마진콜이란? 뜻, 발생 원인과 예시

마진계좌는 적격 증권을 담보로 증권사가 돈을 빌려주는 계좌입니다. 일부 공매도나 옵션 전략에도 마진계좌가 필요할 수 있습니다. 마진콜은 고객이 현금, 적격 증권 또는 허용된 포지션 축소로 계좌를 기준에 맞게 회복해야 하는 부족액이나 통지입니다.

[SEC Investor.gov의 마진계좌 안내](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-29)는 증권을 전액 결제하는 현금계좌와 증권사를 통해 담보 대출을 사용하는 마진계좌를 구분합니다. 마진은 매수 가능 금액을 늘릴 수 있지만 초기 현금보다 큰 손실과 추가 납입 의무를 만들 수 있습니다.

‘콜’의 정확한 표시 방식은 증권사마다 다릅니다. 어떤 곳은 유지증거금 부족을 실시간으로 표시하고, 어떤 곳은 공식 통지를 보내며, 일부 약정은 전통적인 경고 없이 증권을 매도할 수 있도록 합니다. 일반적인 앱 문구보다 실제 마진 약정을 확인해야 합니다.

단순한 주식 매수 예시에서는 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

계좌 자기자본 = 증권의 현재 시장가치 − 마진 대출금 필요 자기자본 = 현재 시장가치 × 유지증거금 비율 부족액 = 필요 자기자본 − 계좌 자기자본

투자자가 20,000달러의 주식을 현금 10,000달러와 대출 10,000달러로 샀다고 가정합니다. 증권사의 유지증거금이 25%이고 주식 가치가 12,000달러로 내려가면 자기자본은 2,000달러입니다. 필요한 자기자본은 3,000달러이므로 단순 계산상 부족액은 1,000달러입니다.

이 계산은 교육용 예시이며 모든 증권사에 적용되는 공식은 아닙니다. 공매도, 옵션, 집중 포지션, 변동성이 큰 증권, 담보 상계, 이자와 하우스 요건에 따라 실제 계산은 달라질 수 있습니다. FINRA는 증권사가 규제상 최소 요건보다 높은 요건을 정할 수 있고 증권이나 시장 상황에 따라 하우스 요건을 바꿀 수 있다고 설명합니다.

1. 새 거래가 최초 부족액을 만드는 경우

새 매수, 공매도 또는 옵션 거래가 계좌의 가용 담보보다 큰 요건을 만들 수 있습니다. 주가가 아직 움직이지 않았어도 계좌가 부족할 수 있습니다. [FINRA의 마진콜 안내](https://www.finra.org/investors/insights/margin-calls)는 증권사가 납입 기간을 줄이거나 규제상 최소 금액보다 많은 초기 담보를 요구할 수 있다고 설명합니다.

2. 담보 증권의 가치가 하락하는 경우

담보로 사용되는 증권의 가격이 내리면 계좌 자기자본도 줄어듭니다. 자기자본이 유지증거금 아래로 내려가면 부족액이 표시될 수 있습니다. 시장이 반등할 때까지 기다리는 것은 안전한 해결책이 아닙니다. 반등 전에 증권사가 조치를 요구할 수 있기 때문입니다.

3. 증권사가 하우스 요건을 올리는 경우

증권사는 특정 종목이나 종목군에 더 높은 하우스 요건을 적용할 수 있습니다. 변동성, 유동성, 보유 집중도, 상장폐지나 자금 조달의 어려움이 커질 때 이런 일이 발생할 수 있습니다. 따라서 투자자가 거래하지 않았고 화면의 총자산도 그대로여도 마진콜이 발생할 수 있습니다.

계좌 약정과 부족액의 종류에 따라 증권사는 다음 중 하나 이상을 인정할 수 있습니다.

입고하는 증권 자체에도 마진 요건이 붙을 수 있으므로 필요한 증권 가치는 화면의 현금 부족액보다 클 수 있습니다. 예를 들어 40% 요건이 적용되는 증권으로 6,000달러 부족액을 채운다면 단순 계산상 6,000달러를 60%로 나눈 10,000달러가 필요합니다. 실제 처리는 반드시 증권사에 확인해야 합니다.

• 부족액에 해당하는 현금 입금 또는 이체
• 마진 적격 증권의 입고
• 포지션 매도 또는 규모 축소
• 필요한 자기자본을 회복하는 다른 허용 거래

마진 약정은 증권사에 증권 매도, 매도 종목 선택, 요건 상향, 단기간의 추가 담보 요구 권한을 줄 수 있습니다. 고객이 어떤 자산을 팔지 선택할 때까지 기다리지 않을 수 있고, 하락장에서 매도하면 손실이 확정될 수 있습니다.

따라서 마진콜은 매수 가능 금액을 더 달라는 친절한 알림과 다릅니다. 약정과 적용 규칙에 따른 계좌 통제 이벤트입니다. 늦게 도착한 입금, 처리 중인 이체, 미체결 주문이 제때 부족액을 해결한다고 가정해서는 안 됩니다.

유지증거금은 포지션을 연 뒤 계좌가 유지해야 하는 최소 자기자본 기준입니다. 마진콜은 자기자본이 그 기준 아래로 내려갔을 때 생기는 부족액이나 계좌 회복 요구입니다. 비율은 증권사와 증권에 따라 같지 않을 수 있습니다.

증권 마진콜과 선물의 이행보증금 규칙을 혼동하지 마세요. 선물은 일일정산을 거치고 거래소·청산소·증권사 요건을 따르므로 계산과 청산 과정이 다릅니다. 별도의 선물 마진콜과 강제청산 안내를 확인하세요.

마진을 사용하거나 담보 요건을 바꿀 수 있는 거래를 하기 전에 다음을 기록하세요.

1. 계좌가 현금계좌인지 마진계좌인지와 적용 약정 2. 현재 대출 잔액, 계좌 자기자본, 유지증거금, 초과 여유 3. 종목별 또는 하우스 요건 4. 증권사의 모니터링 시간과 청산 정책 5. 단기간에 입금할 수 있는 현금과 적격 증권 6. 완벽한 가격 체결을 전제로 하지 않는 포지션 축소 계획 7. 이자, 수수료, 세금과 다른 포지션에 미칠 영향

• 선물 마진콜과 강제청산 비교
• 선물 마진과 레버리지
• 선물 최초증거금과 유지증거금
• 옵션 매수 가능 금액과 현금 잔액의 차이
• 선물 마진콜 전 현금 버퍼