微型黃金期貨與黃金期貨：MGC 和 GC 比較

CME COMEX 現行規則將 GC 定義為 100 金衡盎司的黃金期貨契約，將 MGC 定義為 10 金衡盎司的微型黃金期貨契約。因此，一份 MGC 契約單位是 GC 契約單位的十分之一。這是有用的規模比較，但不代表兩種產品的每項特徵都會自動是十分之一或完全相同。

應從確切產品、交易所和年月開始。圖表標籤或券商的縮寫代碼可能隱藏乘數、報價慣例、掛牌和最終流程條款，而這些條款會讓一種契約不同於另一種。

如何閱讀期貨契約規格列出在把兩種黃金產品視為簡單規模比例前應比較的欄位。

由於 GC 現行契約單位是 MGC 的十倍，在不考慮契約數量、費用和適用帳戶或結算流程時，相同的每金衡盎司美元變動對一份 GC 契約的單位基礎美元影響是 MGC 的十倍。這項關係來自乘數，而不是對金價方向或部位風險的預測。

每種產品的最小價格變動和相應美元價值應從現行規格確認。期貨最小跳動價值與契約乘數將報價變動、乘數、最小跳動和契約數量分開，以免把顯示價格換算成錯誤的現金規模。

如果一個部位包含多份契約，應先計算每份契約的乘數和最小跳動價值，再乘以契約數量。不要因為兩者都以黃金為參考，就把一份 MGC 稱為「一份 GC 的相同曝險」。

微型一詞描述的是契約單位。它不保證固定保證金比例，不限制未平倉期貨部位的虧損，不確定帳戶可持有的契約數量，也不能證明報價可以按某一規模成交。現行交易所、清算和券商要求可能變動，每個帳戶也可能有自己的控制條件。

期貨保證金與槓桿說明為什麼履約保證不是契約價格或最大虧損數字。應將現行保證金、現金變動和帳戶政策與單位比例分開比較。

依現行 CME COMEX 規則，GC 和 MGC 都有實物交割條款，但不應把其交割機制合併成「每一位多頭都會收到一根標示契約單位的金條」這種概括說法。CME 的 MGC 規則手冊描述了清算會員之間使用累積交易所證書，也就是 ACE，並與黃金期貨倉單相連的交割機制。僅憑規則手冊無法決定客戶帳戶可以接收或持有什麼；現行券商和帳戶條款仍須另行確認。

在提出任何交割問題前，產品月份和生命週期日期都很重要。首次通知日與最後交易日說明為什麼操作日期可能早於概括的到期概念而變得關鍵。不要把 GC 的結論搬到 MGC，或反向套用；應閱讀每種產品的現行日程、交割條件、清算程序和券商截止時間。

應為 MGC 和 GC 各建立一份完整紀錄。記錄產品代碼、交易所、年月、金衡盎司乘數、報價單位、最小價格變動、最小跳動價值、契約數量、通知和交易日期、最終流程、價格欄位、時間戳、來源和帳戶控制條件。這樣，規模差異會清楚可見，而不會變成建議。

對從商品本身而非產品代碼開始的讀者，什麼是商品期貨說明為什麼商品名稱、交割條款和期貨契約是同一完整紀錄中的不同部分。

本文比較契約機制，並非建議交易黃金、持有微型契約、接受交割或推論報酬。實際部位以目前 CME COMEX 規則、清算、市場資料和帳戶政策為準。