如果無法滿足追收保證金，會發生甚麼？
解釋無法滿足追收保證金時可能出現的交易限制、券商強制出售、超過原有入金的損失、期限及戶口記錄
直接解答
如果無法滿足追收保證金，券商可能限制新交易、出售部分或全部抵押證券，並決定出售哪些倉位。如果出售所得不足以償還借款，戶口仍可能留下借方結餘。確實期限、通知方式、可接受的補充資產及清算權力取決於保證金協議和適用規則，並不存在適用於所有戶口的統一寬限期
「無法滿足追收保證金」是甚麼意思
這不只是指投資者決定不存入現金。銀行轉賬在券商截止時間後才到賬、提供的證券不符合抵押資格、補充金額只覆蓋部分缺口，或者市場波動令應繳金額改變，都可能令追收未被滿足。券商會按戶口協議和當時要求評估戶口，不能只看最初通知上的數字。
[SEC有關保證金戶口的投資者公告](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-29)區分現金戶口和保證金戶口。現金戶口通常需要全額付款；保證金戶口則由券商以證券作抵押提供借款。保證金可以增加購買力，但也可能造成超過原有現金投入的損失和額外還款責任。因此，追收保證金是戶口責任，不是為了保留某個倉位而提出的可選要求。
期限過後可能發生甚麼
實際次序取決於券商、戶口、證券和協議，但未解決的缺口可能帶來以下措施：
[FINRA有關追收保證金的說明](https://www.finra.org/investors/insights/margin-calls)指出，券商可能在沒有預先通知的情況下出售證券，可以決定出售哪些證券，也可能出售足以償還保證金貸款的金額，而不只是補足顯示的追收額。實際權力仍以協議為準，但不能假設傳統警告一定先到，也不能假設券商必須等待投資者選擇的入金。
- 限制新買入、提款或增加風險敞口的交易
- 要求現金或合資格證券，並拒絕尚未到賬或不合資格的轉賬
- 出售部分倉位，以恢復所需的戶口權益
- 出售多個倉位，或出售超過通知中顯示的追收金額
- 如果出售所得不足以償還借款，戶口留下借方結餘
為甚麼可能需要出售超過追收額的證券
假設戶口有以下情況：
所需權益為20,000美元 × 30%，即6,000美元。簡化後的缺口是1,000美元。但如果投資者無法補充現金，出售正好1,000美元的股票不一定能解決問題。如果出售4,000美元並用所得減少貸款，剩餘證券市值為16,000美元，貸款為11,000美元，權益仍是5,000美元。新的所需權益為4,800美元，戶口可能重新高於30%標準，當中尚未計算利息、費用和價格變化。
這個例子說明，1,000美元的追收可能要求出售超過1,000美元的資產。出售抵押品會同時減少倉位價值和貸款結餘，而要求比例則套用於剩餘倉位。淡倉、期權、集中持倉、券商自訂要求、稅費、利息和市場變動都可能令實際結果不同。
- 證券目前市值為20,000美元
- 保證金貸款為15,000美元
- 戶口權益為5,000美元
- 維持保證金要求為30%
券商可能決定出售哪項資產和多少數量
投資者有時會認為券商會先出售表現最差的倉位，或者等待客戶指示。但保證金協議可能賦予券商選擇證券、數量和出售時間的酌情權。當波動性、流動性、集中度、上市狀態或公司事件改變時，券商也可能提高某隻證券或某組證券的內部要求。
這種酌情權可能導致原本沒有計劃的結果。出售可能實現損失、產生稅務記錄、移除對沖，或令另一個倉位暴露於更大風險。券商出售是按戶口條款進行風險控制，不代表券商準確預測該證券仍會下跌。
清算後仍可能有借方結餘
出售抵押品並不保證貸款自動消失。如果證券在大幅下跌後才出售，淨出售所得低於欠款，戶口就可能留下借方結餘。利息、佣金和其他費用也會改變最終金額。根據協議和適用法律，客戶可能仍須負責償還結餘。
SEC以簡單例子說明這種風險：以借款買入的股票大幅下跌時，投資者可能先損失全部現金投入，其後仍要向券商支付額外金額和利息。不要把最初入金或目前顯示的追收金額當作最大可能損失。
顯示的期限不一定是受保護的等待期
通知可能顯示繳款日期或處理時間，但這通常是操作截止點，不代表券商在此之前絕對不能行動。協議可能容許券商在沒有另行發出追收通知的情況下清算，也可能不要求券商給予延期。正在處理的銀行轉賬、尚未結算的支票或尚未成交的賣單，在券商重新計算戶口時可能仍不能恢復權益。
閱讀保證金協議，並向券商確認即日入金、轉賬、合資格證券、部分付款和清算所得如何處理。記錄時區和截止標準。其他券商的慣例或一般文章不能取代你戶口的具體條款。
這與期貨強制平倉有甚麼不同
證券保證金通常與券商以抵押品為基礎提供的貸款有關。期貨使用履約保證金和每日盯市，並受交易所、清算機構和券商要求約束。期貨戶口也可能因不符合要求而被平倉，但計算方式、結算流程和術語不同。期貨保證金追收與強制平倉指南介紹了另一種情況。
不要把股票保證金公式直接套到期貨戶口，也不要認為存入相同金額會產生相同效果。解讀通知前，先確認產品、戶口協議、抵押規則和目前要求。
發生追收時的記錄清單
出現追收保證金時，保存原始通知並核對：
1. 戶口類型、適用協議、證券、倉位數量和目前貸款結餘 2. 戶口權益、維持保證金比例、內部要求和缺口計算時間 3. 券商截止時間、監控頻率和清算權力 4. 現金、證券或減少倉位之中哪些方式可以接受 5. 待處理轉賬是否會在重新計算前記入戶口 6. 哪些倉位可能被出售，以及出售後剩餘的風險 7. 最終成交、時間戳、費用、利息、稅務記錄和剩餘借方結餘
本文只為教育用途，解釋追收保證金的機制，不建議借款、補款、出售證券或選擇券商。作出個人戶口決定前，請閱讀目前的保證金協議並尋求合資格的專業意見。
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常見問題
券商可以不通知我就出售證券嗎？
有這個可能。券商的權力取決於保證金協議和適用規則。FINRA和SEC提醒投資者，券商可能無須預先通知，也可能無須等待客戶選擇補款方式就出售證券。
我可以決定券商出售哪隻證券嗎？
不要假設可以。很多保證金協議容許券商決定出售哪些證券和多少數量，以恢復戶口權益或償還貸款。
損失會超過我存入的現金嗎？
會。如果抵押品出售所得低於貸款和相關費用，戶口可能留下借方結餘。保證金是借款，不是最大損失上限。
只補回部分追收金額可以阻止清算嗎？
不一定。補款可能不足、延遲、不合資格，或者戶口審核期間要求有所改變。依賴部分補款前，應先確認券商的處理方式。
股票保證金追收和期貨保證金追收一樣嗎？
不一樣。兩者都涉及抵押要求，但股票保證金建基於券商貸款，期貨則使用履約保證金、每日結算以及交易所、清算機構和券商規則。