شرح أمر Day للعقود الآجلة مقابل أمر GTC
تعلّم لماذا ينتهي أمر Day للعقود الآجلة عند إغلاق تاريخ التداول ذي الصلة في Globex، ومتى يمكن لأمر GTC أن يظل نشطًا، وكيف يغير الامتلاء الجزئي وانتهاء العقد وحالة الأمر التعليمات المفتوحة
الإجابة المباشرة
يختلف أمر Day للعقود الآجلة وأمر Good ’Til Canceled (GTC) في المدة، لا في السعر أو سلوك المحفز. على CME Globex، يُلغى أمر Day غير الممتلئ عند نهاية تاريخ التداول ذي الصلة، وهو ليس بالضرورة منتصف الليل المحلي للمتداول أو جلسة الساعات العادية. ويمكن لأمر GTC أن ينتقل عبر تواريخ التداول، لكنه يظل فقط حتى يمتلئ أو يُلغى أو ينتهي العقد؛ وليس تعليمات دائمة أو دليلًا على أن كل منتج أو مسار أو وسيط يدعمه. وبعد الامتلاء الجزئي، تكون العقود الممتلئة جزءًا من المركز بالفعل، بينما تتبع الكمية المتبقية مدتها وحالتها الحالية. ومحفز الإيقاف حدث منفصل عن نوع الأمر، لذلك تحقق من شهر العقد المحدد ومدة السريان وتاريخ التداول والحالة الظاهرة والكمية المتبقية.
تجيب مدة السريان عن سؤال مختلف عن نوع الأمر
يصف نوع الأمر الطريقة التي قد تسعى بها التعليمات إلى صفقة: فأمر الحد يحدد مثلًا حدًا للتنفيذ، بينما تنتظر تعليمات الإيقاف محفزها ثم تتبع مسارًا محددًا بعد التفعيل. أما مدة السريان (TIF) فتصف مدة بقاء التعليمات غير الممتلئة نشطة. لذلك يمكن إرفاق Day وGTC بأمر متشابه من نواحٍ أخرى، وفق الخيارات التي يدعمها المنتج والمسار والوسيط.
لا تتعامل مع محفز الإيقاف وسعر الحد والمدة كإعداد واحد. فقد يظل الإيقاف المفعّل قيد العمل أو ممتلئًا جزئيًا أو ملغى أو غير ممتلئ؛ وتساعد مدة السريان في تحديد ما يحدث للكمية المتبقية. تشرح أوامر الإيقاف والإيقاف المحدد للعقود الآجلة مسار ما بعد التفعيل منفصلًا عن مدة السماح ببقاء الأمر مفتوحًا.
سجل الأمر هو المرجع للتعليمات الحية. قبل الاعتماد على أمر، أكد المنتج وشهر العقد والجانب والكمية ونوع الأمر ومدة السريان وسياق الجلسة أو تاريخ التداول والحالة الظاهرة لدى الوسيط. وليس الأمر المقبول لدى الوسيط أو البورصة هو الشيء نفسه كالتنفيذ.
يتبع أمر Day تاريخ التداول ذي الصلة لا منتصف الليل المحلي
توضح مواد CME المرجعية لـ Globex أن أمر Day يُلغى إذا لم يمتلئ بحلول ختام تاريخ التداول الذي أُدخل فيه. وهذه قاعدة لتاريخ تداول البورصة، وليست وعدًا بانتهاء الأمر عند منتصف الليل في التقويم المحلي للمتداول أو عند نهاية جلسة ساعات التداول العادية. وتهم ساعات العقد وجدول العطلات والنقطة التي يتغير عندها تاريخ التداول.
فعلى سبيل المثال، تميز مواد ساعات التداول في CME بين فترات ما قبل الفتح وما بعد الإغلاق وفترات المطابقة، وتذكر أن أوامر Day تُزال عند الإغلاق النهائي لتاريخ التداول ذي الصلة. وحول العطلة، قد ينتمي أمر أُدخل بعد افتتاح جلسة إلى تاريخ تداول لاحق عن التاريخ التقويمي الذي أُدخل فيه. راجع تقويم العقد الحالي وتذكرة الأمر بدل تطبيق وقت مألوف على كل منتج.
كما لا يفسر أمر Day سبب فشل الأمر في التداول خلال نافذته النشطة. فقد يكون قُبل وقيد العمل لكنه افتقر إلى سعر أو كمية مطابقة، أو واجه قاعدة أو ضابطًا آخر. تفصل أوامر العقود الآجلة المرفوضة مقابل غير الممتلئة بين الحالات حتى لا يُخلط بين أمر Day منتهٍ وأمر مرفوض أو امتلاء مكتمل.
يمكن لتعليمات GTC أن تنتقل، لكن لها نهايات
يصف الدليل المرجعي لـ CME Globex أمر GTC بأنه يظل ساريًا حتى يُنفذ أو يُلغى أو ينتهي العقد. والغرض منه الاستمرارية عبر تواريخ التداول، لا حجز سعر إلى أجل غير محدود. ويمكن تغييره أو إلغاؤه وفق مسار العمل المنطبق، ولا يمكن لـ GTC غير الممتلئ أن يعيش بعد العقد الآجل الذي ينتمي إليه.
لذلك، لا يغني «GTC» عن فحص ما إذا كان الأمر لا يزال قيد العمل. أكد العقد ومدة السريان المدعومة والكمية الحية وحالة الأمر وأي معاملة خاصة بالوسيط قبل افتراض أن تعليمات قديمة ما زالت قابلة للتنفيذ. ولا تستنتج أولوية الطابور أو يقين التنفيذ أو التوافر العام للمنتج من التسمية وحدها.
تزداد أهمية دورة حياة العقد عندما يقترب العقد من آخر يوم تداوله أو من مرحلة مرتبطة بالتسليم. وقد يظل GTC نشطًا خلال تاريخ تداول سابق، لكنه ينتهي عند انتهاء العقد المسمى. وتشرح أول يوم إشعار وآخر يوم تداول سبب فحص تواريخ العقد منفصلة عن مدة سريان الأمر.
ينشئ الامتلاء الجزئي حقيقتين: مركزًا ممتلئًا وأمرًا متبقيًا
عندما ينفذ جزء من أمر Day أو GTC، يكون الجزء الممتلئ صفقة تؤثر في المركز بالفعل. أما الكمية المتبقية غير الممتلئة فهي تعليمات مختلفة ما زالت مفتوحة. ويعتمد مستقبلها على مدة سريانها الفعلية وحالتها الحالية: فقد تُزال كمية Day المتبقية عند إغلاق تاريخ التداول ذي الصلة، بينما يمكن لكمية GTC المتبقية الاستمرار وفق القواعد المنطبقة حتى تمتلئ أو تُلغى أو ينتهي العقد.
لذلك قد ينتج عن التذكرة نفسها مزيج من النتائج. لا تستنتج أن المركز المقصود بالكامل دخل أو خرج لمجرد ظهور الأمر الأصلي في السجل. طابق الكمية المنفذة والكمية المتبقية ومتوسط سعر الامتلاء وحالة الأمر الحالية والمركز الناتج بعد الجلسة أو حد تاريخ التداول.
وأخيرًا، تأكد من أن التذكرة تسمي العقد المقصود. يحدد رمز شهر العقود الآجلة شهر تسليم أو تسوية محددًا؛ ولا يجعل الأمر قابلًا للنقل إلى العقد التالي. وتوضح رموز أشهر العقود الآجلة كيفية قراءة ذلك المعرّف قبل تقرير إلغاء الأمر أو استبداله أو مراجعته.
هذا دليل لآلية السوق، وليس تعليمات لترك أمر عقود آجلة قيد العمل. تحكم مواصفات البورصة الحالية وساعات التداول وإجراءات الوسيط الأمر الفعلي.
للقراءة ذات الصلة: أوامر الإيقاف والإيقاف المحدد للعقود الآجلة، أوامر العقود الآجلة المرفوضة مقابل غير الممتلئة، أول يوم إشعار وآخر يوم تداول، رموز أشهر العقود الآجلة
أسئلة شائعة
هل ينتهي أمر Day للعقود الآجلة عند منتصف الليل المحلي؟
لا. الحد ذي الصلة على CME Globex هو تاريخ تداول البورصة وجدول ساعات التداول. وقد يهم المنتج والتقويم الدقيقان، خصوصًا حول العطلات، لذلك تحقق من جدول العقد الحالي وحالة التذكرة.
هل يعني GTC أن أمر العقود الآجلة يستمر إلى الأبد؟
لا. تصف إرشادات CME لـ Globex أمر GTC بأنه يظل ساريًا حتى التنفيذ أو الإلغاء أو انتهاء العقد. ولا يضمن ذلك دعمه في كل مكان أو احتفاظه بأولوية معينة أو امتلاءه.
ماذا يحدث بعد امتلاء أمر Day أو GTC جزئيًا؟
تصبح الكمية المنفذة جزءًا من المركز بالفعل. ويجب فحص الكمية المتبقية كأمر حي مستقل: فتحدد مدة سريانها وحالتها ودورة حياة العقد ما إذا كان يمكنها الاستمرار أو تُزال.