옵션 포트폴리오마진 대 Reg-T 증거금: 해설

Reg-T는 매수와 매도 포지션에 정해진 비율을 각각 부과하며 상계효과를 고려하지 않으므로 보호용 매수포지션이 옆에 있어도 매도풋에는 현금담보에 준하는 담보가 요구됩니다. 단순하고 예측 가능하지만 실제 노출보다 몇 배의 자본을 묶어 헤지된 북에 불리합니다. 첫 스프레드를 여는 순간부터 대부분의 개인 옵션계좌가 이 규칙 아래에서 운용됩니다.

매도옵션에 담보가 필요한 논리는 옵션을 매도하면 왜 증거금이 필요한가에서 설명합니다. 매수 프리미엄의 자금조달 측면은 옵션을 마진으로 살 수 있을까에서 다룹니다.

포트폴리오마진은 상관된 포지션들의 합성 최악 움직임을 모형으로 계산해 위험이 실제로 상쇄되는 곳에 상계를 인정합니다. 아이언콘도르와 캘린더, 주식과 옵션을 합친 헤지 북은 Reg-T 요건의 일부만 예치합니다. 대신 높은 자기자본 최소금액과 옵션 승인이 필요하고 변동성 장세에는 스트레스 시나리오가 요건을 갑자기 올릴 수 있습니다.

포트폴리오 규칙이 대체하는 개인체제 계산은 신용스프레드가 구매력에 미치는 영향에서 보여줍니다. 담보와 위험의 구분은 옵션 구매력과 최대손실 비교에서 어느 체제에도 통하는 기준으로 정리합니다.

포트폴리오계좌는 수억 원대 최소금액과 매일의 이론손실 계산, Reg-T의 느린 마진콜 절차 없는 장중 청산을 감수합니다. 집중되거나 유동성이 낮은 포지션은 상계 혜택이 거의 없으면서 감시 부담만 그대로 집니다. Reg-T의 단순함은 스스로 감사할 수 없는 복잡함에서 초보자를 지키고 포트폴리오마진은 실제로 헤지되는 북을 가진 전문가에게 보답합니다.

두 체제 아래의 무증거금 출발선은 현금계좌에서 옵션을 거래할 수 있을까에서 확인합니다. 포트폴리오 자격으로 이어지는 승인 단계는 옵션거래 승인을 받는 방법에서 안내합니다.

자기자본 최소금액과 증권사 계산기로 잰 실제 북의 순위험 절감폭, 스트레스 시나리오 가산, 청산 시점 차이, 집중한도가 기대 절감을 지우는지 확인합니다. 예비자금을 갖춘 진짜 헤지 북에만 포트폴리오마진을 쓰고 그 밖에는 Reg-T의 단순함을 유지합니다.

이 가이드는 증거금체제 원리를 학습용으로 설명합니다. 계좌를 권하지 않고 증거금 변동을 예측하지 않으며 낮은 요건을 약속하지 않습니다. 실제 요건은 증권사 증거금약관과 FINRA 규칙이 정합니다.