선물 미결제약정은 어떻게 변할까? 신규·청산 포지션으로 이해하기

모든 선물 거래에는 매수자와 매도자가 있지만, 체결된 한 계약은 미결제약정에서 최대 한 계약으로 계산됩니다.

CME Group은 미결제약정 계산 시 계약의 한쪽만 센다고 설명합니다. CFTC는 아직 반대매매되거나 인도로 이행되지 않은 계약 수로 정의합니다.

따라서 미결제약정 1,000계약은 2,000계약이 아니라 서로 대응하는 1,000개의 롱·숏 의무를 뜻합니다.

미결제약정과 거래량의 차이는 두 통계가 왜 다른 질문에 답하는지 설명합니다.

매수자와 매도자가 모두 새 포지션을 만들면 체결 수량만큼 미결제약정이 증가합니다.

한쪽이 새 포지션을 만들고 다른 쪽이 기존 포지션을 닫으면 기존 의무를 새 의무가 대체하므로 총 미결제약정은 변하지 않습니다.

양쪽이 모두 기존 포지션을 닫으면 체결 수량만큼 미결제약정이 감소합니다.

따라서 매수는 항상 신규가 아니고 매도도 항상 청산이 아닙니다. 매수와 매도 어느 쪽도 포지션을 새로 만들거나 늘리거나 줄이거나 닫을 수 있습니다.

한 선물 월물의 시작 미결제약정이 1,000계약이라고 가정합니다.

먼저 양쪽 모두 신규인 거래가 12계약 체결되면 미결제약정은 1,012가 됩니다.

다음으로 신규 한쪽과 청산 한쪽이 5계약 거래하면 미결제약정은 1,012로 유지됩니다.

마지막으로 양쪽 모두 청산인 거래가 7계약 체결되면 미결제약정은 1,005로 줄어듭니다.

총 거래량은 12 + 5 + 7 = 24계약입니다. 미결제약정 변화는 +12 + 0 - 7 = +5계약입니다.

이는 가상의 회계 예시이며 가격 상승이나 하락을 예측하지 않습니다.

Time and Sales에는 체결 가격, 수량, 시각이 표시됩니다. 그러나 그 정보만으로 양쪽이 신규인지, 청산인지, 한쪽이 다른 쪽을 대체했는지는 알 수 없습니다.

선물 Time and Sales 읽는 법은 공개 체결 기록으로 확인할 수 있는 범위를 설명합니다.

따라서 큰 거래가 미결제약정을 늘릴 수도, 줄일 수도, 그대로 둘 수도 있습니다. 포지션 데이터 없이 “대량 매수이므로 신규 롱”이라고 단정하지 마세요.

CME Group은 일별 거래량과 미결제약정 보고서를 제공하며, 예비 수치가 최종 수치와 달라질 수 있다고 안내합니다.

같은 월물과 같은 보고일을 비교하세요. 전체 월물 합계만 보면 한 월물의 미결제약정이 줄고 다음 월물에서 늘어나는 롤 과정이 가려질 수 있습니다.

근월물과 활성 계약의 차이는 만기 전에도 유동성이 다음 월물로 이동할 수 있는 이유를 설명합니다. [!TRYMARK] 미결제약정 확인 체크포인트 9월 18일 장 마감 시점에 정확한 월물, 전일 미결제약정, 현재 보고 수치, 일일 거래량, 예비치인지 최종치인지를 함께 기록한 뒤 변화를 해석하세요.

미결제약정은 시장 참여와 남은 익스포저를 보여줄 수 있지만 참가자의 의도나 다음 가격 방향을 보장하지 않습니다.

• 정확한 상품과 월물을 확인하세요
• 같은 기준 시점의 이전 미결제약정과 비교하세요
• 거래량과 미결제 계약 수 변화를 분리하세요
• 예비치인지 최종치인지 확인하세요
• 가격 방향만으로 신규·청산 주체를 추정하지 마세요
• 롤 기간에는 인접 월물도 함께 확인하세요