520 juta dan naikkan penjualan bulanan menjadi $500 juta. Rasio menjadi 1,04. Perhitungan ini tidak menyatakan bahwa stok terjual dan berkurang; hanya penyebut penjualannya yang berubah.

Sebaliknya, pertahankan penjualan pada $400 juta dan naikkan persediaan akhir bulan menjadi $600 juta. Rasio menjadi 1,50. Kali ini pembilang berubah sementara arus penjualan tetap.

Angka-angka ini dibuat hanya untuk menunjukkan perhitungannya. Angka tersebut bukan estimasi Census, pembacaan terkini, ramalan, atau klaim tentang niat perusahaan.

Contoh ini menunjukkan alasan untuk memeriksa pembilang dan penyebut secara terpisah. Rasio dapat turun ketika penjualan meningkat meski persediaan tetap, atau naik ketika penjualan melambat meski persediaan tidak berubah.

<!-- learn:illustration -->

Rasio yang lebih tinggi berarti persediaan yang diukur naik relatif terhadap penjualan bulanan, berdasarkan seri dan basis penyesuaian yang dipilih. Hal ini dapat menjadi alasan untuk memeriksa apakah stok sedang menumpuk, penjualan melambat, atau keduanya terjadi.

Rasio yang lebih rendah berarti persediaan turun relatif terhadap penjualan. Penyebabnya bisa berupa penjualan yang lebih kuat, stok yang lebih sedikit, atau gabungan keduanya. Rasio saja tidak menunjukkan perubahan mana yang terjadi.

Keputusan bisnis yang berbeda dapat menghasilkan pembacaan yang mirip. Perusahaan dapat menambah stok menjelang musim ramai yang diperkirakan, menyimpan lebih banyak barang untuk mengelola risiko pengiriman, atau mendapati penjualan turun lebih cepat daripada penyesuaian produksi.

Total agregat juga dapat menyembunyikan keadaan yang berbeda antarindustri. Rasio keseluruhan mungkin stabil sementara rasio suatu sektor naik dan sektor lain turun. Komponennya membantu menjelaskan susunan total, tetapi tidak mengungkap rencana perusahaan tertentu.

Karena itu, sebut rasio ini sebagai ukuran persediaan relatif. Rasio tersebut tidak membuktikan kelebihan pasokan, tidak meramalkan resesi, tidak menentukan penyebab lemahnya permintaan, dan tidak menjamin jumlah bulan yang tepat sampai barang terjual.

Rasio ini tidak mengukur satuan fisik. Rasio membandingkan nilai dolar, sementara barang yang dihitung dapat berbeda dalam harga, mutu, tahap produksi, dan kecepatan penjualan.

Rasio juga tidak memisahkan dampak harga dari jumlah. Estimasi dolar yang diterbitkan tidak dikonversi ke harga konstan, sehingga kenaikan harga dapat mengubah nilai persediaan dan penjualan meskipun jumlah barang tidak berubah.

Rasio tidak menunjukkan apakah stok berupa barang jadi yang siap dibeli pelanggan. Persediaan manufaktur mencakup bahan mentah, barang dalam proses, dan barang jadi; tiap tahap memiliki fungsi berbeda dan tidak sama-sama siap dijual.

Total agregat tidak menunjukkan lokasi persediaan, apakah barang sudah dipesan pembeli, atau apakah barang sesuai dengan komposisi permintaan saat ini. Rasio total tidak dapat memastikan rincian itu.

Rasio ini juga tidak sama dengan investasi persediaan dalam PDB. MTIS membandingkan nilai persediaan akhir bulan dengan penjualan bulanan; investasi persediaan BEA melacak perubahan stok swasta selama suatu periode dalam neraca nasional. {source:beaChangePrivateInventories}

Yang pertama adalah hubungan relatif antara stok dan penjualan, sedangkan yang kedua adalah arus dalam akuntansi produksi. Jadi, rasio MTIS yang tinggi tidak berarti investasi persediaan dalam PDB positif.

Pertama, sebutkan serinya: total bisnis, ritel, grosir, atau manufaktur. Samakan bulan, status penyesuaian musiman, dan versi data.

Lalu periksa apakah rasio berubah karena persediaan, penjualan, atau keduanya.

Berikutnya, bandingkan sektor dengan riwayat dan pola musimannya sendiri. Siklus produksi, masa simpan, waktu tunggu pengiriman, dan praktik akuntansi berbeda; rasio yang biasa di satu industri bisa tidak biasa di industri lain.

Jika ingin memahami produksi, bukan persediaan relatif terhadap penjualan, baca produksi industri dan pemanfaatan kapasitas. Untuk membandingkan penjualan ritel dengan belanja rumah tangga dalam neraca nasional, lihat penjualan ritel dan belanja konsumsi PCE.

Pertanyaan terpisah tentang PDB dibahas dalam investasi persediaan dan penjualan akhir, yang menjelaskan mengapa perubahan bersih stok selama suatu periode masuk dalam perhitungan PDB. Panduan itu tidak menjadikan rasio MTIS ukuran produksi riil atau permintaan konsumen.

Gunakan rasio sebagai satu petunjuk deskriptif dan periksa komponennya sebelum menjelaskan penyebab. Rasio membantu menyusun pertanyaan tentang stok relatif terhadap penjualan, tetapi tidak menjawabnya sendirian.