WTI原油期貨到期與交收詳解

對標準CL合約而言，現行規則從交收前一個月的25日這個日曆日計算到期月份的交易截止日。交易在該日期之前的第三個營業日結束。若25日不是營業日，規則會改用緊接在其前的營業日作參考，因此假日日曆可以改變口語所說「25日前三天」的具體日期。

規則將通知日定為最後交易日後的第二個營業日。這是CL特有的產品日期，不應默默換成籠統的首次通知日標籤。首次通知日與最後交易日說明較廣泛的生命週期術語，同時保留指定產品自身的日曆。

CL的交收期間是交收月份，從該月第一日至最後一個日曆日。交收框架使用奧克拉荷馬州庫欣的合資格管道和儲存連接。具體操作步驟由交易所的實物交收程序界定；寬泛的地點描述不是客戶裝載、移動、儲存或接收原油的指示。

甚麼是WTI原油期貨說明標準CL單位和實物交收標示。現金結算與實物交收期貨區分合約的交收設計和現金結算設計，而不把任一種設計變成個別帳戶結果。

實物交收是指定合約月份的交易所與清算程序。它不表示每位長倉持有人都會收到一批原油，也不表示每位短倉持有人都會親自運送原油。實際持倉還受帳戶資格、清算安排和經紀程序影響；經紀可以訂立早於交易所日曆條目的平倉、轉倉或持倉管理期限。

有用的操作區分是寫下指定合約、長倉或短倉、交易所日期和經紀列明的規則。螢幕仍顯示一個價格，並不證明特定帳戶能把持倉保留至下一個與交收相關的期限。

即將到期的CL月份與較遠的交收月份是不同合約，各自有日曆和交收條款。將敞口從一個月份移至另一個月份，需要兩條不同的腿：平掉近月並建立遠月。它不是原有協議的自動延長。

期貨轉倉機制說明轉倉為何會改變合約，而不抹去近月的生命週期條款。兩個月份之間的價格差亦可反映不同時間和市場狀況；遠月合約不是同一份CL協議只換上較後日期。

就準確CL月份而言，應記錄產品、交收月份和年份、最後交易日和時間、通知日、交收期間邊界、現行規則手冊來源、交收程序來源和經紀期限。如何閱讀期貨合約規格提供清單，用來核對這條紀錄相應的產品和最終程序欄位。期貨合約月份代號可協助把根代號與準確交收月份和年份一起讀出；WTI與布蘭特原油期貨則說明不可把另一基準的月份或最終程序條款混入CL紀錄。

現行交易所日曆和程序決定準確月份的結果，尤其涉及營業日、假日和帳戶期限時。通用指南可以說明結構，卻不能取代針對合約或經紀的操作核對。

本指南說明標準NYMEX WTI輕質低硫原油期貨的合約機制。它不說明特定帳戶的現時期限、不指示交收行動、不建議持倉，也不決定經紀如何處理合約。準確CL月份以現行CME規則手冊、交收程序、市場日曆和帳戶文件為準。