Bisakah aliran opsi menunjukkan apakah suatu transaksi membuka atau menutup posisi?
Pelajari mengapa catatan transaksi opsi publik jarang dapat membuktikan niat membuka atau menutup posisi serta bagaimana harga, minat terbuka, dan transaksi di sekitarnya dapat mempersempit kemungkinan
Jawaban langsung
Catatan transaksi opsi publik biasanya menunjukkan kontrak, harga, ukuran, dan waktu, tetapi tidak menunjukkan instruksi nasabah untuk membuka atau menutup posisi. Eksekusi di dekat harga ask dapat mengindikasikan bahwa transaksi diprakarsai pembeli dan eksekusi di dekat harga bid dapat mengindikasikan bahwa transaksi diprakarsai penjual, tetapi keduanya tidak membuktikan apakah pihak tersebut membuka atau menutup posisi. Karena itu, aliran pada hari yang sama merupakan bukti yang mengandung ketidakpastian, bukan catatan lengkap mengenai tujuan transaksi
Pisahkan sisi transaksi dari dampaknya terhadap posisi
Transaksi yang diprakarsai pembeli tidak selalu berarti membeli untuk membuka posisi: trader dapat membeli untuk menutup posisi short yang sudah ada. Transaksi yang diprakarsai penjual tidak selalu berarti menjual untuk membuka posisi: pemegang posisi long dapat menjual untuk menutup posisi. Kuotasi juga dapat bergerak saat suatu pesanan dieksekusi, sementara transaksi di harga tengah, spread, lelang, atau yang terlambat dilaporkan membuat klasifikasi sisi transaksi menjadi kurang andal
Sebagai contoh, call yang tercatat pada harga ask mungkin mencerminkan pembeli yang mengambil penawaran jual, tetapi pembeli tersebut bisa saja sedang menutup posisi short call. Call yang tercatat pada harga bid bisa berasal dari pemegang posisi long yang menjual untuk menutup posisi, atau dari posisi short call yang baru. Posisi harga memberi tahu Anda tentang pihak agresor yang paling mungkin berdasarkan suatu asumsi; informasi tersebut tidak mengungkapkan instruksi akun untuk membuka atau menutup posisi
Gunakan minat terbuka hari berikutnya sebagai pemeriksaan parsial
Peningkatan minat terbuka dapat mendukung adanya posisi baru, tetapi tidak dapat mengaitkannya dengan satu catatan transaksi yang terlihat ketika banyak transaksi terjadi dalam seri yang sama. Minat terbuka yang tidak berubah dapat mencerminkan pembuka posisi yang menggantikan penutup posisi, sedangkan penurunan dapat mencakup pelaksanaan opsi dan penetapan kewajiban. Bandingkan aktivitas sepanjang hari, alih-alih memaksakan penjelasan berdasarkan satu catatan transaksi
Misalkan suatu seri diawali dengan 10,000 kontrak terbuka dan mencatat 2,000 transaksi selama sesi tersebut. Jumlah 10,000 pada hari berikutnya dapat berarti bahwa transaksi pembukaan menggantikan transaksi penutupan, sedangkan 12,000 mendukung adanya lebih banyak posisi terbuka secara keseluruhan. Kedua hasil tersebut tidak menunjukkan catatan transaksi mana yang membuka atau menutup posisi, terutama ketika rollover dan pesanan multikaki mencakup seri yang sama
Susun rentang keyakinan, bukan label
Tinjau harga relatif terhadap kuotasi pada saat yang sama, transaksi berulang, ukuran transaksi, strike terdekat, tanggal kedaluwarsa terkait, aktivitas saham, dan apakah kaki-kaki transaksi tampak saling berkaitan. Nyatakan skenario yang paling masuk akal serta hal-hal yang masih belum diketahui. Label aliran tidak boleh menggantikan analisis independen terhadap hasil untung-rugi, likuiditas, dan kerugian maksimum
Daftar periksa untuk meninjau pembukaan atau penutupan posisi:
- Simpan waktu, harga, ukuran, bid, ask, spread, dan stempel waktu kuotasi transaksi - Klasifikasikan pihak agresor yang paling mungkin secara terpisah dari instruksi pembukaan atau penutupan yang tidak diketahui - Kelompokkan strike, tanggal kedaluwarsa, jumlah, dan indikator paket yang berkaitan - Bandingkan minat terbuka hari berikutnya dan aktivitas sepanjang hari tanpa mengaitkan satu hasil dengan satu catatan transaksi - Nyatakan interpretasi alternatif dan tingkat keyakinan sebelum menggunakan aliran sebagai bahan riset [!TRYMARK] Titik pemeriksaan tujuan aliran titik pemeriksaan Satukan fakta yang diamati, klasifikasi sisi transaksi, kemungkinan skenario pembukaan atau penutupan, tindak lanjut minat terbuka, dan tingkat keyakinan dalam satu catatan. Perbarui kesimpulan ketika data berikutnya tersedia [!WARNING] Minat terbuka tidak dapat mengidentifikasi instruksi seorang trader Minat terbuka merupakan jumlah pada tingkat seri setelah proses kliring. Rollover, pelaksanaan opsi, penetapan kewajiban, dan banyak transaksi yang terjadi bersamaan dapat menghasilkan perubahan agregat yang sama. Anggap tujuan transaksi tetap tidak pasti, kecuali bursa melaporkannya secara langsung
Pertanyaan umum
Apakah transaksi pada harga ask berarti membeli untuk membuka posisi?
Tidak. Hal tersebut dapat mengindikasikan bahwa transaksi diprakarsai pembeli, tetapi pembeli mungkin sedang menutup posisi short yang sudah ada. Pergerakan kuotasi, eksekusi di harga tengah, lelang, dan laporan yang terlambat juga membuat klasifikasi pihak agresor menjadi tidak pasti. Status pembukaan posisi memerlukan bukti tambahan
Bisakah minat terbuka membuktikan bahwa catatan transaksi opsi tertentu membuka posisi?
Biasanya tidak. Minat terbuka dilaporkan untuk seri setelah proses kliring dan merupakan agregat dari banyak transaksi. Suatu perubahan dapat mempersempit kemungkinan untuk hari tersebut, tetapi tidak dapat menetapkan bahwa satu catatan transaksi yang terlihat membuka atau menutup posisi tanpa data bursa yang lebih lengkap
Apa yang harus saya laporkan ketika tujuan aliran tidak diketahui?
Pisahkan kontrak, harga, ukuran, dan waktu yang diamati dari sisi transaksi dan strategi yang disimpulkan. Cantumkan interpretasi pembukaan, penutupan, rollover, dan lindung nilai yang masuk akal, nyatakan tingkat keyakinan, dan hindari menyajikan label arah sebagai fakta yang telah diungkapkan