Hyperliquid 펀딩 비율과 지급 방식: 시간별 계산·기록 읽기

펀딩 비율은 한 번의 펀딩 이벤트에 적용할 비율이고, 펀딩 지급액은 그 비율을 특정 포지션의 기준 가치에 적용한 실제 현금 흐름입니다. 같은 비율이라도 수량과 기준 가격이 다르면 지급액은 달라집니다. 보유 방향에 따라 지불자와 수령자도 달라집니다. Hyperliquid 문서는 펀딩이 롱과 숏 사이에서 이동하는 금액이며 펀딩 지급 자체에 별도 프로토콜 수수료를 걷지 않는다고 설명합니다.

“현재 연환산 펀딩 수익률”처럼 표현된 숫자는 미래 수입이 아닙니다. 지금 관측된 시간별 비율이 계속된다고 가정해 기간을 늘린 비교값일 뿐입니다. 펀딩 비율은 가격 관계와 상품 규칙에 따라 움직이고, 다음 시간의 값도 달라질 수 있습니다. 실제로 포지션을 보유하면 지급액뿐 아니라 거래 수수료, 체결 차이, 담보와 청산 위험도 따로 남습니다. 일반적인 정의와 거래소별 차이는 무기한 계약 펀딩 비율 안내에서 설명합니다.

Hyperliquid의 기본 무기한 계약 펀딩 공식은 평균 프리미엄 지수 P와 고정 이자 항목을 결합합니다.

8시간 기준 비율 F = P + clamp(0.0001 − P, −0.0005, 0.0005)

여기서 clamp(x, 아래값, 위값)은 x가 범위를 벗어나면 가장 가까운 경계값으로 제한하는 함수입니다. 0.0001은 비율로 0.01%, 0.0005는 0.05%입니다. 8시간 기준 공식의 결과를 8로 나누어 한 시간의 펀딩 비율을 얻습니다. 매시간 지급이므로 8시간 비율을 매시간마다 전부 적용하는 것이 아닙니다.

P가 0이라고 가정하면 F는 0.0001, 즉 8시간 기준 0.01%입니다. 시간별 비율은 0.0001 ÷ 8 = 0.0000125, 곧 0.00125%입니다. 이 예시는 공식의 고정 이자 항목만 보이기 위한 가정입니다. 프리미엄이 0이라는 사실이 실제 비율이나 계정의 지급액을 보장하지 않습니다. 펀딩 공식과 시간별 지급 주기는 Hyperliquid 공식 문서에서 확인할 수 있습니다.

‘8시간 기준’은 다음 8시간의 비율을 미리 고정한다는 뜻도 아닙니다. 문서는 프리미엄 표본을 한 시간 평균으로 계산한다고 설명하므로, 다음 이벤트에는 새로 관측한 시간 구간이 반영됩니다. 포지션을 계속 보유해도 각 시간에 적용되는 비율이 같으리라는 보장은 없습니다. 여러 시간의 총 펀딩을 계산할 때는 처음 표시된 비율을 보유 시간에 곱하기보다, 이벤트마다 실제 기록된 지급액을 합산해야 합니다.

기본 계약의 프리미엄 지수는 Hyperliquid의 무기한 계약 가격과 현물 오라클 가격 사이의 관계를 측정합니다. 공식에서 영향 매수 가격과 영향 매도 가격은 각각 상품이 정한 주문 규모를 호가창에서 거래할 때의 평균 체결 가격입니다.

가격 차이 = max(영향 매수 가격 − 오라클 가격, 0) − max(오라클 가격 − 영향 매도 가격, 0)

프리미엄 = 가격 차이 ÷ 오라클 가격

가격 차이의 두 항은 호가창 양쪽을 오라클과 비교해 계산합니다. 따라서 프리미엄은 체결 화면의 최종 가격 하나에서 현물 가격을 뺀 숫자와 같지 않을 수 있습니다. Hyperliquid 문서는 프리미엄 표본을 5초마다 취하고 한 시간 동안 평균한다고 설명합니다. 이 시간 창은 한 순간의 호가 변동이 곧바로 전체 시간의 펀딩에 반영된다고 오해하지 않도록 도와줍니다.

오라클 자체도 거래소 한 곳의 마지막 가격이라는 뜻이 아닙니다. 문서는 검증자들이 여러 중앙화 거래소의 현물 가격을 유동성에 따라 가중한 중앙값으로 오라클 가격을 계산한다고 설명합니다. 영향 가격과 현물 오라클은 서로 다른 입력이고, 마크 가격도 위험 관리에 쓰이는 별도 가격입니다. Hyperliquid가 설명하는 펀딩 공식에서는 오라클 가격을 기준으로 프리미엄을 구성합니다. 마크·지수·마지막 가격의 차이는 마크 가격과 마지막 체결가 안내에서 더 자세히 다룹니다.

양의 펀딩 비율을 가정해 보겠습니다. 기본 공식에서 P가 0이면 8시간 기준 비율은 0.01%, 한 시간 비율은 0.00125%입니다. BTC 수량이 1개이고 해당 이벤트의 오라클 가격이 10,000달러라면, 단순 기준 가치는 10,000달러입니다.

시간별 지급액 크기 = 포지션 수량 × 오라클 가격 × 시간별 펀딩 비율

1 BTC × $10,000 × 0.0000125 = $0.125

양의 비율에서는 롱이 숏에게 지급하므로 이 가정에서 롱의 지급은 0.125 USDC 상당, 숏의 수령은 같은 크기입니다. 이는 수수료와 다른 계정 변동을 제외한 공식 예시이지 현재 비율을 인용한 것이 아닙니다. Hyperliquid 계약 명세는 기본 계약이 USDC 담보를 쓰고 계약·오라클 통화가 USDT인 선형 구조라고 설명합니다. USDT 가격을 읽었다고 해서 지급 원장에 반드시 같은 자산 단위가 기록된다고 가정하지 마세요. 다만 일부 상품은 호가 통화가 다를 수 있으므로, 표시 가격의 통화와 계정 원장의 자산을 같다고 단정하지 말고 해당 시장의 계약 명세를 확인하세요.

프리미엄 효과를 확인하기 위해 P가 가상으로 1%인 경우도 보겠습니다. 이 값은 극단적인 계산 예시이지 시장 관측값이나 다음 이벤트 전망이 아닙니다.

F = 1% + clamp(0.01% − 1%, −0.05%, 0.05%)

F = 1% − 0.05% = 0.95% — 8시간 기준 비율입니다.

시간별 비율 = 0.95% ÷ 8 = 0.11875% = 0.0011875

1 BTC × $10,000 × 0.0011875 = $11.875

이 가정에서는 양의 비율이므로 롱이 시간당 11.875 USDC 상당을 지급하고 숏이 받습니다. 프리미엄 항목이 고정 이자 항목보다 훨씬 큰 이 예는 제한 함수가 공식에 어떤 역할을 하는지 보여줍니다. 실제 계산에는 그 시간에 적용된 표본 평균, 정확한 수량과 오라클 가격, 시장별 규칙을 써야 합니다. 문서에는 시간당 최대 비율 한도도 적혀 있지만, 한도는 그 비율이 통상 적용된다는 뜻이나 미래 비용의 예측치가 아닙니다.

Hyperliquid가 설명하는 펀딩 지급 계산에는 포지션 수량 × 오라클 가격 × 펀딩 비율이 들어갑니다. 이 계산의 오라클 가격은 포지션 수량을 기준 명목 가치로 바꾸는 값입니다. 펀딩 지급액 계산에 마크 가격을 넣는 것이 아닙니다. 반면 마크 가격은 미실현 손익과 청산 위험을 판단하는 등 다른 목적의 가격입니다. 질문에 맞는 가격 필드를 고르지 않으면 두 종류의 계정 움직임을 혼합하게 됩니다.

다음은 한 시간 보유한 롱 포지션의 간단한 원장입니다. 양의 시간별 비율을 0.00125%, 이벤트 오라클을 10,000달러, 수량을 1 BTC라고 두면 롱의 펀딩 지급액 크기는 0.125 USDC입니다. 해당 시간 동안 BTC 가격이 올라 체결 기준 손익이 +20 USDC였다고 해도 두 항목은 서로 상쇄된 단일 “펀딩 손익”이 아닙니다. 거래 기록에는 체결 손익 +20, 펀딩 −0.125, 수수료와 기타 항목을 별도 줄로 적어야 합니다. 반대로 양의 펀딩을 받은 숏도 가격이 불리하게 움직이면 포지션 손실이 펀딩 수령액보다 클 수 있습니다.

Hyperliquid API 문서는 자산 컨텍스트에서 현재 펀딩, 마크 가격, 오라클 가격 등의 필드를 제공하고, 과거 펀딩 비율 조회와 사용자 펀딩 내역 조회를 구분합니다. 사용자 내역에는 시간, 코인, 서명된 포지션 크기, 적용 비율, USDC 금액이 실릴 수 있습니다. 사후 대조에서는 예상 화면 값만 보지 말고 정확한 이벤트 시각과 계정의 usdc 금액을 맞춰 보세요. 기본 API 예제의 szi가 양수인 롱 포지션과 양의 비율은 지급액이 계정에서 빠지는 사례를 보여 줍니다.

API의 예상 펀딩 조회는 이름 그대로 예상치이며 다음 펀딩 시각도 함께 제공합니다. 이는 이미 확정되어 원장에 기록된 지급 이벤트와 다른 자료입니다. 해당 조회는 문서상 기본 퍼프 DEX를 대상으로 하므로 HIP-3 상품의 예상값까지 모든 시장에서 조회된다고 확대 해석하면 안 됩니다. 데이터 필드 설명과 요청 범위는 Hyperliquid의 무기한 계약 API 안내에서 확인할 수 있습니다.

위의 표본 공식은 기본 현물 오라클 연동 퍼프 시장에 대한 설명입니다. Hyperliquid 문서는 HIP-3 빌더 배포 퍼프에 더 반응성이 높은 별도 프리미엄 공식이 있다고 밝힙니다. 이 시장에서는 영향 매수·매도 가격의 평균을 오라클 가격과 비교하고, 배포자가 펀딩 비율 승수와 이자 항목을 설정할 수 있습니다. 따라서 다른 시장의 숫자를 기본 공식에 그대로 대입하거나 같은 프리미엄의 결과가 늘 같다고 가정하지 마세요.

Hyperps도 구분해야 합니다. 이 상품군은 항상 존재하는 현물·지수 오라클에 연결되는 기본 퍼프와 다르게, 자체 마크 가격의 이동 평균을 기준으로 펀딩을 구성합니다. 만약 거래 화면의 시장이 일반 현물 연동 퍼프인지, HIP-3 빌더 시장인지, Hyperps인지 먼저 확인해야 합니다. Hyperliquid의 Hyperps 안내는 오라클 대체 방식과 별도 펀딩 계산을 설명합니다. 여기서는 세 시장의 위험이 같다고 평가하지 않습니다.

계약·담보·가격 단위가 혼동되면 앞서 본 공식도 잘못된 원장과 연결될 수 있습니다. Hyperliquid 계약 명세는 상품 단위, 오라클 통화, 담보와 계정 규칙을 확인하는 기준입니다. 선형·인버스 계약 전반에서 결제 통화와 담보 통화가 왜 별도 속성인지 궁금하다면 선형·인버스 계약 비교를 참고하세요.

현물 자산을 보유하면서 같은 명목 규모의 퍼프 숏을 두면 방향 노출을 줄일 수 있고 양의 펀딩을 받을 수도 있습니다. 하지만 이것만으로 확정된 차익거래가 되지는 않습니다. 펀딩은 반대로 바뀌거나 낮아질 수 있고, 현물과 퍼프의 기준 가격 차이도 움직입니다. 매수·매도 스프레드, 체결 슬리피지, 현물 보관이나 인출 비용, 거래 수수료가 합산 결과를 바꿉니다. 펀딩을 받는 중에도 가격 괴리와 증거금 사용 때문에 숏 포지션이 청산될 수 있습니다.

“현재 비율 × 앞으로 보유할 시간”으로 손익을 계산하면 미래의 시간별 비율이 일정하다는 가정을 숨기게 됩니다. 실제로는 시간 창의 프리미엄이 움직이고, 포지션 크기와 계정 상태도 달라질 수 있습니다. 서로 다른 플랫폼의 연환산 비율을 비교할 때도 결제 주기, 비율 표시 기준, 기준 가격, 상품 종류가 같은지 확인해야 합니다. 상세 비용을 체결 원장에 맞춰 합산하는 방법은 무기한 계약 거래 비용 안내에서 다룹니다.

1. 시장 종류와 심볼: 기본 퍼프, HIP-3, Hyperps 중 무엇인지
2. 비율의 기간: 8시간 기준 공식 값인지 시간별 적용 값인지
3. 지급 방향: 양·음 부호와 현재 포지션 방향에 따른 지불·수령 관계
4. 기준 값: 포지션 수량, 해당 이벤트 오라클 가격, 펀딩 원장에 쓰인 자산
5. 시각: 조회한 추정치의 다음 이벤트와 실제 기록의 UTC 타임스탬프
6. 가격 목적: 오라클과 프리미엄 계산, 마크 가격과 청산 평가를 구분
7. 별도 현금 흐름: 체결 손익, 진입·청산 수수료, 담보 변동과 펀딩을 각자 대조

이 기록법은 비율을 비교하거나 사후 현금 이동을 설명하는 방법이지 거래 방향이나 Hyperliquid 이용을 권하는 지침은 아닙니다. Hyperliquid의 펀딩 문서와 계약·API 명세는 바뀔 수 있으므로 실제 계정에서 거래하기 전에 해당 시장의 현재 규칙과 거래 내역을 확인하세요.