Hyperliquid ফান্ডিং রেট: সূত্র ও ঘণ্টাভিত্তিক পেমেন্ট

ফান্ডিং রেট হলো কোনো ফান্ডিং ইভেন্টে প্রয়োগ হওয়া হার। পেমেন্টের পরিমাণ হলো নির্দিষ্ট পজিশনের রেফারেন্স মূল্যতে সেই হার প্রয়োগের ফলে তৈরি নগদ প্রবাহ। একই রেট হলেও পজিশনের আকার ও মূল্যের কারণে পেমেন্ট ভিন্ন হতে পারে। রেটের চিহ্ন দেখে কোন পক্ষ দেবে এবং কোন পক্ষ পাবে তা বোঝা যায়। Hyperliquid-এর নথি অনুযায়ী ফান্ডিং লং ও শর্ট পজিশনধারীদের মধ্যে আদান-প্রদান হয়, আর প্রোটোকল ফান্ডিং পেমেন্টে আলাদা ফি নেয় না।

ইন্টারফেসে দেখানো বার্ষিকীকৃত রেট নিশ্চিত আয় নয়। এটি বর্তমান ঘণ্টাভিত্তিক রেট একই থাকবে ধরে দীর্ঘ সময়ে প্রসারিত তুলনামূলক হিসাব, অথচ রেট বদলাতে পারে। ট্রেড ফি, স্লিপেজ, জামানত ও লিকুইডেশনের ঝুঁকিও ফলাফলে প্রভাব ফেলে। সাধারণ ধারণা ও এক্সচেঞ্জভেদে পার্থক্যের জন্য পারপেচুয়াল ফান্ডিং রেট নির্দেশিকা দেখুন।

সাধারণ পারপেচুয়াল চুক্তির সূত্রে গড় প্রিমিয়াম সূচক P-এর সঙ্গে একটি নির্দিষ্ট সুদের উপাদান যোগ হয়:

৮ ঘণ্টার রেট F = P + clamp(0.0001 − P, −0.0005, 0.0005)

clamp(x, নিম্নসীমা, ঊর্ধ্বসীমা) কোনো মানকে নির্ধারিত সীমার মধ্যে রাখে। 0.0001 মানে 0.01% এবং 0.0005 মানে 0.05%। F-কে 8 দিয়ে ভাগ করলে ঘণ্টাভিত্তিক রেট পাওয়া যায়। প্রতি ঘণ্টায় পেমেন্ট হওয়ার অর্থ এই নয় যে প্রতিবার পুরো আট ঘণ্টার রেট প্রয়োগ হয়।

P শূন্য ধরা হলে F আট ঘণ্টার জন্য 0.01%। ঘণ্টাভিত্তিক রেট 0.0001 ÷ 8 = 0.0000125, অর্থাৎ 0.00125%। এটি শুধু নির্দিষ্ট সুদের উপাদান বোঝানোর কাল্পনিক উদাহরণ, বর্তমান বাজারের রেট নয়। আট ঘণ্টার ভিত্তি পরের আট ঘণ্টার রেট আগেই স্থির করে না। নথি অনুযায়ী প্রতি পাঁচ সেকেন্ডে প্রিমিয়ামের নমুনা নেওয়া হয় এবং এক ঘণ্টার গড় হিসাব করা হয়। একাধিক ইভেন্টের মোট হিসাব করতে একটি মুহূর্তের রেট পুরো সময়ে প্রয়োগ না করে প্রতিটি ইভেন্টের প্রকৃত রেকর্ড যোগ করুন। Hyperliquid-এর ফান্ডিং নথি দেখুন।

প্রিমিয়াম সূচক পারপেচুয়াল বাজার ও স্পট অরাকল মূল্যের সম্পর্ক মাপে। ইমপ্যাক্ট বিড ও ইমপ্যাক্ট আস্ক হলো বাজারে নির্ধারিত অর্ডার-আকার বইয়ের দুই পাশের সঙ্গে ট্রেড করলে পাওয়া গড় এক্সিকিউশন মূল্য।

মূল্য পার্থক্য = max(ইমপ্যাক্ট বিড − অরাকল মূল্য, 0) − max(অরাকল মূল্য − ইমপ্যাক্ট আস্ক, 0)

প্রিমিয়াম = মূল্য পার্থক্য ÷ অরাকল মূল্য

এই কারণে প্রিমিয়াম সবসময় শেষ ট্রেডের দাম থেকে স্পট দাম বাদ দেওয়ার সমান নয়। Hyperliquid জানায়, প্রতি পাঁচ সেকেন্ডে নমুনা নিয়ে এক ঘণ্টার গড় করা হয়। অরাকলও কোনো এক্সচেঞ্জের শেষ দাম মাত্র নয়; নথি অনুযায়ী একাধিক কেন্দ্রীয় এক্সচেঞ্জের স্পট দামের লিকুইডিটি-ওয়েটেড মিডিয়ান থেকে এটি হিসাব হয়। অরাকল ও মার্ক প্রাইসের কাজ আলাদা, আর সাধারণ ফান্ডিং সূত্রে প্রিমিয়াম তৈরির জন্য অরাকল ব্যবহৃত হয়। আরও জানতে মার্ক প্রাইস বনাম শেষ ট্রেড মূল্য দেখুন।

ধরা যাক রেট ধনাত্মক, P শূন্য, পজিশন 1 BTC এবং ইভেন্টের সময় অরাকল মূল্য $10,000। সরল রেফারেন্স মূল্য হবে $10,000:

ঘণ্টাভিত্তিক পেমেন্টের পরিমাণ = পজিশনের আকার × অরাকল মূল্য × ঘণ্টাভিত্তিক ফান্ডিং রেট

1 BTC × $10,000 × 0.0000125 = $0.125

রেট ধনাত্মক হলে লং শর্টকে দেয়। এই অনুমানে অন্য অ্যাকাউন্ট পরিবর্তন বাদ দিলে, লং প্রায় 0.125 USDC দেবে এবং শর্ট একই পরিমাণ পাবে। এটি সূত্রের উদাহরণ, বর্তমান রেটের উদ্ধৃতি নয়। চুক্তির স্পেসিফিকেশন সাধারণ চুক্তিগুলোকে USDC-মার্জিনযুক্ত এবং USDT-ডিনোমিনেটেড বলে। স্ক্রিনে USDT-তে দেখানো দাম মানেই অ্যাকাউন্টের প্রতিটি রেকর্ড একই সম্পদে লেখা হবে—এমন ধরে নেবেন না। কিছু পণ্যে কোট মুদ্রা আলাদা হতে পারে, তাই নির্দিষ্ট চুক্তির স্পেসিফিকেশন দেখুন।

প্রিমিয়ামের সীমা বোঝাতে P = 1% ধরে একটি বড় কাল্পনিক উদাহরণ দেখি। এটি বাজার পর্যবেক্ষণ বা পূর্বাভাস নয়:

F = 1% + clamp(0.01% − 1%, −0.05%, 0.05%) = 0.95% — আট ঘণ্টার রেট

ঘণ্টাভিত্তিক রেট = 0.95% ÷ 8 = 0.11875% = 0.0011875

1 BTC × $10,000 × 0.0011875 = $11.875

এই ধনাত্মক রেটে লং ঘণ্টায় প্রায় 11.875 USDC দেবে, শর্ট পাবে। স্থির সুদের উপাদানের চেয়ে প্রিমিয়াম অনেক বড় হলে সীমা কীভাবে কাজ করে, উদাহরণটি তা দেখায়। বাস্তব হিসাবের জন্য ওই সময়ের গড় প্রিমিয়াম, সঠিক পজিশনের আকার, ইভেন্টের অরাকল মূল্য এবং নির্দিষ্ট বাজারের নিয়ম লাগবে। প্রকাশিত সর্বোচ্চ সীমা সাধারণ রেট বা ভবিষ্যৎ খরচের পূর্বাভাস নয়।

পেমেন্টের সূত্রে ইভেন্টের সময়ের অরাকল মূল্য দিয়ে পজিশনের আকারকে রেফারেন্স নোশনালে রূপান্তর করা হয়। ফান্ডিংয়ে মার্ক প্রাইস নয়, অরাকল মূল্য ব্যবহৃত হয়। মার্ক প্রাইস অবাস্তবায়িত লাভ-ক্ষতি ও লিকুইডেশন ঝুঁকির মতো অন্য কাজে লাগে। ভুল মূল্য-ফিল্ড মেশালে অ্যাকাউন্টের দুটি আলাদা পরিবর্তন একসঙ্গে গুলিয়ে যেতে পারে।

এক ঘণ্টার জন্য 1 BTC লং পজিশন যদি 0.125 USDC ফান্ডিং দেয় এবং একই সময়ে দামের পরিবর্তনে এক্সিকিউশনভিত্তিক লাভ হয় +20 USDC, তাহলে এগুলোকে এক “ফান্ডিং লাভ” হিসেবে লিখবেন না। মূল্যজনিত লাভ +20, ফান্ডিং −0.125 এবং ফি আলাদা লাইনে রাখুন। শর্ট পজিশন ধনাত্মক ফান্ডিং পেলেও তার চেয়ে বড় মূল্য-ক্ষতি হতে পারে।

Hyperliquid API-তে বর্তমান অ্যাসেট কনটেক্সট, পুরনো ফান্ডিং রেট এবং ব্যবহারকারীর ফান্ডিং ইতিহাস আলাদা। ব্যবহারকারীর রেকর্ডে সময়, কয়েন, চিহ্নসহ পজিশনের আকার, প্রয়োগ করা রেট এবং USDC পরিমাণ থাকতে পারে। সত্যিই অ্যাকাউন্টে কী গেছে তা মেলাতে ইভেন্টের সময় ও usdc পরিমাণ দেখুন, শুধু দেখানো অনুমানের ওপর নির্ভর করবেন না। predictedFundings পরের ইভেন্টের অনুমান ও সময় দেয়; এটি ইতিমধ্যে রেকর্ড হওয়া পেমেন্ট নয়। নথি বলে, এই পূর্বাভাস কোয়েরি শুধু প্রথম perp DEX-এর জন্য। বিস্তারিত পারপেচুয়াল API রেফারেন্সে আছে।

উপরের সূত্র সাধারণ স্পট-অরাকল-লিঙ্কড পারপেচুয়াল চুক্তির জন্য। Hyperliquid-এর নথিতে HIP-3 বিল্ডার-ডিপ্লয়ড পারপেচুয়ালের জন্য আরও দ্রুত প্রতিক্রিয়াশীল আলাদা প্রিমিয়াম সূত্র আছে। সেখানে ইমপ্যাক্ট বিড ও আস্কের গড়কে অরাকলের সঙ্গে তুলনা করা হয়; ডিপ্লয়ার ফান্ডিং গুণক ও সুদের উপাদান নির্ধারণ করতে পারে। বাজারের নিয়ম না দেখে HIP-3 রেট সাধারণ সূত্রে বসাবেন না।

Hyperps-ও আলাদা। সাধারণ বাহ্যিক স্পট বা ইনডেক্স অরাকলের পরিবর্তে এগুলো নিজেদের মার্ক প্রাইসের চলমান গড়কে ফান্ডিং রেফারেন্স হিসেবে ব্যবহার করে। হিসাবের আগে বাজারটি সাধারণ পারপেচুয়াল, HIP-3, না Hyperps তা চিহ্নিত করুন। Hyperps নথি আলাদা এই পদ্ধতি ব্যাখ্যা করে। চুক্তির একক, জামানত ও মূল্য-এককের জন্য চুক্তির স্পেসিফিকেশন, আর বিস্তৃত তুলনার জন্য লিনিয়ার বনাম ইনভার্স পারপেচুয়াল চুক্তি দেখুন।

স্পট সম্পদ ধরে রেখে একই মাপের পারপেচুয়াল শর্ট করলে দিকনির্ভর ঝুঁকি কমতে পারে এবং ধনাত্মক ফান্ডিং পাওয়া যেতে পারে। তবে এতে নিশ্চিত আরবিট্রাজ তৈরি হয় না। ফান্ডিং কমে বা উল্টে যেতে পারে, আর স্পট-পারপেচুয়াল ভিত্তিমূল্য সরে যেতে পারে। বিড-আস্ক স্প্রেড, স্লিপেজ, ট্রেড ফি এবং কাস্টডি বা ট্রান্সফার খরচও ফল বদলে দেয়। ভিত্তিমূল্যের ওঠানামা বা মার্জিনের চাপে ফান্ডিং পাওয়ার সময়ও শর্ট লিকুইডেট হতে পারে।

আজকের রেটকে ভবিষ্যৎ ধরে রাখার সময়ের সঙ্গে গুণ করলে ধরে নেওয়া হয় যে প্রতিটি ঘণ্টার ভবিষ্যৎ রেট একই থাকবে। ভেন্যুভেদে বার্ষিকীকৃত রেট তুলনা করতে পেমেন্টের ব্যবধান, রেটের সংজ্ঞা, রেফারেন্স মূল্য ও চুক্তির ধরন এক করুন। পারপেচুয়াল ট্রেডিং খরচ নির্দেশিকা ফিল, ফি ও ফান্ডিং আলাদা করে হিসাব করতে সাহায্য করে।

1. বাজার ও সিম্বল: সাধারণ পারপেচুয়াল, HIP-3, নাকি Hyperps
2. রেটের সময়কাল: আট ঘণ্টার ফল, না প্রতি ঘণ্টায় প্রয়োগ করা রেট
3. পেমেন্টের দিক: রেটের চিহ্ন ও পজিশনের দিক মিলিয়ে
4. রেফারেন্স মূল্য: পজিশনের আকার, ইভেন্টের অরাকল মূল্য ও অ্যাকাউন্টের সম্পদ
5. সময়: অনুমিত পরের ইভেন্ট, না UTC-তে রেকর্ড হওয়া পেমেন্ট
6. মূল্যের ব্যবহার: ফান্ডিংয়ের জন্য অরাকল, ঝুঁকির জন্য মার্ক
7. অন্যান্য নগদ প্রবাহ: এক্সিকিউশন লাভ-ক্ষতি, ফি, জামানত ও ফান্ডিং

এই তালিকা আগের অ্যাকাউন্ট পরিবর্তন ব্যাখ্যা করতে বা রেট তুলনা করতে সাহায্য করে। এটি ট্রেডের সংকেত বা Hyperliquid ব্যবহারের সুপারিশ নয়। হিসাবের ওপর নির্ভর করার আগে বর্তমান বাজারের স্পেসিফিকেশন ও বাস্তব অ্যাকাউন্ট রেকর্ড দেখুন।