ما العقود الآجلة للسلع؟ كيف تعمل العقود

عقد السلع الآجل اتفاق يُتداول وفق قواعد البورصة. وتوحد البورصة شروط العقد كي يتداول مشاركون كثيرون الأداة المحددة نفسها دون التفاوض على كل صفقة على حدة. وتعد شروط مثل حجم العقد وشهر التسليم وآخر يوم تداول ومواقع التسليم والجودات أو الدرجات المقبولة جزءاً من هذا التوحيد وفق مواد CFTC.

يختلف شراء عقد آجل عن امتلاك سلعة مخزنة. فقد يكون للعقد مسار تسليم فعلي أو تسوية نقدية أو آلية نهائية أخرى يحددها المنتج. وقد يُغلق المركز المفتوح قبل الإجراء النهائي، لكن ذلك لا يجعل أحكام التسليم غير مهمة.

يفصل العقود الآجلة عن الأسواق الفورية بين سعر عقد مؤرخ وسجل سوق نقدية للتسليم الفوري. احتفظ بكل من الوقت وشروط التسليم ظاهرين قبل اعتبار سعري سلعة متساويين.

قد يصف «عقود النفط الخام الآجلة» أكثر من معيار أو منتج في البورصة. وقد يشير «عقود الذهب الآجلة» إلى أكثر من حجم للعقد. وقد تحمل «عقود القمح الآجلة» شروطاً خاصة بدرجة المنتج وموقع التسليم. يفيد اسم السلعة العام للموضوع، لكنه لا يحدد الاتفاق الذي يعرضه الرسم أو شاشة الأمر.

اكتب البورصة واسم المنتج ورمزه الدقيقين والشهر والسنة ووحدة العقد ووحدة التسعير والمضاعف وأدنى زيادة سعرية وقاعدة الجودة أو الدرجة وموقع التسليم عند اللزوم والإجراء النهائي. يوضح كيفية قراءة مواصفات العقد الآجل أهمية هذه الحقول قبل أن يتحول الرقم المعروض إلى تعرض نقدي أو التزام تشغيلي.

وتحتاج أشهر العقود إلى العناية نفسها. فرمز الشهر يحدد تسمية يضعها المنتج، لكنه لا يذكر وحده آخر يوم تداول أو إجراء الإشعار أو الموعد النهائي للتسليم.

لبعض عقود السلع الآجلة إجراء تسليم فعلي، بينما تسوى عقود أخرى مالياً مقابل قيمة نهائية يحددها العقد. وقد يحدد العقد القابل للتسليم فعلياً ما يمكن تسليمه وأين ومتى وتحت أي شروط للجودة أو المستندات. أما العقد المسوى نقدياً فقد يتجنب التسليم الفعلي مع احتفاظه بمرجع نهائي وموعد إيقاف تداول خاصين بالمنتج.

تشير مواد CFTC إلى أن معظم العقود الآجلة من حيث الحجم تُغلق لا تُسلّم. لكن ذلك ليس قاعدة تسمح لكل حساب بتجاهل شروط التسليم. فالأحكام تسهم في ربط أسواق العقود الآجلة والنقدية، وقد يخضع المركز المفتوح قرب التواريخ ذات الصلة لإجراءات البورصة والوسيط.

يشرح العقود الآجلة المسواة نقدياً مقابل المسلّمة فعلياً الفرق في الآلية النهائية. ثم يفصل يوم الإشعار الأول وآخر يوم تداول بين تواريخ كثيراً ما تُختزل خطأً في موعد نهائي واحد. [!WARNING] اسم السلعة ليس تعريفاً للعقد لا تستنتج البورصة أو رمز المنتج أو شهر العقد أو الدرجة أو طريقة التسليم أو نتيجة التخزين أو أهلية الحساب من كلمة مثل الذهب أو النفط أو القمح. تحقق من المواصفات الحالية وقواعد الوسيط للعقد الدقيق قبل اعتبار شاشة السعر سجلاً للملكية أو التسليم.

هامش العقود الآجلة ضمان أداء، وليس دفعة أولى للقيمة الكاملة للسلعة. وتُقيّم المراكز المفتوحة يومياً وفق عملية المقاصة المعمول بها، لذلك قد تمر الأرباح والخسائر عبر الحساب قبل الموعد النهائي للعقد. ويمكن أن تختلف متطلبات البورصة والمقاصة والوسيط وتتغير.

لذلك لا يحدد مبلغ الهامش سعر السلعة، ولا يثبت أن العقد رخيص، ولا يحد خسارة المركز. فكل من وحدة العقد وحركة السعر وعدد العقود والرسوم وسياسة الحساب والوقت عوامل مهمة. سجّل المصدر الحالي لكل متطلب بدلاً من نقل رقم هامش من منتج أو تاريخ آخر.

قبل مقارنة أو مناقشة عقد سلعة آجل، أنشئ سجلاً كاملاً: البورصة والمنتج وشهر العقد والكمية والدرجة أو الجودة والموقع أو طريقة التسوية النهائية ووحدة التسعير والمضاعف وتواريخ الإشعار والتداول وحقل السعر والطابع الزمني والمصدر وقيود الحساب. يحول ذلك عبارة «الذهب عند هذا السعر» إلى قول يمكن لآخرين التحقق منه.

بعد ذلك يمكن طرح سؤال أكثر تحديداً. فمثلاً يقارن العقود الآجلة للذهب مقابل صندوق ETF للذهب عقداً آجلاً مؤرخاً بسهم صندوق أو منتج متداول في البورصة، يجب قراءة بنيته القانونية وحيازاته من مستنداته الخاصة. [!TRYMARK] أنشئ سجلاً كاملاً لعقد سلعة آجل احفظ البورصة واسم المنتج ورمزه والشهر والسنة ووحدة العقد والدرجة أو الجودة وموقع التسليم أو قاعدة التسوية النقدية ووحدة التسعير وحجم النقطة والمضاعف ويوم الإشعار الأول وآخر يوم تداول والإجراء النهائي وحقل السعر والطابع الزمني والمصدر وضوابط الحساب الحالية. وإذا غاب حقل، فسمِّ العرض ناقصاً بدلاً من ملئه من سلعة مشابهة.

يشرح هذا الدليل آليات العقود، وليس توصية بشراء سلعة أو بيعها أو تخزينها أو التحوط لها أو استلامها. تحكم شروط البورصة والمقاصة والوسيط والحساب الحالية أي مركز فعلي.

للقراءة ذات الصلة: العقود الآجلة عن الأسواق الفورية، كيفية قراءة مواصفات العقد الآجل، العقود الآجلة المسواة نقدياً مقابل المسلّمة فعلياً، يوم الإشعار الأول وآخر يوم تداول، العقود الآجلة للذهب مقابل صندوق ETF للذهب