ফিউচারস মার্জিন ও লিভারেজ ব্যাখ্যা

নোশনাল মূল্য হলো ফিউচারস মূল্য গুণ চুক্তি-গুণক। এটি সেই অর্থনৈতিক আকার বোঝায় যার দামের চলন অবস্থানকে প্রভাবিত করে। প্রাথমিক মার্জিন হলো ক্লিয়ারিং ও ব্রোকারের নিয়মে অবস্থান খোলা বা সমর্থনে দরকারি জামানত; রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন হলো অ্যাকাউন্টের মার্জিন প্রক্রিয়ায় ব্যবহৃত সীমা।

এগুলোর কোনোটিই সর্বোচ্চ সম্ভাব্য ক্ষতি বলে না। একই রকম মার্জিন লাগা দুটি চুক্তির দৈনিক ডলার-চলন গুণক, টিক, অস্থিরতা ও মূল্যস্তর ভিন্ন হওয়ায় ব্যাপকভাবে আলাদা হতে পারে।

লিভারেজ হলো নিয়ন্ত্রিত নোশনাল এক্সপোজার ও জমা মূলধনের সম্পর্ক। $10,000 জামানতে $100,000 নোশনাল সমর্থিত হলে চুক্তির 1% চলন ফি-র আগে $1,000—অর্থাৎ জামানতের 10%, 1% নয়।

হিসাবটি দুই দিকেই কাজ করে। অনুকূল চলন অবস্থানকে কম ঝুঁকির করে না, আর ক্ষতিতে অবস্থান খোলা থাকলেও অতিরিক্ত নগদ লাগতে পারে। শতাংশ মার্জিনের বদলে চুক্তির টিক মূল্য ও সম্ভাব্য দৈনিক চাপের চলন দিয়ে নগদ প্রভাব অনুমান করুন।

উদাহরণ হিসেবে, প্রতিটি টিক $12.50 এবং পরিকল্পিত চাপের চলন 40 টিক হলে এক চুক্তিতে ফি-র আগে $500 প্রভাব। চার চুক্তিতে একই দৃশ্যে $2,000। টিক মূল্য ও চুক্তি গুণক এই নগদ হিসাবকে চুক্তির নির্দিষ্ট স্পেসিফিকেশনের সঙ্গে যুক্ত করে।

ফিউচারস সাধারণত প্রতিদিন এক্সচেঞ্জ নিষ্পত্তি মূল্যে মার্ক-টু-মার্কেট হয়। লাভ ও ক্ষতি মার্জিন প্রক্রিয়ায় নিষ্পত্তি হয়, তাই ক্ষতি চূড়ান্ত নিষ্পত্তি পর্যন্ত শুধু কাগজে থাকা অপ্রকাশিত সংখ্যা নয়।

ইকুইটি প্রযোজ্য শর্তের নিচে নামলে দ্রুত অর্থ দিতে হতে পারে, নইলে ব্রোকার নিজের নিয়মে অবস্থান সীমিত বা লিকুইডেট করতে পারে। ব্রোকারের শর্ত এক্সচেঞ্জের ন্যূনতমের চেয়ে বেশি হতে পারে এবং বাজার পরিস্থিতিতে বদলাতে পারে।

তাই উপলব্ধ তারল্য ঝুঁকি-পরিকল্পনার অংশ। নোশনাল দিয়ে অবস্থানের আকার ঠিক মনে হলেও প্রতিকূল মূল্যপথ ধরে রাখার মতো নগদ নাও থাকতে পারে।

মার্জিন শর্ত ক্লিয়ারিং ব্যবস্থার ঝুঁকি-নিয়ন্ত্রণ, প্রত্যাশিত রিটার্নের মাপ বা অবস্থানটি বহনযোগ্য—এমন সংকেত নয়। কম মার্জিন পণ্যের নিয়ম বোঝাতে পারে, কম অস্থিরতা বা ভালো বৈচিত্র্য নয়।

মূল্য, অস্থিরতা, চুক্তির মাস বা কেন্দ্রীভবন বদলালে এই হিসাব আবার করুন।