Liquidación final de futuros Fed Funds

Para un contrato Fed Funds a 30 días que vence, el reglamento de CME indica que la negociación termina al cierre de negociación del último día hábil del mes de entrega. Un contrato que vence se ajusta a mercado con el precio de liquidación diaria de la bolsa en su último día de negociación.

El precio de liquidación final se determina después, el día hábil en que el Banco de la Reserva Federal de Nueva York publica la tasa del último día de ese mes de entrega. Mantenga separados la hora de final de negociación, el campo de liquidación diaria, la publicación de la tasa final y el campo de liquidación final. Qué son los futuros Fed Funds a 30 días explica la ventana de referencia mensual identificada detrás de esos registros.

El reglamento define la liquidación final como 100 menos el promedio aritmético de la tasa durante el mes de entrega del contrato. En forma compacta:

Precio de liquidación final = 100 − promedio aritmético de EFFR diarias aplicables

Este es un registro de cierre definido por el reglamento para el mes identificado. No debe sustituirse por una tasa diaria antigua, un objetivo de política ni el precio de un contrato cercano. Precio y tasa implícita de los futuros Fed Funds explica la misma convención de 100 menos la tasa antes de que el mes esté completo.

El reglamento de CME especifica que, si el Banco de Nueva York no publica una tasa para un día del mes de entrega, como un fin de semana o feriado bancario de Estados Unidos, se aplica la tasa del día publicado más reciente anterior. También especifica el redondeo del promedio aritmético.

Ese tratamiento forma parte de la regla contractual, no es una elección para llenar una observación ausente con un valor actual arbitrario. La página de EFFR del Banco de Nueva York describe la publicación diaria de la tasa de referencia; el reglamento define cómo el cálculo mensual del contrato trata las fechas sin publicación.

Los contratos que siguen abiertos después del fin de la negociación se liquidan en efectivo mediante el proceso de compensación y los procedimientos normales de margen de variación bajo el reglamento de CME. Esto difiere de un futuro con entrega física, donde pueden ser relevantes un valor elegible y un procedimiento de entrega.

Futuros liquidados en efectivo frente a futuros con entrega física distingue ambos diseños de liquidación. No importe términos de entrega de notas del Tesoro, un factor de conversión ni un cálculo de cheapest-to-deliver a una explicación de liquidación final de futuros Fed Funds a 30 días.

Un registro reproducible de liquidación final identifica el mes y año del contrato, último día de negociación, campo de bolsa, publicación de tasa del Banco de Nueva York usada para la entrada del último día de entrega, convención de cálculo y valor de liquidación final. Así se evita etiquetar por error una liquidación diaria o una última operación como final.

Precio de liquidación frente a última operación sirve cuando no está clara la fuente de un precio. Para una pregunta sobre probabilidades de reunión, vuelva a qué muestra la herramienta CME FedWatch en vez de convertir la liquidación mensual completada en un pronóstico de política.

Esta guía describe la mecánica de liquidación final. No calcula un valor de liquidación actual, no publica datos de bolsa en vivo, no predice una decisión de política ni recomienda una posición de futuros. Use la documentación vigente de la bolsa y los requisitos de cuenta para una decisión sobre un contrato real.