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財報前執行保護5 分鐘閱讀
財報前止蝕同對沖架構清單
喺財報前先固定分層止蝕同對沖規則，令買賣價差及波動暴漲時，決策靠規則而唔係情緒
直接解答
財報前後幾秒內可能放大買賣價差，同時打亂最初執行前提 如果未提前定好止蝕同對沖規則，首分鐘會反過嚟變成你嘅交易手冊 喺每個分支先寫清數字化閾值，包括下單、縮倉、對沖加碼同第一時間失效後嘅處置順序
先定義失敗條件
落單前，先寫低呢個結構嘅「失敗」點。
至少準備三組閾值：
有對沖腳的話，對沖腳都要有獨立閾值。
未有數值定義時，止蝕會變成「隱形規則」，通常等流動性跌穿先會被動發動。
- 仍可接受嘅最大日內虧損
- 當價差超過上限時，應該暫停加倉或改為縮倉
- 標價偏移過大時即刻觸發對沖調整或部分平倉
先分開目標、對沖、行使三個分支
唔好三個分支混雜處理。
每個分支都要有呢次事件嘅停工條件。
如果同一人臨場即時處理三個分支，第一個例外就會令決策失去秩序。
- 目標分支：幾時認為原始觀點仍然成立
- 對沖分支：幾時、如何加倉或提高對沖
- 行使分支：一旦出現行使風險即刻做咩
事前設定止蝕層級同備援路由
按最細到最大動作設定順序：
- 減少倉位
- 改變委託類型或只縮主腳
- 將主路由轉去備援路由
- 部分平倉對沖腳
- 停止新開倉
如果路由切換冇法一鍵完成，就先撇棄呢個結構。
將結算和資金壓力繫到止蝕邏輯
對空頭倉位，先定義被行使後可再多持有幾多股份。
對多頭倉位，先定義報價延遲後可能出現嘅最大敞口，以及是否需要提前清倉。
財報時段最容易令計劃破產嘅，通常都係資金層面。
固定複核時間點
開盤後設三個複核節點：
每一個節點先減倉，再再檢討。流動性、路由或行使假設變化時，先降風險後才談重建倉位。
- 30秒：核對價差、路由、標記一致
- 3分鐘：核對價差穩定度同對沖回應速度
- 12分鐘：核對觀點、盈虧預期與風險預算
常見問題
多頭同空頭可以用同一止蝕線嗎
唔可以。多頭主要受波動率同波偏影響，空頭更受行使同流動性壓力影響，必需分支化規則。
可以係第一分鐘前先放置對沖嗎
可以，前提係有明確觸發條件。冇觸發條件嘅對沖通常只會提高成本，未必幫到控險。
如果第一分鐘後價差仲係好闊呢？
唔好保持原倉位，直接進入下一層止蝕並先減倉。條件回復後先重新評估是否回倉。