組合保證金與Reg-T保證金：選擇權保證金兩種算法
比較選擇權組合保證金與Reg-T保證金：淨風險與固定比例算法、申請資格、避險互抵與平倉速度的差異。
直接解答
Reg-T保證金按每個部位收取固定比例，組合保證金則把整本部位的相關風險相互沖抵。避險充足的選擇權部位在組合規則下所需資金少得多，但申請門檻、壓力測試附加要求與更快平倉把另一邊的門檻墊高。制度改變的是資金效率，從來不是市場風險本身。
固定比例保證金生來忽略避險結構
Reg-T對每個多頭和空頭部位按設定比例收費，不理會部位之間是否相互沖抵：賣出賣權縱使旁邊有多頭保護，仍要交出接近現金擔保水準的擔保品。規則單純、可預測，卻讓避險充足的部位長期占用數倍於真實曝險的資金。多數散戶選擇權帳戶從第一個價差開始就活在這套規則之下。
為什麼賣出選擇權需要保證金說明賣方的擔保邏輯。可以用保證金買選擇權嗎談多頭權利金那一側的融資安排。
組合保證金把整本部位當成單一風險計價
組合保證金以模型模擬相關部位在最糟市況下的合計走勢，風險真正互補的位置就給予互抵。鐵鷹、日曆價差、有股票加選擇權避險的部位，所需保證金只是Reg-T算法下的一個零頭。申請須具備高額權益門檻加選擇權核准，而壓力情境可在波動市場中突然拉高要求。
信用價差如何影響選擇權購買力呈現組合規則所取代的散戶算法。選擇權購買力與最大損失的差異把兩種制度下的擔保與風險分開檢視。
申請門檻、平倉速度與集中部位大不相同
組合帳戶設有六位數字的最低資金、每日理論損失試算，以及跳過Reg-T較慢追繳流程的日內平倉。集中或低流動性的部位幾乎拿不到互抵優惠，卻要扛起整套監控負擔。Reg-T的單純保護了還不懂得審核複雜模型的初學者；組合保證金獎勵部位真正避險的專業者。
現金帳戶也能交易選擇權嗎呈現兩種制度之下的零保證金起點。如何取得選擇權交易核准描繪通往組合資格的核准階梯。
申請組合保證金前的資金確認清單
確認權益門檻、以券商試算工具衡量自身部位的實際互抵優惠、壓力情境附加費、平倉時機差異，以及集中度限制是否吃掉預期省下的資金。真正避險充足又有準備金的帳戶才考慮組合保證金，其餘狀況一律保留Reg-T的單純。
本指南解說保證金制度機制，供學習參考，不推薦帳戶、不預測保證金變動，也不保證要求一定較低。實際要求以券商保證金協議與FINRA規則為準。
常見問題
組合保證金與Reg-T保證金有何不同？
Reg-T按部位逐筆以固定比例收費，無視互抵；組合保證金模擬整本部位的合計風險，給予避險互抵。同一批部位，資金要求可以完全不同。
誰符合組合保證金的資格？
權益遠高於散戶級別、具備選擇權核准與經驗、達到券商最低資金的帳戶。資格審核篩選的是制度所假定的老練程度。
組合保證金會降低風險嗎？
不會。它只降低避險部位須繳交的擔保品，市場曝險維持不變。壓力市況加上更快平倉，結果可能更傷，而不是更安全。
哪些選擇權最受惠於組合保證金？
風險真正互補的限定風險多腿部位，例如鐵鷹、日曆價差與股票加選擇權避險。集中的無擔保空頭部位幾乎沒有好處。
組合保證金要求會突然上升嗎？
會。壓力情境與波動率環境會讓理論損失試算突然調升，而且以日內平倉取代Reg-T較慢的追繳流程。