Bisakah hanya satu leg dari multi-leg option order yang terisi?
Complex option order yang sebenarnya biasanya mengeksekusi unit lengkap sesuai rasio leg yang dikirim. Pahami partial fill, laporan leg, dan risiko legging
Jawaban langsung
Multi-leg order yang dikirim dan diterima sebagai complex order yang sebenarnya umumnya mengeksekusi unit strategi lengkap sesuai rasio leg dan net price yang ditetapkan. Partial fill seharusnya berarti lebih sedikit unit lengkap, bukan satu leg yang tidak berpasangan dari setiap unit. Satu leg bisa terisi sendiri jika leg dikirim sebagai order terpisah atau trader sengaja melakukan legging. Exercise atau assignment berikutnya juga dapat memecah spread yang awalnya terisi dengan benar.
Rasio menentukan satu unit strategi yang dapat dieksekusi
Order vertical 1 banding 1 untuk membeli lima call strike lebih rendah dan menjual lima call strike lebih tinggi meminta lima unit spread. Jika dua unit terisi, biasanya ada dua call yang dibeli dan dua yang dijual, sementara tiga unit tersisa. Net debit atau credit adalah syarat untuk seluruh paket, bukan harga satu leg.
Dalam ratio spread 1 banding 2, setiap unit lengkap membutuhkan satu kontrak pada satu leg dan dua pada leg lain. Proses complex-order dapat mengeksekusi sebagian dengan tetap menjaga proporsi. Karena itu, baca jumlah order bersama jumlah setiap leg; total kontrak tidak selalu sama dengan jumlah strategi lengkap.
Laporan leg terpisah tidak selalu berarti risiko terpisah
Broker dan bursa menampilkan harga eksekusi untuk setiap leg, dan pesan dapat tiba dengan jeda singkat. Harga leg harus sesuai dengan net package price yang dieksekusi menurut aturan yang berlaku. Satu leg yang muncul lebih dulu di layar tidak membuktikan bahwa akun menjadi uncovered.
Cocokkan complex order ID, unit yang terisi, jumlah leg, instruksi buka atau tutup, timestamp, serta total net debit atau credit. Jika mismatch masih ada setelah catatan settle, hubungi broker dan jangan menebak dari satu notifikasi. Untuk rekonsiliasi setelah fill, baca panduan menutup posisi opsi multi-leg.
Order terpisah menciptakan risiko legging yang nyata
Mengirim setiap leg sebagai order independen menghilangkan jaminan paket. Leg pertama dapat terisi sementara leg kedua menunggu, ditolak, atau bergerak ke harga yang lebih buruk. Selama jeda itu, delta, gamma, volatilitas, kerugian, assignment, dan buying-power exposure dapat berbeda jauh dari spread yang direncanakan.
Legging kadang dipakai untuk mencari harga gabungan yang lebih baik, tetapi itu pilihan eksekusi yang berbeda, bukan peningkatan gratis. Hitung posisi sementara dan kebutuhan agunannya sebelum mengirim leg pertama, lalu baca peringatan legging dari broker.
Spread lengkap dapat menjadi tidak lengkap kemudian
Early assignment pada short option bergaya Amerika, voluntary exercise pada long leg, perlakuan expiry, atau penutupan satu leg dapat memecah spread setelah eksekusi yang benar. Ini adalah risiko siklus hidup posisi, bukan bukti bahwa complex order salah terisi.
Setelah setiap eksekusi paket, verifikasi posisi aktual dan jumlah order yang tersisa. Dekat dividen dan expiry, rencanakan hasil saham atau kas dari exercise dan assignment. Jika ada rasio yang tidak cocok, leg ditolak, atau exposure uncovered yang tidak terduga, hentikan order baru dan minta execution record serta penjelasan risiko broker.
Sebelum mengirim, catat rasio, jumlah unit, kerugian sementara maksimum jika satu leg terisi, dan aturan exit untuk mengembalikan keseimbangan. Dengan begitu, legging yang disengaja dapat dibedakan dari kesalahan pencatatan.
Ini adalah penjelasan edukatif tentang aturan Amerika Serikat, bukan nasihat keuangan, pajak, atau hukum pribadi. Periksa spesifikasi kontrak dan disclosure terbaru dari broker serta Options Clearing Corporation.
Pertanyaan umum
Jika dua dari lima vertical spread terisi, posisi apa yang seharusnya ada?
Untuk vertical 1 banding 1, biasanya ada dua kontrak pada setiap leg dalam arah yang dikirim, dan tiga unit strategi tersisa. Pastikan filled units dan kedua posisi melalui catatan order, bukan hanya satu notifikasi.
Mengapa satu leg spread muncul sebelum leg lainnya?
Execution report dan pembaruan akun dapat datang dalam urutan berbeda walaupun trade terjadi sebagai satu paket kompleks. Bandingkan order record bersama, timestamp, jumlah leg, dan net price. Mismatch yang menetap perlu ditinjau broker.
Apakah legging ke dalam option spread lebih aman daripada complex order?
Tidak selalu. Order terpisah menimbulkan risiko pergerakan harga dan posisi yang tidak berpasangan di antara fill. Complex order mengendalikan net price dan rasio, tetapi mungkin tidak terisi pada harga atau jumlah yang diminta.
Bisakah assignment menyisakan hanya satu leg spread yang terbuka?
Ya. Assignment mengubah kontrak short menjadi hasil penyelesaiannya, sedangkan opsi lain dapat tetap terbuka. Hitung ulang saham, kas, buying power, dan leg yang tersisa segera; ini terjadi setelah eksekusi dan berbeda dari one-leg fill pada complex order.