Precio y tasa implícita de futuros Fed Funds

La fórmula solo adquiere significado cuando se identifican el mes y año del contrato y el campo de precio. El reglamento de CME define un contrato 30-Day Federal Funds por su mes de entrega, mientras que una plataforma puede mostrar una última operación, compra, venta, liquidación, valor indicativo u otro campo con marca de tiempo.

Anote el producto, mes, campo de precio, fuente y hora de observación antes de convertir un precio en una expresión de tasa. Qué son los futuros Fed Funds a 30 días explica por qué esa identidad mensual precede a una frase amplia como «el precio de Fed Funds».

El reglamento de CME cotiza el índice contractual como 100 menos la tasa promedio durante el mes de entrega. Para un campo de precio declarado, la inversa es:

Tasa promedio mensual implícita = 100 − precio del contrato identificado

El resultado se expresa en puntos porcentuales bajo la convención del producto. No convierte el precio en una realización diaria ni demuestra que todos los días del mes de entrega tendrán el mismo EFFR. El promedio es una cantidad de un período identificado, por lo que su alcance debe acompañar al resultado.

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York publica EFFR para las operaciones nocturnas de fondos federales del día hábil anterior. Ese registro diario publicado no es intercambiable con un precio de futuros para un mes de entrega futuro o aún incompleto. La metodología de FedWatch de CME también describe cada precio de futuros Fed Funds a 30 días como incorporando expectativas de mercado sobre el promedio diario de EFFR de su mes de contrato.

Cuando el mes de entrega no está completo, distinga un precio vivo o de liquidación de las entradas realizadas disponibles hasta entonces. Liquidación final de futuros Fed Funds explica cuándo el registro mensual completado se convierte en el resultado de liquidación final del contrato.

Una reunión del FOMC puede ocurrir dentro de un mes de contrato, pero la convención del contrato sigue refiriéndose al promedio diario de EFFR de todo el mes. Un precio por sí solo no muestra cuántos días de observación de tasa caen antes o después de una reunión, ni qué supuestos declarados convierten un promedio mensual en posibles resultados de tasa objetivo.

La metodología de FedWatch de CME usa el calendario de reuniones, anclas de meses sin reunión y supuestos sobre movimientos de tasa objetivo para crear un modelo de probabilidades. Cómo funcionan las probabilidades de CME FedWatch explica ese paso adicional, en lugar de tratar el cálculo de 100 menos la tasa como un pronóstico de política autónomo.

Una nota clara sobre futuros de tasas puede nombrar cuatro cosas distintas: el precio de futuros y su marca de tiempo, la expresión de tasa promedio mensual implícita, la publicación diaria de EFFR del Banco de Nueva York y un modelo de probabilidades de tasa objetivo del FOMC. Las palabras parecidas sobre tasas no vuelven intercambiables esos campos de datos.

FedWatch de CME frente al diagrama de puntos del FOMC añade otra distinción: un modelo de precio de mercado y las proyecciones publicadas por responsables de política no son la misma fuente. Precio de liquidación frente a última operación ayuda cuando la cuestión es qué campo de precio de futuros se utilizó realmente.

Esta guía explica una convención de cotización. No calcula una tasa implícita actual, no recomienda una posición de futuros ni predice EFFR o una decisión del FOMC. Las reglas vigentes de bolsa, los precios y los términos de cuenta importan en la práctica.