VTI 與 VOO 比較：持倉、重疊及籃子分析
比較 VTI 與 VOO 的指數、最大持倉、SEC 披露的組合重疊、集中度、費用，以及同時持有兩者的影響。
本指南內容這項比較衡量甚麼
簡短摘要
VTI 與 VOO 持有不少相同的美國大型企業，但涵蓋的市場範圍不同。根據截至 2026 年 6 月 30 日提交予 SEC 的投資組合披露，兩隻基金共有 503 個股票 CUSIP。共同持倉佔 VOO 淨資產的 99.61%，佔 VTI 的 88.09%。VTI 確實擴闊股票覆蓋面，但按市值加權仍令最大型企業對結果有重大影響。
這項比較衡量甚麼
本文比較實際持倉，並非預測回報或買入建議。重疊計算使用 Vanguard 基金系列截至 2026 年 6 月 30 日的 Form N-PORT 持倉，並以提交予 SEC 的文件為準。Vanguard 的 VTI 及 VOO 現行頁面用作核對投資目標和基金資料；這些資料可能在持倉日期後改變。因此，6 月底持倉與較後發布的基金統計分開處理。
費用相若，投資任務不同
廣泛市場與精選大型企業
Morningstar US Total Market Index 旨在涵蓋幾乎所有可投資的美國股票市場，包括大型、中型、小型及微型企業。VTI 從廣泛範圍抽樣，並不承諾等比例持有每間上市公司。S&P 500 則根據資格準則及委員會審核，選出 500 間美國領先企業。S&P 稱指數按經自由流通股調整的市值加權，涵蓋約 80% 的美國可投資市值。大型企業影響兩項指數，但 VTI 也涵蓋較小企業。詳見 S&P 美國指數方法。 這項市場覆蓋比例的估算值見 S&P 500 指數概覽。
十大持倉反映權重差異
SEC 披露可讓我們在同一日期比較權重。Alphabet 的 GOOG 與 GOOGL 屬不同股份類別，因此分開列出。截至 6 月 30 日，十大持倉佔 VTI 淨資產 32.03%，佔 VOO 36.40%。企業名稱大致相同，分別在於它們在各基金中的比重。這是基金系列各股份類別共用的組合，並非表示一份 ETF 等同一股公司股份。 十大合計按披露中的未四捨五入權重計算；表格列至小數點後兩位，因此顯示數字相加或有輕微差異。
| 排名 | 持倉 | VTI 比重 | VOO 比重 |
|---|---|---|---|
| 1 | NVIDIA | 6.36% | 7.51% |
| 2 | Apple | 5.87% | 6.59% |
| 3 | Microsoft | 3.83% | 4.30% |
| 4 | Amazon | 3.19% | 3.62% |
| 5 | Alphabet Class A / GOOGL | 2.90% | 3.25% |
| 6 | Broadcom | 2.47% | 2.77% |
| 7 | Alphabet Class C / GOOG | 2.28% | 2.59% |
| 8 | Micron Technology | 1.80% | 2.02% |
| 9 | Meta Platforms | 1.71% | 1.92% |
| 10 | Tesla | 1.64% | 1.84% |
| 十大持倉合計 | 32.03% | 36.40% |
實際重疊有多大？
我們只保留股票，按 CUSIP 合併重複資料行，再配對兩份 6 月披露。VTI 有 3,497 個不同股票 CUSIP，VOO 有 505 個，其中 503 個同時出現在兩者。SEC 披露的共同持倉權重合計佔 VTI 淨資產 88.09%，佔 VOO 99.61%。股票整體分別佔淨資產 99.78% 及 99.75%。非共同股票比重為 VTI 11.69%、VOO 0.14%；餘下少量亦包括非股票資產。原始資料：VTI SEC 披露 及 VOO SEC 披露。
例子：加入 VOO 會改變甚麼
假設按 6 月 30 日權重，VTI 及 VOO 各持有 10,000 美元。NVIDIA 佔 VTI 約 6.36%、佔 VOO 約 7.51%，即分別約 636 美元及 751 美元的風險敞口。合計約 1,387 美元，佔 20,000 美元 ETF 組合 6.93%，未計價格變動及費用。這個例子中，第二隻基金沒有新增資產類別，只是提高 VTI 已持有股份的比重。其他共同大型持倉亦有類似效果。
組合兩隻基金時，應按投資於每隻 ETF 的金額加權持倉，而非按成分數量計算。若 p 代表 VOO 佔 ETF 總投資額的比例，一隻共同股票的組合權重就是 (1−p) × 該股票在 VTI 的權重 + p × 該股票在 VOO 的權重。等額投資時，按申報資料未經四捨五入的權重計算，NVIDIA 約佔 6.93%，前十大持倉合計約佔 34.22%。若 VTI 佔 75%、VOO 佔 25%，NVIDIA 約佔 6.65%。這些是按投資金額加權的持倉敞口，不是回報或整個賬戶風險的預測；價格變動和再平衡都會改變權重。
持倉較多不代表影響相同
VTI 證券數目較多，令籃子更廣；但按市值加權，最小持倉的個別貢獻仍很低。它可增加中小型企業風險敞口，並減少對 S&P 500 個別納入決定的依賴，但不是等權組合。在這份數據中，十大持倉佔 VOO 36.40%、佔 VTI 32.03%。這反映 VOO 在該日稍為集中於超大型企業，並非預測未來回報或虧損。
其他 S&P 500 ETF 沒有新增市場
用持倉籃子理解資產配置
單獨持有 VTI 可獲得較廣泛的美國股票籃子；單獨持有 VOO 則集中於 S&P 500 企業。同時持有兩者可以是刻意增加大型股比重，但持倉重疊代表第二個代號帶來的新企業少於表面所見。組合前，先加總共同持倉的金額或比重，再檢視其他海外股票、債券、現金需求、費用及交易成本。持倉及指數成分會變；2026 年 6 月數據只是特定日期的截面，並非固定比率或回報保證。
延伸閱讀： ETF 總成本, 追蹤差異與追蹤誤差, ETF 資產淨值與市場價格.
常見問題
Q1同時持有 VTI 及 VOO 可分散投資嗎？
相對只持有 VOO，美國股票範圍會稍為擴闊；但 2026 年 6 月披露顯示，VOO 幾乎所有淨資產都投資於 VTI 亦持有的股票。兩者同持主要令美國配置偏向 S&P 500 企業。
Q2VTI 及 VOO 是否等同其指數？
不是。它們是 Vanguard 基金的 ETF 股份類別，目標追蹤不同指數。實際持倉、現金、費用、抽樣或全面複製方式，以及市場價格都可能與指數計算不同。
Q3重疊百分比會否維持不變？
不會。價格、指數成分、企業行動、抽樣及現金都會變動。88.09% 及 99.61% 是按照本文說明的 CUSIP 方法，計算 2026 年 6 月 30 日的 SEC 組合。
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截至 6 月 30 日的重疊計算顯示甚麼？
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