Special dividend के बाद options का क्या होता है?
जानें कि OCC non-ordinary cash dividend पर options को कब adjust करता है, strike reduction और cash deliverable कैसे काम करते हैं और regular dividends अलग क्यों हैं
सीधा जवाब
हर cash dividend पर options adjust नहीं होते, भले issuer payment को special कहे। OCC quarterly या किसी नियमित policy के तहत दिए गए ordinary dividend के लिए सामान्यतः adjustment नहीं करता। उस practice से बाहर का cash dividend non-ordinary हो सकता है और OCC की current guidance adjustment से पहले प्रति option contract कम से कम $12.50 dividend value का size test लगाती है। Classification और adjustment हर मामले में OCC तय करता है। Exact eligible amount पता हो तो ex-date पर strikes को उसी amount से घटाना सामान्यतः preferred method है। Amount अज्ञात हो या strike zero या उससे कम हो जाए, तो deliverable में cash जोड़ा जा सकता है
Ordinary और non-ordinary payment practice बताते हैं
Call या put रखने से option holder को dividend सीधे नहीं मिलता। Expected ordinary dividends option pricing में शामिल होते हैं और early call exercise को प्रभावित कर सकते हैं, लेकिन listed strike सामान्यतः नहीं बदलता। OCC ordinary का अर्थ issuer की regular payment policy या practice के आधार पर तय करता है
बड़ी increase, बदलती राशि, नई regular program का पहला payment या company का special शब्द इस्तेमाल करना अपने आप non-ordinary नहीं बनाता। OCC stated policy, payment history, पहले के adjustments और market facts देखता है। Normal practice से बाहर का one-time distribution qualify करने की अधिक संभावना रखता है, लेकिन official decision ही अंतिम है
Size threshold प्रति contract मापा जाता है
OCC guidance के तहत किसी non-ordinary cash dividend में option contract को adjust करने के लिए कम से कम $12.50 value होनी चाहिए। Standard 100-share contract में यह $0.125 per share है। $0.10 payment का total केवल $10 होगा और सामान्यतः test में fail होगा
Nonstandard deliverable की calculation अलग होगी। 50-share adjusted contract को $0.15 per share मिले तो dividend value केवल $7.50 होगी और वह unadjusted रह सकता है, भले उसी stock की standard 100-share series adjust हो। इसलिए stock headline हर option root का treatment तय नहीं कर सकती
Amount पता हो तो strike reduction preferred है
यदि OCC adjustment कहे और ex-date से पहले amount ज्ञात हो, तो strikes सामान्यतः dividend amount से घटाए जाते हैं। $0.15 special cash dividend के OCC example में $10 strike घटकर $9.85 हुआ, जबकि deliverable 100 shares और premium multiplier 100 रहे। Affected series के calls और puts दोनों पर contract adjustment लागू हुआ
कम strike का उद्देश्य stock के ex-distribution move के बीच contract economics को बनाए रखना है; यह long option को extra payment नहीं है। Existing orders cancel हो सकते हैं या नए decimal strikes माँग सकते हैं और broker screens effective date के आसपास update हो सकती हैं
दूसरे मामलों में deliverable में cash जोड़ा जा सकता है
Exact amount पहले से ज्ञात न हो या घटाने पर strike zero या उससे कम हो जाए, तो OCC strike वही रखकर deliverable में fixed cash जोड़ सकता है। इस method के साथ option symbol भी बदल सकता है। तब moneyness shares plus fixed cash को aggregate strike cost के विरुद्ध मापती है
OCC decision, conditional language, ex-date, amount, method, adjusted symbol, strike, multiplier, deliverable, open orders और broker cutoff track करें। केवल payment पाने के लिए call exercise करने से पहले यह देखें कि contract adjustment में उसका असर पहले से शामिल है और lost time value क्या है
आम सवाल
क्या special dividend पर option strikes हमेशा घटते हैं?
नहीं। OCC पहले तय करता है कि payment non-ordinary है और contract-level size test पूरा करता है। Special label वाला payment भी regular policy का हिस्सा हो सकता है और छोटा one-time payment threshold से नीचे रह सकता है। Adjustment न हो तो expected ex-dividend pricing और early-exercise considerations फिर भी लागू रहते हैं
Standard option को adjust करने के लिए special dividend कितना होना चाहिए?
Current OCC guidance non-ordinary cash dividend के लिए प्रति option contract कम से कम $12.50 dividend value इस्तेमाल करती है। Standard 100-share option में यह $0.125 per share है। Nonstandard contracts अपनी deliverable से test होते हैं, इसलिए एक ही stock के अलग roots के परिणाम अलग हो सकते हैं
$10 strike के $0.15 adjusted dividend के बाद क्या होता है?
Preferred strike-reduction method में effective ex-date पर वह $9.85 हो जाएगा, जैसा OCC adjustment example में दिखाया गया है। Share deliverable और premium multiplier 100 रह सकते हैं। Exact event memo निर्णायक है और कोई दूसरा event deliverable में cash इस्तेमाल कर सकता है
क्या special dividend adjustment पाने के लिए call exercise करना जरूरी है?
जब OCC ने eligible payment को contract adjustment के जरिए accrue करने की पुष्टि की हो, तब नहीं। यह policy केवल payment पाने के लिए exercise की जरूरत से बचाने के लिए है। Call holder को shareholder dividend सीधे फिर भी नहीं मिलता। OCC adjustment न करे तो dividend eligibility के लिए shares रखने होंगे और early exercise time value व funding sacrifice कर सकता है